上半年宏观经济增速放缓，结构调整压力加大

上半年宏观经济与行业运行简要分析

　　今年上半年，我国宏观经济增速有所放缓，由超常规的偏快增长向常规的平稳较快增长转变；钢铁产量逐月走高，日产量创新高，但部分下游产业和钢材进出口已经出现了下滑的趋势。后期我们要重点关注可能出现的供求压力。

　　宏观经济增长出现减速趋势

　　上半年，由于应对国际金融危机的各项刺激经济增长的政策措施已经或正在逐步退出，我国经济由超常规的偏快增长向常规的平稳较快增长转变。与去年相比，经济增长趋缓，固定资产投资增长率、工业总产值增长率、制造业采购经理指数（PMI）、外贸出口增长率和扣除物价上涨因素后的社会消费品零售总额增长率等均比去年同期有所回落。国内钢铁市场需求的增长幅度呈减小趋势。

　　上半年，国内生产总值为204459亿元，按可比价格计算，同比增长9.6%。其中，第二产业增长11.0%，第三产业增长9.2%。上半年，全社会用电量累计达到22515亿千瓦时，同比增长12.2%。其中，工业用电量占全社会用电量的75.3%，增长11.9%。在工业企业中，重工业用电量占82%，占全社会用电量的61.88%，表明重工业发展仍然较为迅速。

　　更明显的放缓体现在制造业指数上。7月份，我国PMI指数跌破50%。这是2010年7月份以来这一指数首次跌破50%，直接反映出我国制造业增长放缓的趋势。

　　7月22日，中共中央政治局会议明确指出：继续实施积极的财政政策和稳健的货币政策，着力稳定物价总水平。其背后的现实是：通货膨胀仍未得到有效遏制。今年上半年，央行共加息3次，提高存款准备金率6次，存款准备金率达到21.5%的历史高点。鉴于目前趋紧的货币政策并没有在抑制国内通胀上取得明显效果，预计第三季度乃至下半年货币政策仍不会明显放松。因此，从宏观层面来看，下半年经济增速放缓的趋势仍将延续。

　　部分主要下游行业增速回落

　　总结国际金融危机之后的经济热点，主要为房地产、汽车以及极少数新兴产业。目前，房地产开发已经受到限价、限购、限贷等多重政策“围剿”。1月~6月份，房地产投资增长了31.9%，增幅比2010年同期降低了5.1个百分点。汽车业也面临油价上涨带来的销售压力。1月~6月份，我国汽车产量955万辆，同比仅增长5%，从2月份开始，月增幅逐月回落，从6.2%减小到3.6%。新兴产业虽然有所发展，但对经济增长暂时起不到立竿见影的作用。

　　因此，维持相对较高的经济增速，依然要依靠基础设施建设。房地产虽然受到抑制，但是施工面积仍然大幅上升。上半年住宅施工面积增长26.8%，增速环比下降1.4个百分点，但同比上升了3.8个百分点。

　　根据上述情况判断，钢铁行业主要下游产业增速出现不同程度的下滑，钢铁需求的增速明显放缓。但与此同时，经济增速的放缓并没有超出预期，用户行业的增速变化也不尽相同，其对钢铁需求带来的负面影响不能一概而论。

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