通胀高企与经济增速下滑的担忧，交织并充斥着刚刚过去的4月。
5月11日，国家统计局发布4月宏观经济数据，CPI、PPI增速双双微幅下降，CPI为5.3%，同比上月回调0.1个百分点；PPI为6.8%，同比上月回落0.5个百分点，但仍处高位。而作为重要先行指标的PMI，此前公布的4月份指数环比回落0.5个百分点，至52.9%。
制造业先行指标与两项重要价格指标的同时回落，在分析人士看来，并未显示通胀压力有所减缓，而是引发了另一种更深层的忧虑。
银河证券首席经济学家左小蕾表示，作为一种经济现象，通胀并不会很快往下走，预计今后政策的方向不会改变。亦有分析指出，目前物价高位运行，要求货币政策仍将以稳物价为首要任务。但由于4月份部分经济数据出现增长放缓迹象，下一步的货币政策操作也面临着两难考验。
关键数据解读·CPI
八大类价格全线上涨
5月11日，国家统计局公布的4月CPI同比涨幅为5.3%，比3月小幅回落0.1个百分点，但仍然站在近32个月的第二通胀高点上；从环比来看，4月CPI比3月上升0.1个百分点，也表明通胀并未有大幅度缓解。
国家信息中心预测部首席经济学家祝宝良告诉《每日经济新闻》记者，目前中国通胀已经明显从食品价格推动向输入型通胀转变，预计未来几个月CPI仍将处于高位，二季度CPI将会超过5%。
根据统计局数据，上月食品价格上涨11.5%，非食品价格上涨2.7%；消费品价格上涨5.9%，服务项目价格上涨3.9%。从结构来看，5.3%的上涨数值中有3.1个百分点源于翘尾因素，占同比涨幅的58.5%，新涨价因素占41.5%。
从类别上看，八大类商品和服务全线上涨。其中食品价格和居住价格涨幅居前，同比分别上涨了11.5%和6.1%。
在解释CPI下降原因时，国家统计局新闻发言人盛来运表示，食品价格对4月份CPI影响的程度在下降，4月份食品价格环比下降了0.4%，同比上涨11.5%，拉动CPI上涨3.4个百分点，影响程度是64%，比上个月略有回落。
他称，食品价格回落的主要原因为4月份蔬菜价格出现了明显下降，天气好转、供给增加等因素使4月份的蔬菜价格环比下降11.2%，由此引起食品价格环比下降了0.4%。
但交通银行研究部高级宏观分析师唐建伟指出，食品价格波动有周期，非食品却有长期上涨趋势。劳动力成本上升推升服务类价格，会对未来物价形成比较大的压力。
中金公司首席经济学家彭文生也表示，如果接下来非食品价格环比保持当前这种增长趋势比月平均高0.2个百分点，则全年通胀可能达到5%，三季度CPI同比仍将处于5%左右的水平，四季度保持在4%以上。
盛来运在发布会上还谨慎地表示，由于西方国家宏观政策没有出现明显变化，目前流动性还是比较充足。国内有关生产资料、劳动力成本、原材料价格上涨的趋势，短期内难以得到根本扭转。因此，国内价格上涨的压力还是不可小视。
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