供给增长有限，水泥价格上行趋势难变

　　由于今年淡季各地水泥生产企业协同停窑，并利用政府节能减排政策进行限电限产，水泥行业今年没有出现由于需求减少造成的价格下跌。自8月底开始，华东地区的水泥价格开始上涨。这种做法可能成为水泥行业的长效机制，并可能在明年春节和7、8月继续实行，预计水泥行业2012年可能出现供不应求，价格持续上涨。

　　投资增速下行影响需求

　　渤海证券相关的研究报告指出，从2010年1～8月我国的城镇固定资产、新开工项目计划、基建、房地产等的投资和建设来看，增速有所回落，对水泥的需求将产生一定影响。

　　1～8月，我国城镇固定资产投资完成额为14.1万亿元，同比增长24.8%，延续了进入2010年以来的缓慢下行态势，增速同比下降8.2个百分点。其中8月单月完成投资2.1万亿元，同比增长20.1%，增速均创下2010年以来的新低。

　　反映未来投资情况的固定资产投资本年新开工项目计划投资近4个月来保持平稳，在26.3%和26.8%的区间窄幅波动。1～8月，计划投资额为12.2万亿元，同比增长26.3%，增速同比下降56.4个百分点。

　　同时，基建投资增速有所回落。2010年是4万亿元投资的基建项目集中建设期，基建投资依然保持增长。但在2009年的高基数效应下，增速有所回落。而在房地产投资和建设未出现同等程度的负面影响，除一定的时滞性以外，业内认为保障房建设的推进也有所对冲。另外，政府地产调控的本意是抑制房价的过快上涨，打击开发商囤地捂盘的目的是提升供应量，所以国家是支持和鼓励房地产投资和建设的，调控指向是房价而非建设。

　　从近期房地产行业数据看，施工和竣工面积增速被销售情况带动下行，新开工面积增速也在高位止步。但购置面积增速却依然保持上行，构成未来开发建设的土地储备，所以房地产投资建设长期无忧。

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