成长赛道的投资从来不是坦途。2024年以来，AI算力产业链经历了从共识形成到估值消化再到波动加剧的周期更迭，此前被市场追捧的光模块、半导体设备等方向出现了较为明显的波动，而创新药等板块又阶段性接力。科技、创新药等成长方向之间的轮动明显加速。对于普通投资者来说，选错赛道或追高单一主题，很容易陷入"看对方向却没赚到钱"的困境。
这种环境也让一类基金重新获得关注——它们不押注单一赛道，而是在成长内部灵活切换，既保留了成长风格的高弹性，又通过基金经理的主动调仓提升组合的容错率。相比"all in"某一赛道的主题基金，这类产品在市场分化加剧时往往具备更好的风险收益比。
下文将以安信新回报混合A/C为例，深入了解这类基金的投资逻辑。
Q1：安信新回报混合是一只什么基金？
安信新回报灵活配置混合型证券投资基金成立于2016年5月9日，由安信基金管理运作，属于灵活配置型混合基金。业绩比较基准为中证800指数收益率×85%+中债-总全价(总值)指数收益率×10%+活期存款基准利率×5%。
该基金设A类和C类两个份额，核心配置方向为成长赛道，重点挖掘新兴高景气板块中的高增速、强潜力的公司，通过精选个股赚取企业成长的钱。截至2026年二季度末，基金A类规模约5.56亿元，C类规模约15.74亿元，规模适中，便于灵活调仓。（数据来源：基金二季报、天天基金网）
Q2：基金经理是谁？管理能力怎么样？
安信新回报混合的基金经理为陈鹏，清华大学硕士，拥有超23年证券从业经验和超17年公募基金管理经验，自2019年起持续管理本基金，任职已超7年，是市场上少有的长期稳定管理同一只主动型基金的经理之一。
陈鹏擅长挖掘高景气板块机会，选股能力历经多轮牛熊考验。其投资能力也获得行业认可——2020年荣获"三年期开放式混合型持续优胜金牛基金"，2022年荣获"五年期灵活配置型金牛奖"，两项金牛奖含金量颇高，印证了其中长期业绩的持续性和稳定性。（数据来源：天天基金网、金牛奖评选公告）
Q3：基金经理的选股能力如何？有哪些投资特点？
1、前瞻性布局
陈鹏的选股能力以及前瞻性布局的能力在近年行情中得到了充分验证。2024年起，他开始前瞻布局AI算力产业链，在市场对AI尚未形成一致预期时就已提前配置相关标的；2025年，又阶段性把握了创新药、新消费等轮动机会，体现了灵活的调仓能力。
2、任职以来累计收益超560%
从业绩数据看，截至2026年6月30日，陈鹏任职以来累计收益超560%，而同期沪深300指数仅上涨约31%，超额收益显著，印证其投资能力优秀。
3、动态调整持仓结构
更值得关注的是，该基金属于成长宽基，不押注单一赛道。虽然季报披露的前十大重仓股当前集中于AI算力相关领域，但基金经理会根据市场环境与行业景气度的变化动态调整持仓结构，实际持仓可能与此前披露存在差异。这种在成长内部进行分散布局的策略，使得该基金相比单一赛道主题基金容错更高，同时通过灵活调仓把握新兴高景气赛道的阶段性机会。在成长主线强势时进攻性强，在单一赛道回调时兼顾防守。（数据来源：Wind、基金二季报，截至2026-06-30）
Q4：基金经理近期怎么看？
在2026年二季度报告中，基金管理人表示：AI的发展状态仍然比较健康，成长趋势较为良好。主要问题在于相关个股股价涨幅巨大、估值抬升明显，对未来乐观预期已有比较充分的反映。各行业走势的K型分化说明各类资产的性价比在动态变化，极端行情也在刺激负面情绪累积。
管理人同时指出，虽然AI产业趋势没有转变，但市场波动明显加剧，组合将紧密跟踪上市公司基本面，尽可能捕捉机会、规避风险，争取为持有人创造良好收益。（数据来源：基金2026年二季报）
Q5：有哪些风险需要注意？
1. 赛道波动风险：该基金重点配置新兴高景气的成长赛道，当市场风格切换或板块回调时，净值波动可能较大。
2. 估值回调风险：在AI等高景气赛道估值已较充分反映预期的背景下，若产业进展不及预期，持仓个股可能面临估值修正压力。
总结
当前成长赛道正处于产业趋势确立但波动加剧的阶段——AI算力产业链估值消化尚未结束，科技、创新药等方向轮番表现，板块之间轮动可能成为常态。在这样的市场环境下，相比押注单一赛道的主题基金，在成长内部灵活分散布局的产品往往具备更高的容错率，也更考验基金经理的选股和调仓能力。
安信新回报混合正是这样一只持仓灵活的成长风格基金。对于风险承受能力较强、看好成长赛道长期趋势、愿意长期持有的进取型投资者而言，此类产品在组合中可以承担成长配置的角色。
风险提示：
本文所涉及的所有基金信息均来自公开披露数据，分析内容仅供参考，不构成任何形式的投资建议。基金的过往业绩不代表未来表现，基金管理人管理的其他基金的业绩不构成对本基金业绩表现的保证。投资者在做出投资决策前，应仔细阅读基金合同、招募说明书及产品资料概要等法律文件，充分了解基金的风险收益特征和产品特性，并根据自身的风险承受能力、投资目标和投资期限审慎决策。投资有风险，入市需谨慎。
转自：鹰潭新闻网
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