两年期国债今年首遇流标。根据财政部网站显示，周五财政部招标发行260亿元两年期国债，票面年利率为3.99%，而实际发行面值金额为233.9亿元。

　　“主要是由于资金面偏紧，融资比较困难。”国海证券分析师范小阳告诉大众证券报和财信网记者。

　　而东莞银行金融市场部分析师陈龙则对记者解释，该期国债是混合式招标，全场以美式计算加权平均利率得出当期国债发行的票息利率，而低于加权平均利率的标位以按全场加权平均中标价格购买；高于全场加权平均中标价格并且低于规定上限的标位，按实际投标利率价格购买；高于规定上限的标位，全部落标。

　　“这样就会出现，全场倍数超1倍，而规定上限以下的标位低于1倍而出现技术性流标的情况。全场倍数为1.3，按发行量260亿，投标量应该是338亿，假设规定的价格上限是4.10%的话，那么低于4.10%的投标量应该是实际中标量的233.9亿元。看来大家对短期的资面还是很谨慎的。”陈龙进一步告诉记者。

　　对于此次两年期国债流标是债市“彻底熊市标志”的观点，陈龙认为，对债市来说，由于配置力量下滑、货币政策缺乏明确的方向指引，而宏观方面稳增长已经略占上风。

　　“关键要看下周央行的公开市场操作，如果下周央行祭出逆回购工具，那么市场对于货币政策就有明确的指引，则债市大幅调整的可能性很小；否则，在8月初之前的这段时间内，债市的持续调整就在所难免了。”陈龙最后认为。（刘扬）

来源：大众证券报