近日，于汇改重启一周年期间表现活跃的人民币对美元汇率忽然“安静”了下来。
6月30日，上半年最后一个交易日，人民币对美元中间价报6.4716，较前日仅略升两个基点；而29日较28日也只走高5个基点；自23日报6.4736起，人民币汇率中间价便没走出6.47时代。“目前看，人民币汇率水平接近均衡点，至少已经出现经常贸易逆差；且未来顺差呈下降趋势。”清华大学中国与世界经济研究中心教授袁纲明说，“而人民币见顶的逻辑是中国经济存在下滑的危险性，以及不乏房地产泡沫破裂的可能性，但中国有能力治理泡沫。”
见顶信号？
其实，人民币汇率一周时间波动幅度不超过34个基点的情况，在汇改重启以来并不多见。或许这也是某种定格。以6月30日为界，上半年总体升幅2.26%，以央行政策目标年升值5%测算，目前升幅正好也是一半。
而自去年汇改重启以来，人民币汇率弹性明显增强，如2010年6月21日至12月31日，中间价隔日最大波幅为295个基点，日均波幅64个基点。
但是，现在，近一周的波幅不过34个基点，汇率弹性远不及去年汇改之后的表现。这是否昭示某种价格回归？
另外，6月30日，海外人民币无本金交割远期合约一年期报价6.3870，预示一年后人民币将升至6.1859；而6月30日的国内一年期外汇远期贴水680个基点，意味着人民币汇率一年后为5.7916，这显示境内升值预期强于境外。
与此同时，即期市场上亦出现了汇价倒挂，即在岸人民币强于离岸人民币。有说法称，原因在于香港人民币资金池加快扩容，供应量增加抑制了价格。但通常上讲，境外汇市更为市场化，通常升值预期高于境内。
可以佐证的是，外管局数据显示，除个别时期外，2010年境外市场1年期人民币预期升值幅度整体上高于境内水平，两个市场的报价存在1%的价差。
基于此，业界分析，是否人民币开始步入了“见顶”周期？
经济学家樊纲预期人民币或在两三年后停止升值。
建行高级研究员赵庆明认为，6.47裹足不前的背后是多重因素，包括外部美元指数相对稳定，内部中国经济放缓，货币政策紧缩，外向型中小企业陷入困境等。在其看来，至少目前人民币汇率水平未回到均衡状态；现在不少看法较为短暂；一旦恢复常态，升值论又会起来。
而一家金融机构首席经济学家估计，人民币在第四季度可能会转向，因为升值动力已不存在。他认为，上半年升值是因为美元贬值，其实，人民币有效汇率并未升值太多。
与之相关，几天前，高盛集团曾建议对冲基金结束一项看涨人民币对美元的交易，高盛证券部驻伦敦的银行家詹姆斯·韦斯特伍德亦建议客户退出一项看涨人民币的交易。这是否说明，高盛开始唱空人民币，担忧中国经济？“作为上市公司，国际投行追求价值最大化，抛出的观点总是利于其投资策略；不主张跟踪国际投行的观点作为投资决策。此外，需要厘清的是，人民币汇率是一年之内、还是三年之内见顶？或几年之内见顶？”美国斯坦福大学高级研究员孟庆轩说。
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