美国经济复苏，欧洲经济举步维艰，而国内的经济形势则弱于预期。时至冬季，面对相对疲弱的下游消费，有色金属市场普遍处于旺季不旺的状态。同时，中国国内的环保压力、节能减排任务也成为缠绕在冶炼厂头上的“紧箍”。
今年以来，铜市多数时段表现为上涨动能不足，截至11月17日，LME铜较年初下跌10.19%，上海现货铜较年初下跌7.96%。高盛集团表示，由于美元升值、国际油价下滑降低生产成本等因素，该机构预计明年铜价将会下跌。卓创资讯铜分析师李晓蓓表示，在多重利空因素的作用下，铜市颓势难改。
经济形势影响
近期，中欧经济数据继续疲弱引发市场的需求担忧，同时原油价格重挫，加上东欧局势再度激化令市场避险情绪升温。除此之外，亚洲最大的商品进口国之一日本也来“凑热闹”，意外公布经济连续两季萎缩，陷入衰退，让本就脆弱的市场神经再度紧绷。
美元的缓慢上涨也令铜价无限期承压。李晓蓓表示，受美联储宣布QE3正式结束、利率决议略显鹰派的影响，美元大涨，伦铜冲高回落。随着美国经济复苏，美联储加息步伐渐近，美元将步入缓涨道路。“四季度为美国传统消费旺季，随着旺季的来临美国消费有望延续复苏。可以看到，无论是消费还是投资，美国均进入稳步向好格局。QE结束后，后期美国步入加息周期指日可待，美元指数有望在多重因素推动下延续上涨，而这对铜价直接形成压制。”李晓蓓说。
高盛分析师莱顿在报告中指出，美元走强与投入成本的降低意味着更低的成本与价格，对供求平衡或者供应小幅大于需求的大宗商品市场而言，价格倾向于接近边际生产成本。
据悉，目前高盛已将2015年铜价目标从每吨6400美元下调至6217美元。该行还指出，如果中国方面停止购铜，那么铜价跌势将加剧。
供给过剩压制价格
四季度是精铜产量高峰，10月份国内精炼铜产量达到732746吨，同比大增13.6%。今年1~10月，精炼铜产量达到637万吨，同比去年增加97万吨。李晓蓓表示，1~10月，几大下游行业累计铜消费量增加约17万~18万吨电线电缆行业未纳入统计。对比同期增加的产量，消费增长量略显暗淡。
另据海关数据，中国10月份进口未锻造的铜及铜材40万吨，9月份进口未锻造的铜及铜材39万吨，1~10月份未锻造的铜及铜材进口总量为399吨;去年同期累计365吨，同比增加9.3%。
此外，李晓蓓指出，信贷受限也在一定程度上制约了铜市的回暖。今年6月初，青岛港被曝出发生大宗商品融资诈骗案件，案件主角因涉嫌利用同一批金属库存重复骗取融资贷款而遭到调查，多家银行牵涉其中，涉案金额在45亿美元左右，其中大部分贷款来自中资行。在青岛港口融资丑闻震动市场之后，中国金属行业面临信贷紧缩的局面，且这样的局面可能会持续，并引发行业整合。
在行业普遍的唱衰声中，也有看好铜市的。全球最大的铜生产商——智利国家铜业公司Codelco首席执行官内尔森·皮萨罗称，因缺乏新的大型矿山，且砷等污染物增加提升了矿商的生产成本，未来4~5年，铜价将触及创纪录的每磅5美元即每吨11000美元。
江西铜业副总经理吴育能亦表示，无须对市场过度担忧，铜需求明年将稳健增长。吴育能预测，2015年铜消费量将增加7%。
来源：国际商报
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