铝5月先涨后跌，月初受利好经济数据提振，伦铝一跃攀升至1977美元/吨，创今年年初以来最高。不过随着中国铝半成品出口增加，且全球需求疲软以及美元持续攀升影响，伦铝一泻千里，临近月底，伦铝探低至1731美元/吨，创14个月以来新低。而沪铝方面，沪铝跟随伦铝走势，国内需求疲弱，以及供大于求局面难改，铝价维持弱势行情，下方支撑关注13000元/吨一线支撑。
现货方面，受累于美元走强及中国经济忧虑，5月铝价持续下跌，华东现货铝整体成交于12900元~13280元/吨，环比下跌200元，现货价格继续下跌破部分持货商心理低点，市场出货减少，而下游和中间商对未来铝价反弹动力信心不足，逢低接货也较谨慎，成交仍显供需两淡。从沪市铝库存的增量来看，成交清淡致使市场库存不断增加。
海关数据显示，4月份中国自马来西亚进口铝土矿为207万吨，环比增加41.8。今年前4个月，中国自马来西亚进口铝土矿总量达456万吨。1~4月，中国铝土矿进口总量达1477万吨，同比上涨2.4%。1~4月，中国铝土矿进口总量呈上升趋势，主要原因在于来自马来西亚的进口有所增加。
海关数据显示，4月份中国进口氧化铝共计315947吨，同比减少46.97%。1~4月，累计进口1249064吨，累计同比减少39.94%。主要进口国来自澳大利亚和印度，但由于港口价格倒挂，4月份氧化铝进口量出现下滑。出口方面，中国4月份出口氧化铝1504吨，同比减少62.26%，1~4月累计出口11403吨，累计同比减少78.19%。
中游电解铝过剩依然严重
国家统计局数据显示，因国内冶炼厂继续扩大产能，中国4月原铝产量达到创纪录的259万吨，高于3月高位256万吨。1~4月原铝产量同比上升8.8%，至1010万吨。中国铝产量增加也推动中国铝出口量攀升，数据显示，中国4月铝出口量自9个月低点反弹。
此外据亚洲金属统计数据显示，4月份中国共生产约259.41万吨原铝，较3月份增加约4200吨。新疆、辽宁、山东、甘肃等地的电解铝增产产量大于河南、山西等地的减产产量。4月份国内电解铝企业的开工率约为85.89%，环比下降0.24%，部分铝厂完成产能建设，但投产并没有全部完成。
电解铝产量的增加主要增加在甘肃、辽宁、新疆以及山东省。甘肃东兴铝业有限公司重启其陇西分厂，4月末启动产能达20万吨，较3月增加8万吨，计划重启产能共24万吨；辽宁忠旺集团4月末完成20万吨电解铝项目的投产，今年计划投产43万吨；新疆其亚铝业有限公司陆续启动其第二期第二阶段电解铝项目的投产，4月末该工厂的年产能约67万吨，增幅约5万吨。
原铝出口或达峰值
海关总署数据显示，中国4月份出口未锻轧铝及铝材43万吨，3月份出口未锻轧铝及铝材36万吨，1~4月，未锻轧铝出口总量为165万吨，去年同期累计为118万吨，同比增加39.6%。同时，1~4月，进口未锻轧铝及铝材21.4万吨，同比降43%。欧美经济的复苏推动了铝材出口量的上升，而铝材出口量的上升也间接消化了国内过剩的电解铝产能。但是，房地产领域的投资持续下降，不足以支撑日益增长的电解铝产能，且乘用车月度产销量较低，对铝需求起到的刺激作用减弱。短期内，由于新疆地区电解铝产能持续增长，而下游需求未完全复苏，铝价总体走势偏弱。
国内库存延续大增
由于目前被融资协议绑定的铝库存逐渐释放，致使伦铝库存一直处于下降趋势。今年迄今，伦敦金属交易所LME铝库存下滑10%至375万吨，创历史以来新低。
而国内铝库存却与伦铝库存相反，沪市铝库存一直处于增长趋势，截至5月底，上期所铝库存至289354吨，较4月份增加32439吨。库存的持续增加主要跟市场交易清淡有关，冶炼厂不断扩张产能，而下游采购不积极，导致市场到货持续增多。
后市行情展望
5月末美国陆续公布的4月新屋销售、成屋销售等数据增长力度较大，加上代表企业投资的耐用品订单增长超预期，数据基调开始好转，而美联储主席耶伦讲话也说影响一季度经济下滑的临时性因素消失，美元因此而在近期连续上涨，技术上看，美元已结束调整重回强势。而美元走强无疑打压基本金属价格，加之铝基本面较弱，目前经济显示复苏道路坎坷且漫长，国内铝市旺季不旺，6月沪铝主力关注13100元~13400元/吨区间，逢高抛空为主。
来源：中国有色金属报
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