海通证券：永辉超市周转效率显著提升，维持“优大于市”评级

近日，海通证券发布关于永辉超市研报，维持其“优于大市”评级。

海通证券表示，永辉超市2020下半年以来面临行业阵痛期叠加自身战略调整，短期业绩承压，期待公司坚定转型和聚焦调整后迎来新机遇。一方面，永辉超市仓储会员店初见成效，有效带动区域同店和周转率提升。另一方面，永辉超市不断供推进应链数字化升级，打造立体式生鲜供应链体系，加强长半径商品的属地化运作，搭建生鲜自有平台“富平供应链”，提高源头直采渗透率。

后疫情时代，疫情反复导致消费承压，对线下零售冲击尤为严重。根据统计，前三季度社会消费品零售总额两年平均增长3.9%。分析人士指出，在正常情况下，消费增速在8%、9%左右，因此3.9%与常态化依然有一定距离。

同时，疫情也催化消费者线上购物的消费习惯。为更好地满足消费者需求，应对行业变化，并实现自身战略调整，永辉超市持续推进线上布局，形成全渠道协同。

据永辉超市披露数据，截至2021年9月底，永辉自营到家业务平台“永辉生活”APP门店覆盖数已近千家，月均复购率达48.25%。

值得一提的是，更好地满足消费者线上线下一体化的消费需求，永辉超市不断推进其供应链的数字化，打造更灵活、更敏捷的供应链。

具体而言，永辉超市通过数字化技术，实现供应链各环节计划互通，实现采购、交付、营销之间的快速联动。为了进一步提高各环节的可视和协调性,永辉的技术团队分别在源头直采、预测订货、计算商品生命周期等模块进行了数字化重组，并用“一盘货”、"一个系统"的概念把零售行业复杂的上游环节串联起来。

海通证券指出，永辉超市前三季度存货周转天数降至44天。公司在发展仓储及超市业态的同时，积极优化库存，存货从年初的108.82亿元降至三季度末的77.13亿元；前三季度库存周转天数由2020年同期的51天降至44天，2020全年为57天。库存周转率与资金使用效率提高，确保经营现金流的有效运转与稳健增长。

通过持续升级供应链、打造数字化中台夯实核心竞争力，永辉超市有望率先走出阵痛期。

       转自：环球财经网

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