IMF提示中国影子银行：警惕小企业的高利率风险

　　据21世纪经济报道，“资本外逃”和“加快整顿速度”是国际货币基金组织（IMF）最近向市场发出的两个信号。IMF对全球经济走向持悲观态度。

　　10月10日，IMF在东京召开2012年下半年《全球金融稳定报告》（GFSR）发布会。GFSR报告显示，目前，市场纷纷减少对欧元区边缘国家私人金融的仓位。不断加重的欧元区危机导致避险资本逃往其他国家，主要流向了美国和日本。对此，IMF提出警告，欧元区政府必须加快行动速度，采用今年4月IMF提出的“全面政策”，恢复投资者信心，扭转资本外逃趋势。

　　“虽然中国银行业维持了较低的不良贷款率，但市场对其信贷质量，尤其是对小微贷款的担忧可能会严重影响非银行借贷机构。”GFSR报告显示，目前，亚洲、中东及拉丁美洲一带国家的银行市净率（PB）均较2010年水平严重下滑，其中以中国银行业的下降幅度最高，市净率最低。

　　此外，IMF还提醒投资者需警惕中国的信贷风险、流动性错配及非银机构的道德风险。

　　GFSR报告认为，近年来，中国的“影子银行”急速膨胀。近期内地经济放缓，整体信贷受到压制，非银行信贷的重要性反而增加。这使得私人企业能得到更多的信贷资源，但也对全国的金融稳定带来挑战。

　　IMF数据显示，从2011年起，在中国的融资结构中，信托融资急剧增加，从2011年一季度占总体融资额的20%以下，增至2012年二季度的约30%。委托贷款亦快速增长，2011年三季度，此类贷款占国家总体融资额的比例曾高达60%，2012年二季度，上述数字已逐渐降至约25%。

　　中国影子银行系统中，非正式贷款者是最不透明的，大约占了全国GDP 6%至8%的份额，主要服务于中小企业。目前，这些企业正面临较高的信贷风险，体现在借贷利率高达20%或以上。受中国经济下滑影响，这些非正式贷款者正面临急剧上升的不良贷款。

　　“中国的影子银行是我们比较担忧的一个领域。过去几年，中国的影子银行通过各种贷款工具和中介机构迅速增长，这的确是一个风险。”记者会上，IMF负责人表示，通过影子银行提供的借贷总额占中国GDP的比率高达40%。目前情况来看，加强影子银行监管非常重要。

　　此外，GFSR报告透露，中国银行业会“粉饰”存款数据。IMF估算中国银行业销售的理财产品约为8万亿至9万亿元，约占银行存款10%。中国银行业会将理财产品到期日设定为其季报公布前，然后将这些资金转为存款，并在下一季度开始后，转回高收益理财产品。此举很好地“粉饰”了银行的资产负债表。通过这些高收益的理财产品，银行希望吸引客户留下，不要因为存款利息低而流失。但这一财技隐藏了银行业真实存款基数，亦隐藏了银行不透明投资的产品结构。

来源：财经网

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