中国经济表现出温和回升迹象 仍待货币政策给力

　　国家统计局日前发布数据显示，2015年12月中国制造业采购经理指数（PMI）为49.7％，较上月上升0.1个百分点；而非制造业商务活动指数则升至54.4％，为2015年以来最高点。

　　业内人士认为，从制造业PMI企稳回升和非制造业PMI走势进一步增强来看，2015年12月份经济表现出温和回升迹象，2015年四季度经济运行态势较为良好，有利于新年新开局。

　　“12月份PMI指数小幅提高，表明经济触底企稳态势逐渐明显。”国务院发展研究中心宏观经济研究员张立群分析认为，预计2015年12月份经济增速平稳，全年经济增长可以达到7%左右。对此，中国物流信息中心副总经济师陈中涛也持相同观点。陈中涛认为，去年四季度PMI指数略低于50%，但走势较为平稳。

　　在制造业数据企稳的同时，非制造业一直保持着上升势头。数据显示，同期非制造业PMI较上月回升0.8个百分点至54.4%，刷新2015年年内最高点。尤其是以零售和餐饮为主的与节日消费相关行业的商务活动指数和新订单指数较上月均有明显回升。

　　中国物流与采购联合会副会长蔡进认为，在市场活动增速加快的同时，经济发展质量也存在趋好因素。尤其是市场需求回升明显具有普遍性。这一趋势主要表现在：节日消费主导的零售、餐饮活动升幅明显，大众消费趋于活跃；电信、互联网等信息服务业延续升势，新兴消费热度不减；建筑业新订单指数回升力度较大，强化了基础设施建设对经济增长的支撑作用；金融业活动连续回升，经济运行稳定性继续巩固。在需求的带动下，销售价格指数和从业人员指数小幅回升。　

　　但值得注意的是，制造业PMI仍徘徊在荣枯线下方，且新出口订单、从业人员指数、小企业PMI等分项数据均持续位于临界点下方，这些都透露出今年经济面临的困难仍很大。分析人士称，供给侧结构性改革仍需宽松的财政和货币政策保驾护航，未来仍可能继续降息降准。

　　国家统计局服务业调查中心高级统计师赵庆河表示，近期原油价格降至多年最低点，工业生产者出厂价格指数和原材料购进价格指数持续下降，年底资金紧张状况更加突出，相关行业企业的生产经营受到一定影响，制造业下行压力依然较大。

　　而PMI细分指数则反映出更多问题。比如，新出口订单指数连续15个月维持在萎缩区间，暗示目前外部经济仍然低迷，整体出口形势不容乐观。

　　另一个不容忽视的问题是就业。数据显示，制造业从业人员指数持续下滑，已连续5个月保持在48%以下。数据还显示，去年12月份，小型企业PMI为44.9%，比上月微升0.1个百分点，全年均处于收缩区间，总体看小型企业生产经营困难依然较大。

　　此外，作为宏观调控的左右手之一，2016年货币政策被市场寄予厚望。根据中央经济工作会议的表述，2016年货币政策基调是“稳健的货币政策要灵活适度，为结构性改革营造适宜的货币金融环境，降低融资成本，保持流动性合理充裕和社会融资总量适度增长，扩大直接融资比重，优化信贷结构，完善汇率形成机制”。

　　尽管货币政策基调仍被定性为“稳健”，不过，大部分市场人士认为，从目前中国经济的走势来判断，2015年已经开启的降息降准周期不会在2016年就戛然而止。不过，在降息降准的频率以及其他货币政策工具的运用上将有所变化。

　　市场还预期，在2016年，央行将通过更多自身货币政策工具箱的多种价格型调控工具来继续引导市场利率和企业融资成本下行，2015年央行多次提及的新的货币政策框架将更为清晰。在2016年，在已经频繁使用的PSL、MLF等中期利率工具之外，央行也将促成短期目标利率的进一步完善。

　　数据利好也为市场带来了乐观的预期。业内人士预计，展望2016年，随着中国建立“供需相匹配”的新经济结构，中国将通过“两端发力”，继续成为世界经济增长的重要引擎。

　　此外，交通银行金融研究中心的报告认为，供需两端库存指数的组合关系指明了未来制造业发展趋势。其中，“产成品库存下降+原材料库存上升”这对组合通常被视为经济或行业复苏的重要迹象。随着我国加大财政政策力度、进一步提升赤字容忍度，同时考虑到美欧外需可能渐趋好转，预计2016年上半年制造业PMI总体上将围绕荣枯线稳中略升，但不排除会有阶段性波动和反复。“中国积极参与国际货币体系的改革和国际经贸规则的制定，使得全球对中国经济的关注度日益提高；也使得中国对全球经济的影响力不断提升。”交通银行首席经济学家连平如是说。

　　转自：中国商报

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