工商业用电价格下调1.8分 有色金属工业将受益

　　李克强总理4月8日主持召开国务院常务会议决定，下调燃煤发电上网电价和工商业用电价格，其中燃煤发电上网电价下调约0.02元/千瓦时，工商业用电价格下调约0.018元/千瓦时。分析师认为，电价下调，有利于高耗能企业减负。

　　电力行业利润缩减

　　国务院常务会议认为，进一步实行结构性减税和普遍性降费，是坚持定向调控稳增长、调结构，精准发力促创新、扩就业的重要举措。

　　为了降低企业成本，国务院决定，按照煤电价格联动机制，下调火电上网电价平均每千瓦时约2分钱；实行商业用电与工业用电同价，将全国工商业用电价格平均每千瓦时下调约1.8分钱；继续对高耗能产业采取差别电价，并明确目录，加大惩罚性电价执行力度；利用降价空间，适当疏导天然气发电价格以及脱硝、除尘、超低排放等环保电价的突出结构性矛盾，促进节能减排和大气污染防治。

　　分析人士认为，此次电价下调的一大背景是经济疲软、煤价暴跌。4月9日最新数据显示，秦皇岛5500大卡动力煤平仓价报收于445元/吨，已经连降13周。自2011年11月下跌以来，该价格累计下跌48%。

　　根据2012年12月国务院发布的《关于深化电煤市场化改革的指导意见》，当电煤价格波动幅度超过5%时，将以年度为周期相应调整上网电价。此后2013年10月和2014年9月，上网电价曾两度下调，但均与疏导环保电价矛盾有关。

　　安迅思分析师林晓桃认为，根据测算，电价每下调1%，电厂盈利将降低5%左右。按此估算，整个电力行业利润或缩减近500亿元。

　　电解铝行业成本降低

　　由于煤电联动机制不到位，虽然国内煤炭价格已经经历较长时间下滑，但上网及销售电价的调整却迟迟未能落地。此次电价调整在情理之中，力度上则略超预期。下调电价从侧面反映出我国实体经济疲弱，导致工业用电需求出现较大萎缩。此次调整，降低工业用电成本是变相稳定经济增速的手段。

　　华泰有色金属分析师认为，电解铝行业将受益电价下调带来的成本下降，但限于部分使用外部网电的存量产能。国内电解铝60%以上的产能已经配备了自备电厂，同时直购电的推广在去年末展开。现阶段真正意义上，使用网电的运行产能总体占比不超过20%，分布在云南、青海、辽宁和河南等地区。基于盈利的压力，企业很早就在自备电厂和直购电方面进行布局，此次电价下调更像是一次迟到的利好兑付，对行业的影响已在弱化。

　　尽管对行业影响已趋于弱化，但电价下调0.018元/千瓦时，网电运行产能成本下降约270元/吨，按接近2%的毛利提升计算，对于亏损或微利的企业而言有较大意义，仍是利好。国内上市公司有部分网电运行产能，此次电价下调会直接降低公司用电成本，提高公司盈利水平。业内人士认为，云铝股份、中国铝业和焦作万方最为受惠。根据测算，在其他条件不变的前提下，对三者直接净利润的影响大致在0.8亿元、2.6亿元、0.1亿元左右，短期影响相对有限。但长期来看，电解铝行业的整体复苏仍然需要供给端的收缩，配合“一带一路”带来的供需再平衡来实现，在节能环保和经济转型的压力下，行业基本面的边际改善仍在持续中，铝价底部基本确立，后市可期。

来源：中国有色金属报

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