国家统计局服务业调查中心与中国物流与采购联合会公布，中国11月官方制造业PMI为49.6，比上月回落0.2个百分点。预期为49.9.8月份以来官方制造业PMI一直在50下方徘徊。创2012年8月以来最低水准，当时为49.2。随后财新公布的数据显示，11月财新中国制造业PMI录得48.6，连续第九个月低于50，较10月的48.3略有回升，为6月以来最高。
分企业规模看，大型企业PMI为51.2%，比上月上升0.2个百分点，在扩张区间呈现企稳走势；中、小型企业PMI为48.3%和44.8%，分别比上月下降0.4和1.8个百分点，继续低于临界点。
从分类指数看，在构成制造业PMI的5个分类指数中，生产指数和供应商配送时间指数继续高于临界点，新订单指数、从业人员指数和原材料库存指数低于临界点。生产指数为51.9%，比上月小幅回落0.3个百分点，继獊？处于临界点上方，表明制造业生产保持增长，但增速放缓。
新订单指数为49.8%，比上月下降0.5个百分点，落至临界点下方，表明制造业市场需求回落。从业人员指数为47.6%，低于上月0.2个百分点，继续低于临界点，表明制造业企业用工量减少。原材料库存指数为47.1%，比上月微降0.1个百分点，连续位于临界点以下，表明制造业企业采购活动仍不活跃，主要原材料库存量有所减少。供应商配送时间指数为50.6%，高于临界点，表明制造业原材料供应商交货时间加快。
对此，统计局高级统计师赵庆河解读称，制造业PMI小幅回落的主要原因有三方面：国内外市场需求不振和生产淡季等；近期大宗商品价格持续低位震荡下行，主要原材料购进价格持续回落以及企业采购活动有所减缓，补充库存意愿不足。另一方面，非制造业商务活动指数出现回升，表明非制造业继续保持景气扩张态势，对獊？定经济增长的作用不断增强。
财新智库首席经济学家何帆博士评论称，经济下行压力有所减缓，财政发力效果继续显现，宏观经济企稳态势不变。但新业务总量仍继续下降，客户整体需求相对疲软，厂商继续削减对投入品的采购而库存也皆下降；投入成本与产出价格皆加速下滑，表明本月通缩压力加剧。
高盛宋宇宋宇认为，PMI数据发出的11月实体经济增速信号指向不一。虽然工厂关停、市场不确定性和其它因素的暂时性拖累逐步消退应该已经对11月份实体经济增速产生了积极影响，但产能过剩和内需依然疲弱继续对制造业造成了压力，而且华北地区不利的天气状况可能也在11月底对实体经济增速产生了一定影响。将于11月12日公布的工业增加值等硬数据将有助于我们了解11月份工业活动增速的状况。
高盛/高华首席中国经济学家宋宇1 日表示，预计政府会推出更多财政和货币政策来支持经济增长。财政政策方面，决策层可能会加大基建投资并向政策性银行提供流动性支持。货币政策方面，预计今年年内存准率将再次下调50个基点，基准利率将进一步下调25个基点。
屈宏斌：工业部门通缩加剧，需加大政策宽松力度以避免经济螺旋下滑。汇丰大中华区首席经济学家、董事总经理屈宏斌解读11月中国PMI数据称，11月财新制造业PMI降幅趋缓，产出趋稳，新订单下滑减缓。内需仍在下滑，但新出口订单反弹至13个月高点。企业去库存持续。投入产出价格双双加速走低。官方制造业PMI亦连续四个月50以下，价格低位回落。就业继续小幅收缩。工业部门通缩加剧，需加大政策宽松力度以避免经济螺旋下滑。
转自：金理人
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