2011年中国经济增长情景及物价趋势

　　后危机时代，中国经济增长依然强劲，以投资为代表的扩张模式将延续传统增长动力，2011年的经济仍可维持在潜在增长水平之上。另一方面，强力的宏观政策激励后，资产泡沫与通货膨胀阴影挥之不去，系统性风险逐步加大，但不至于失控，2011年通胀风险在货币继续正常化条件下将有所回落。在此背景下，中国经济结构的再均衡过程应该更集中在机制、体制和供给政策，探索一条可持续的增长之路。

　　2011年我国经济增长和物价预测

　　2010年中国经济复苏的上升大趋势没有改变，但增长动力有所减弱。单季来看，产出缺口逐步收敛，全年GDP增速呈现逐级下降的走势，从一季度11.9%的峰值回落至三季度的9.6%，预计四季度将降至9%以下。

　　2011年是“十二五”开局之年，从历史经验看，节能减排和淘汰落后产能的压力较小，重工业增速可能面临反弹。需要注意的是，虽然2011年已没有4万亿财政刺激方案，但开局之年地方政府投资热情通常要高于平常年份。伴随2010年财政收入高速增长的年度结转，以及2011年可能继续实施的积极财政政策，都会给地方政府很大的投资能力，加上区域平衡和新兴产业的发展战略，中西部投资和部分新兴产业投资将构成新一轮的投资扩张。因而在房地产投资保持平稳的前提下，整体投资继续下降的空间不大。从经济增速看，2011年经济增长将呈现逐级上升趋势，全年增长依然会保持在潜在增长率之上，预计可达9.7%。

　　从贸易盈余看，2011年将低于2010年，对经济的带动趋于下降，2011年中国经济增长将主要依靠内需带动。2008年全球金融危机后，中国贸易盈余出现负增长，外部需求的贡献率一直下降，我们预测这一情景将在2011年延续，中国贸易从盈余到基本平衡，甚至逆差都是未来一种可能的趋势，这与中国多年来靠外需带动的经济是非常不同的。

　　中国当前剩余劳动力供给的弹性很大，国家财政收支状况良好，国际大宗商品价格虽然在高位，但发达国家经济低迷仍会抑制价格的大幅飙升，因此成本推动的价格上涨特征还不十分明显，更显现出的是需求拉动的特征。需求引致通胀的因素直接表现在产出缺口、货币数量、价格预期、输入性冲击等。

　　通过建立中国产出缺口、货币供应量（M2）及国际大宗商品价格指数等对中国CPI影响的计量模型，我们发现:1、供求关系仍是决定通胀最主要的因素，复苏后的中国经济产出缺口已恢复正值，2011年将对物价形成支撑;2、货币供应量对物价的支撑也占有重要位置，其影响力虽弱于产出缺口，但因其波动较为剧烈，对物价更易形成冲击；3、滞后四期的国际大宗商品价格指数的影响系数较小，甚至可以忽略，这意味着大宗商品对国内物价的直接冲击并不明显，更多是冲击了国内上游原材料和能源价格，而上游价格对下游的传导并不顺畅，致使国际商品的冲击并未直接作用在CPI上。进一步运用该模型对2011年CPI进行预测可知：在保持M2增速逐步回落，且保证国际大宗商品不再有新增冲击因素的情况下，2011年四个季度的CPI将逐步回落，预测增速分别为4.8%、4.6%、4.5%和4.2%。全年CPI或将达4.5%。

　　转自：

　　【版权及免责声明】凡本网所属版权作品，转载时须获得授权并注明来源“中国产业经济信息网”，违者本网将保留追究其相关法律责任的权力。凡转载文章及企业宣传资讯，仅代表作者个人观点，不代表本网观点和立场。版权事宜请联系：010-65363056。

延伸阅读