经济下行给货币政策带来的压力日益明显，尽管央行仍然没有诉诸降准，但精细化的公开市场操作以逐渐从净回笼转向净投放。
市场预期，月底时点，央行净投放趋势将继续，甚至可能会重启逆回购释放流动性。
周二5月27日央行正回购大幅缩量仅为200亿，而当日到期的正回购为500亿，日内净投放300亿。
央行5月27日正回购规模为今年单日正回购总额最低的一次，尽管经济下行或许是央行缩量正回购的原因之一，但市场分析人士仍然更多倾向认为央行正回购缩量旨在调节因财政缴款增加导致的月底流动性偏紧，进行公开是精准操作而非全面放水的信号。
5月27日，央行正回购资金200亿，期限为28天，基本符合市场预期。
南京证券分析称，5月下旬财政缴款5000亿元左右，外汇占款新增减少、季末效应影响资金面收紧，预计央行将继续缩小正回购操作规模，以增大对资金面的支持。
除公开市场操作外，央行5月29日还将进行定存招标，此次招标规模为400亿，期限略长为9个月。
民生证券研究院分析师李奇霖对记者称，当前经济下行压力比较大，央行要维持资金面的稳定，避免财政存款上缴引发资金利率预期的波动，所以在公开市场操作中加大力度，同时进行国库定存投放。
不过，尽管央行仍然顶着经济下行对货币政策全面放水呼吁的压力，但迄今为止，央行并未在降准方面有明显信号。
但鉴于央行公开市场操作日益娴熟，市场分析人士认为，今年不可能出现去年钱荒局面，现在央行预调微调主调明显，一般均是到每月下旬进行净投放以缓解月末节点。
东莞银行金融市场部分析师陈龙认为，央行有必要适当增加净投放的规模，甚至会祭出逆回购。
“我们认为，本周央行将在公开市场重新祭出逆回购工具，进行小幅度、短期限的逆回购，以使资金面安全跨月。具体来说，7天或14天的逆回购是适合的，而规模应该小于500亿元。”陈龙表示。（孙红娟）
来源：一财网
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