摘要：深海科技正处于 “政策定调→技术突破→产业放量”的黄金周期，类似2024年低空经济的“政策驱动”初级阶段。由于深海科技业绩支撑性强于早期低空经济，且同属国家战略新兴产业，后续有望沿“产业驱动—顶层设计完善—事件催化—业绩兑现”路径延续行情，复制低空经济的进阶演绎逻辑。
1.深海科技：政策驱动万亿级产业崛起，大国博弈新高地
深海科技具备资源、军事、科技、经济等多维度战略价值
(1)资源：随着陆地资源的巨大消耗和逐渐枯竭，深海蕴含的丰富能源、矿产及生物资源，使其成为人类生存与社会可持续发展的巨大宝藏。
①能源：近年超 70%重大油气发现来自水深 1000+米的水域，这一比例呈逐年升高趋势；
②矿物：除油气资源外，深海蕴藏大量稀土元素(开采总量或达陆地的 800 倍)，同时储有丰富的锰结核、富钴结壳、各类金属硫化物等；
③生物资源：深海生物基因资源在医药、环保等领域具有广阔的应用前景。
④海洋空间利用：除了获取资源外，海洋巨大空间的利用同样存在巨大潜在价值。
(2)军事：深海资源多位于公海区域，各国通过各种手段争取深海资源。全球深海资源争夺加剧带来深海区域军事化发展加速。近年来，以美国为首的世界军事强国正在试图将深海打造成继陆地、水面、空中、太空、网络电磁五大战场后的第六维战场，积极发展集攻防武器装备、态势感知、导航定位、指挥控制，以及综合保障和作战人员等于一体的深海作战力量，以谋求制深海权；
(3)科研：深海是地球最后的“天然实验室”。深海蕴含生命起源、地质演化、气候变化的关键线索，包括研究极端生命与生命起源、探索深海微生物资源、完善地球板块构造与边缘海相关学科、重塑地球气候模型新视角等。目前在科研领域对深海探索仍处在初级阶段，深海的巨大潜力尚未被发掘。
(4)经济：深海经济有望成为未来经济增长的重要引擎。2024 年我国海洋经济总量首次突破 10 万亿元，同比增长 5.9%，深海科技作为核心驱动力，正引领着我国海洋产业迈向新高度。
深海科技首次现身政府工作报告，我国深海事业将迎来新的发展机遇。
2025 年 3 月11 日，我国在 2025 年政府工作报告中明确指出推动商业航天、低空经济、深海科技等新兴产业发展，深海科技首次被列入国家发展重点，将为海洋经济发展注入新动力。
中央财经委员会7月1日召开第六次会议，研究推动海洋经济高质量发展问题。会议指出，推动海洋经济高质量发展，要加强顶层设计，加大政策支持力度，鼓励引导社会资本积极参与发展海洋经济。
2.深海科技产业链
(1)上游：基础材料与核心部件。①基础材料：由于深海高压环境的特殊性，材料需兼具高强度、耐腐蚀特性，并且对密封技术具有高要求。②核心部件：深海环境下，声呐带宽低、延迟高，切光通信易受悬浮物干扰，对传感器稳定性与抗干扰能力要求较高；深海无法使用 GPS 导航，依赖高精度惯性导航+声学信标导航模块。③能源与动力系统：主要采用高能量密度的半固态电池与全固态锂离子电池方案等。
(2)中游：装备制造与系统集成。①装备制造：主要包括各式水下机器人。其中机械臂技术系关键难点，国产机械臂在耐高压密封寿命、定位精度、液压系统稳定性、多系统协同控制(导航+通信+机械臂操作)方面与国际先进水平存在差距。②系统集成：深海通信与导航是关键环节，水声通信技术是核心壁垒；软件与算法方面，海洋仿真软件对外依赖较严重。
(3)下游：主要包括资源开发、海洋观测、军工与国防安全等应用场景。
3.深海科技主要细分领域梳理
1)水下作业装备：“水下长城”+“深海锄头”，助力海权维护与资源勘探。常用的水下装备有载人/无人潜水器(HOV/UUV)。2023 年全球 UUV 市场 570 亿元，预计 2028 年提升至 850 亿元，CAGR 为 8.32%。中国 UUV 市场高增，2021-2023 年分别为 87/110/140 亿元，CAGR 为 27%。
2)海工装备：海工周期景气上行，政策发力助推龙头收入增长。目前全球海工装备处于周期上行阶段，利好钻井平台、FPSO 等设备需求。我国海工装备行业集中度高，市场份额集中在振华重工、中集集团、中国船舶、中国重工等头部企业。伴随着政策端不断发力，中国海工装备行业景气度有望提升，我们看好中国头部海工装备企业收入持续提升。
3)海上发电：向深远海进军，漂浮式风光大有可为。海上风光发电向深远海发展是必然趋势。漂浮式风电增量主要在系泊系统、浮式基础和动态缆，进入门槛高、格局好。随着海上风机大型化的推进，叶片轻量化设计大势所趋。海上光伏发电设备正处于起步阶段，浮体结构的可靠性、经济性是制约其规模化发展的关键。
4)海上输配电设备：海风柔直受益于深远海，变压器国产替代加速。海风柔直输电是深远海风电的最优解，预计 2025年海风柔直换流阀将为国电南瑞/许继电气贡献 5/1.5 亿元收入。海风变压器向高电压、大容量、轻量化发展，明阳电气海风产品成功实现进口替代，金盘科技成功研制海风漂浮式机舱内置干式变压器。
5)深海资源开发加速，下游应用开启新篇章。我国海上原油资源前景广阔，南海深水远景资源量约 240-300 亿万吨油当量，天然气水合物远景资源量约 744 亿吨油当量，因此海上油气生产已成为并将在很长一段时间内成为我国油气增产的主要来源。2024 年海洋油气业实现产值 2542 亿元，同比增长 5.8%，占海洋经济总产值 5.8%；海洋原油、天然气产量比上年分别增长 4.7%和 8.7%，增长趋势十分明显。
6)海洋养殖空间广阔，看好水产养殖产业链发展。海洋渔业是我国渔业经济的重要支柱，2023 年渔业总产值达到 1.59万亿元，同比增长 4.5%。2023 年海水养殖在海产品的产值中占比为 65.2%，较淡水养殖在淡水产品的占比来看仍有较大提升空间。随着海洋经济的进一步发展，我们认为我国深远海养殖仍有长足发展空间，而上游饲料企业的市场有望随着扩容，头部饲料企业有望通过技术优势、服务优势、种苗优势等方面抢占先机。
4.深海科技投资逻辑与个股梳理
深海科技正处于 “政策定调→技术突破→产业放量”的黄金周期，类似2024年低空经济的“政策驱动”初级阶段。由于深海科技业绩支撑性强于早期低空经济，且同属国家战略新兴产业，后续有望沿“产业驱动—顶层设计完善—事件催化—业绩兑现”路径延续行情，复制低空经济的进阶演绎逻辑。
相关个股：中天科技、东方电缆、大金重工、中国船舶、中国海油、中国海防等。
风险提示：政策落地不及预期、国际贸易风险、下游需求不及预期、市场竞争加剧。
参考资料：
1.2025-4-23国金证券——海洋经济联合专题：掘金深蓝，向海图强
2.2025-4-17东吴证券——深海科技：政策孵化万亿级市场，多维度价值蓝海赛道
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转自：中国网
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