美联储暂停加息 维持下半年紧缩预期

　　当地时间6月14日，美联储结束为期两天的货币政策会议，宣布维持5%至5.25%的联邦基金利率目标区间不变。这是美联储2022年3月以来连续10次加息后首次暂停加息。与此同时，美联储官员对今年联邦基金利率的预测中值从3月的5.1%升至5.6%，暗示今年仍会再度加息。

　　加息500基点后首次暂停

　　美联储在当天发表的声明中说，近期指标显示美国经济活动继续温和扩张，近几个月就业增长强劲，失业率保持在低位，但通货膨胀率仍处高位。为支持实现就业最大化和2%的长期通胀目标，美联储决定维持联邦基金利率目标区间不变，让美联储联邦公开市场委员会得以评估更多信息及其对货币政策的影响。

　　声明说，美国银行体系良好而富有韧性，家庭和企业信贷条件的收紧很可能会令经济活动、就业和通胀承压，这些影响的程度依然不确定。此外，美联储公开市场委员会依然高度关注通胀风险。

　　美联储暂停加息的决定符合此前市场预期。外媒分析称，这一决定受到了美国最新经济数据的支撑。美国劳工部6月13日公布的数据显示，美国5月消费者价格指数（CPI）环比增长0.1%，低于4月的0.4%，同比上涨4%，低于4月的4.9%，连续第11个月下降。此外，美国5月生产者价格指数（PPI）同比增速为1.1%，低于预期的1.5%和前值2.3%。

　　美国市场服务机构TradeStation集团负责市场情报的副总裁大卫·拉塞尔表示，美联储此次跳过加息，是为了能更好地监测数据。“这增加了每一份增量经济报告的重要性。更多像本周CPI和PPI这样的消息可能会让交易员忽略美联储的强硬言论。”

　　为控制在新冠疫情期间实施超宽松货币政策带来的严重通胀，美联储自2022年3月起采取激进的措施收紧货币政策，已连续10次加息，累计加息幅度达500个基点。据美国消费者新闻与商业频道报道，在激进加息的影响下，美国30年期抵押贷款利率已超过7%，汽车贷款和信用卡等其他消费品的借贷成本也一路飙升。

　　继续释放鹰派信号

　　尽管加息按下“暂停键”，但美联储当天发布的经济前景预期显示，美联储官员对今年联邦基金利率的预测中值从3月的5.1%升至5.6%，暗示今年仍会再度加息。

　　美联储主席鲍威尔当天在记者会上也表示，几乎所有联邦公开市场委员会参会成员预计今年进一步加息将是合适的。但美联储尚未就是否在7月货币政策会议上加息做出决定。

　　据路透社报道，市场对美联储的鹰派倾向感到意外。市场研究机构CFRA负责美国股票策略的首席投资策略师山姆·斯多沃表示：“一些人预计美联储本月将暂停加息，并且此后也不再加息。但自上次会议以来，联邦公开市场委员会成员似乎变得更加强硬，我认为这让投资者感到惊讶。”

　　进一步加息的可能性令市场人气承压。纽约股市三大股指在14日低开，早盘走势出现分化，午后一度快速下探，收盘时涨跌不一。截至当天收盘，道琼斯工业平均指数比前一交易日下跌232.79点，收于33979.33点，跌幅为0.68%；标准普尔500种股票指数上涨3.58点，收于4372.59点，涨幅为0.08%；纳斯达克综合指数上涨53.16点，收于13626.48点，涨幅为0.39%。

　　美国《华尔街日报》分析称，美联储在声明中暗示将关键利率维持在当前水平是暂时的，只是为了更好地管理加息过快的风险。但市场的反应则表明，投资者对“先暂停、再加息”的操作逻辑有所怀疑，因为这不如“先持续加息、再保持稳定”的操作来得直接。

　　据分析师预测，美联储将在今年下半年加息两次。美国银行经济学家迈克尔·加彭预计，美联储将分别在7月和9月加息25个基点。毕马威会计师事务所首席经济学家戴安娜·斯旺克也预计，从现在到9月，美联储将再加息两次，然后全面暂停加息，而降息则将推迟至2024年春末，除非出现新一轮严重的金融市场动荡。

　　经济难逃滞胀陷阱

　　市场分析人士认为，美联储尚未放弃鹰派立场，主要是由于通胀水平仍然处于高位。尽管最新数据显示已有明显缓解，但美联储担心通胀仍可能无法完全达到目标水平。

　　在最新经济前景预期中，美联储对今年核心个人消费支出价格指数涨幅的预测中值从3月的3.6%升至3.9%，对今年实际国内生产总值增速的预测中值从3月的0.4%升至1%，对今年失业率的预测中值从3月的4.5%降至4.1%。

　　美联储表示，尽管采取了货币紧缩政策，年度通胀率仍高于2%的长期目标，失业率较低，经济活动继续以“温和的速度”扩张。

　　德新社文章指出，央行应该谨慎看待目前的通胀数据。下降的主要原因是能源和大宗商品价格下跌，而不太容易受到波动影响的核心通胀率最近才缓慢下降。此外，强劲的美国劳动力市场也可能会推高通货膨胀，因为低失业率加强了员工在工资谈判中的议价地位。

　　不少人认为，目前美联储加息的效果尚未完全显现，影响只有在一段时间以后才能感受到。但在利率上升的同时，经济面临被扼杀的危险。近几个月来，美国经济已出现放缓迹象，美联储此前预测今年晚些时候美国经济将开始轻度衰退。据美联储报道，许多投资者也预测今年第三季度将出现经济衰退。

　　美国商务部5月底公布的修正数据显示，2023年第一季度美国实际国内生产总值（GDP）按年率计算增长1.3%，尽管较首次预估上调0.2个百分点，但远低于去年第四季度2.6%的增速。

　　牛津经济研究院在一份报告中称，美联储对未来继续加息的态度可能是“虚张声势”。“如果美联储继续加息，那将增加把经济推入衰退的可能性。”(记者 廖冰清 综合报道)

　　转自：经济参考报

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