停摆多年的房地产再融资终于获得实质性突破，海印股份000861.SZ成为自2010年以来首家再融资方案获批的房企。
这也为更多房企再融资获批提供了现实样本，多家机构预测，春节后房企定向增发获得证监会审核通过的案例将陆续增多。
但尴尬的是，目前已经有多家已公布再融资方案的房企连续遭遇股价下挫，其中多数房企股价已经跌破预案中的增发价格。
首单房企定增闯关
1月26日，海印股份发布公告披露，中国证券监督管理委员会发行审核委员会于2014年1月24日对该公司非公开发行A股股票的申请进行了审核。根据审核结果，海印股份本次非公开发行A股股票的申请获得审核通过。
此定增方案是海印股份于2013年8月2日提出，该公司拟非公开发行不超过1亿股A股，发行价不低于每股8.34元。
根据方案，海印股份此次定增募集资金将用于公司广州国际商品展贸城国际汽车展览交易中心项目及补充流动资金。
此前海印股份对外表示，公司定位为商业运营服务商，主要是持有型商业物业经营，不是完全意义的房地产开发企业，此次增发项目无关房企再融资。
但公开资料显示，海印股份主营业务涉及商业、地产、酒店、高岭土等多个行业，在证监会行业分类中归属于房地产行业。
东方证券行业分析师郭洋认为，海印股份是2009 年下半年以来第一个获批通过的类房企再融资方案。本次融资完成将为公司筹集超过8 亿元流动资金。
中金公司研报预计，海印股份将在春节后启动发行，资金实力充实后公司将加快国际展贸城项目推进，有利于低价收购优质物业以实现弯道加速。
海印股份定增方案获批给房企再融资开闸提供了更多想象空间，目前有新湖中宝等多家房企的再融资申请已经获得证监会受理。
去年12月4日，华远地产董事长任志强向媒体称，已有8至10家房企再融资方案通过了国土资部审查，有望在今年年初通过证监会核准。
在同策咨询研究总监张宏伟看来，房企再融资目前无法大张旗鼓开放，现在有可能以专业市场、棚户区改造或刚需住宅项目有条件开闸。
未发先破面临调整
自2010年以来，作为房地产调控政策的一部分，房地产企业的上市、再融资和并购重组已经停滞三年多时间。
继新湖中宝去年抛出首单房企再融资方案以来，目前已经有30多家房企发布再融资预案，计划募集资金总额超过1100亿元。
但由于去年下半年以来资本市场持续疲软，房企股价不断受挫，多家计划再融资房企的股价击穿增发股价，出现股价倒挂。
以荣盛发展为例，2013年8月20日，该公司发布再融资计划，拟以每股12.93元的价格非公开发行股票不超过3.48亿股，融资45亿元。
时间过去5个月后，荣盛发展定向增发方案仍未能获批，但公司股价已经连续下跌至11元之下，导致再融资进退两难。
根据公开资料不完全统计，目前30多家推出再融资方案的房企中，已经有超过20家房企的估计跌破预期中的定增发行价。
为了给增发保驾护航，包括阳光城、金科股份等几家增发房企公布了大股东增持方案，华夏幸福拟采取回购方式提振士气；招商地产和金科股份等房企还进一步调整了再融资预案，将募资规模进行缩减。
但截至1月27日，包括招商地产、首开股份、阳光城、金科股份、宋都股份等在内的多家上市房企，均出现未发先破的情况。
1月10日，荣盛发展公告称，由于目前股价已低于发行底价较多，未来发行将面临较大的销售压力，因此决定撤回申请文件，中国证监会已终止审查。这也是房企再融资开闸以来，首家主动申请撤销再融资的房企。
按照相关政策规定，在定向增发之前，公司将有调整一次发行价的权利，因此目前多数房企并未像荣盛发展一样撤回增发方案。
深圳某房企董秘向《第一财经日报》表示，目前公司暂未打算撤回再融资方案，未来将根据方案审核结果和市场状况设计应对措施。
这位人士坦言，如果资本市场仍然不见好转，公司股价倒挂继续加剧，那么公司只有两种选择，要么放弃融资，要么调低增发价。（黄树辉）
来源：一财网
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