10月28日，优机股份（920943）披露2025年三季度财务报告。整体来看，公司前三季度经营保持稳健增长态势，实现营业收入6.72亿元，同比增长7.45%；归母净利润4990.22万元，同比增长7.79%，核心经营指标稳中有进。不过三季度单季受下游需求节奏、费用投放周期双重影响，经营出现阶段性调整，反而为后续业务优化与订单释放预留了发力空间。
从单季度表现看，三季度营收与盈利增速较上半年有所放缓，主要与下游行业需求季节性波动、公司新业务拓展投入处于前期阶段有关，短期业绩节奏受阶段性因素影响。费用端方面，公司前三季度持续加大航空零部件、高端阀门等新业务市场拓展力度，此类投入暂未完全转化为当期收入增量，属于业务转型期的正常节奏；盈利能力层面，前三季度整体毛利率稳定维持在27.14%的稳健水平，核心产品盈利能力未发生实质变化，为后续业绩回升筑牢基础。
不难看出，短期业绩节奏调整更多反映出公司转型期的阶段性适应需求。一方面，市场拓展投入尚处前期积累阶段，销售费用增长暂未完全转化为收入增量，后续随着新客户合作深化、订单落地，投入效能有望逐步释放；另一方面，公司正推动业务结构从传统机械零部件向航空航天、高端能源装备等领域升级，新业务培育过程中，营收结构的阶段性变化对单季利润节奏产生一定影响，但长期来看，高毛利业务占比持续提升的趋势并未改变。
值得关注的是，公司长期增长的核心支撑亮点仍在持续凸显。研发投入方面，前三季度研发费用同比增长16.19%，重点投向航空零部件精密加工、阀门智能化技术；结合公司半年报披露信息，从数据来看，上半年航空零部件业务营收同比激增47.51%，毛利率同步提升5.1个百分点至29.35%，高端业务增长动能显著。资金管理效率也在持续优化，前三季度财务费用同比缩减4612.11%，有效降低财务成本，为业务拓展提供坚实资金保障。市场信心层面，截至三季度末，公司股东总户数较上半年末减少36.48%，户均持股市值从35.35万元增至48.31万元，筹码集中度明显提升，反映出长期资金对公司价值的认可。
更关键的是，公司核心业务布局与近期多项宏观政策导向高度契合，未来成长空间持续拓宽。在航空航天与低空经济领域，国家“十五五”规划明确提出“加快航空航天、低空经济等战略性新兴产业集群发展”，为行业发展提供顶层设计支撑。近一两年，低空经济已进入快速发展期，全国多地（包括公司所在地四川及广东、江苏等省份）密集释放支持政策，从基础设施建设、应用场景拓展到产业生态培育多维度发力，推动无人机、通用航空及配套零部件需求加速释放。目前，公司通过收购比扬精密切入航空航天赛道后，已实现中航工业等央企客户突破，其航空零部件业务可依托全国性低空经济发展机遇，进一步拓展市场空间，与行业增长节奏形成共振。
能源装备领域，随着国家“一带一路”倡议高质量发展的持续推进，海外能源基建市场需求迎来新机遇，其中中东地区表现尤为突出。作为全球能源核心产区，中东各国近年持续加大油气勘探开发与管网升级投入，同时积极推进新能源项目配套基础设施建设，为油气化工阀门等装备产品创造了广阔市场空间。公司也凭借着技术优势积累了中海油等优质客户，根据半年度数据显示，上半年油气化工阀门业务收入同比提升18.84%。当前，通过依托“一带一路”市场拓展契机，公司将有望进一步切入中东能源装备供应链，承接海外订单增量，为能源装备业务增长开辟新路径。
综合来看，优机股份三季度的阶段性调整，是公司向高端制造转型过程中的短期现象，核心业务增长逻辑与政策红利支撑并未改变。随着销售投入逐步转化为实际订单，以及航空与能源装备业务持续享受政策红利，公司未来业绩有望再次迎来快速增长的新阶段。
转自：中国经济时报
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