投资增速回落加压经济运行 未来增长仍面临较大挑战

　　最新数据显示，今年1~5月我国固定资产投资同比增长9.6%，增速比前4个月回落0.9个百分点，显示经济下行压力有所增大。中国银行国际金融研究所研究员高玉伟认为，以下几点值得关注。

　　三大产业投资增长同步放缓。其中，第二产业投资增长放慢导致总体投资增速下降0.6个百分点，第三产业投资增长放慢导致总体投资增速下降近0.3个百分点。当前，传统产业和过剩产能行业正处在去产能的重要阶段，扩大投资的机会和动力明显减小，导致制造业投资增速持续下滑。5月份制造业投资仅增长2.7%，增速比前4个月下降3.3个百分点。根据以往经济下行期的经验，随着产能过剩进一步化解，制造业投资增速仍可能继续下滑。

　　不同地区投资态势明显分化。由于经济转型和结构调整步伐较快，东部地区投资继续保持较快增长，且增速略有加快，前5个月增长10.9%，增速比前4个月加快0.1个百分点。中、西部投资增长虽有所放慢，但绝对增速并不低，前5个月分别增长13%和12.6%，高于东部和全国总体的投资增速。东北地区经济转型困难重重，同样反映在其投资的大幅减少上，5月份同比下跌35.9%，跌幅比前4个月扩大11.2个百分点。投资如此深度的下滑在改革开放以来实属罕见。

　　基础设施有力支撑投资稳定增长。5月份，基础设施投资不含电力、热力、燃气及水的生产和供应业同比增长22.3%，增速比前4个月加快3.3个百分点。其中公共设施管理业、道路运输业投资均有所加快，尤其是铁路投资增长明显加快，5月份铁路运输业投资增长33.5%，增速比前4个月加快11.3个百分点。

　　民间投资不振局面短期内难以改变。尽管企业盈利状况改善、工业品价格跌幅收窄，但民间投资积极性依然不高，投资增速继续下滑。5月份，民间投资仅增长1%，增速比前4个月下降4.2个百分点。当前，高层已关注到民间投资增长减速问题，向各省市区派出了督导组，但提振民间投资并非一日之功，从政策发力到市场响应再到产生效果需要一定时间，也有待于经营环境的持续改善。

　　由于80%~90%的就业岗位和新增就业岗位均由民营企业提供，民间资本不愿意投资，就没有新岗位的增加，已有岗位也会面临裁减。5月下旬，国务院组成了9个督查组，到北京、河北等18个省份对促进民间投资政策的落实情况开展专项督查。但在经济形势趋向好转和整体投资环境对民间资本变得友好之前，难以扭转当前民间投资下滑趋势。

　　未来投资能否实现较快增长仍面临较大挑战。一是要看项目开工情况，二是看资金到位情况。从项目看，5月份施工项目计划投资额同比减少1.2%，新开工项目计划投资额同比增长19.1%，增速分别比前4个月下降9.5和18.9个百分点，预示着投资增长后劲在减小。从资金来源看，5月份到位资金同比增长7.3%，增速比前4个月回落0.8个百分点，这主要与预算内资金和自筹资金增长放慢有关。

　　转自：国际商报

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