PMI走强，经济回升趋势加强通胀压力仍大

　　日前公布的10 月PMI 指数为54.7%，较上月上升0.9 个百分点，连续3 个月上升，连续20 个月位于50%以上。季节调整后的PMI 比上月大幅上升3 个百分点，经济回升趋势再次得到确认，且复苏趋势加强。

　　经济回升趋势加强

　　“PMI 连续两月上升，表明经济回升趋势得到加强。”齐鲁证券分析人士告诉中国商报记者。

　　新订单指数较上月上升1.9 个百分点，季调后增长3.9 个百分点。生产指数较上月上升0.7 个百分点，季调后比上月上升3.1 个百分点。齐鲁证券指出：新订单指数的持续大幅增加是对需求回升的确认，反映经济复苏的趋势强劲；季调后的生产指数大幅上升，意味着生产的真正复苏已经到来。

　　东北证券也认为补库存拉动需求回升，增长动力依然强劲。

　　“10月份PMI继续回升，相比9月份提高0.9个百分点至54.8%，PMI持续回升，表明工业生产将继续保持稳定增长。”东北证券分析人士告诉中国商报记者。当月的生产指数为57.1%，且10月份的新订单回升1.9个百分点至58.2%，连续三个月回升，新订单指数高于生产指数1.1个百分点，且积压订单继续高于50%。这表明企业的原材料库存和采购量持续回升，工业企业生产动力充足，平稳增长可期。

　　东北证券分析人士还认为，补库存是稳定生产的主要动力。10月产成品库存指数为45.7%，这是经过连续三个月的持续下降后的首次回升，表明去库存基本结束，开始进入补库存阶段。

　　该人士进一步分析指出，下游订单继续增加，说明中下游企业的库存重建仍在继续，但规模以上工业企业的产销率在9月份开始下降，根据经验，产销率领先PMI的新订单指数2-3个月左右，预计在11、12月左右新订单指数将再次下降。预期短期的补库存将维持2-3个月。

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