虽然Shibor上海银行间同业拆放利率周一大幅回落，但银行间市场的资金紧张仍未有效缓解，国家开发银行和3家企业24日宣布推迟金融债和中期票据发行。
即便如此，央行仍在周一午间发布公函，要求商业银行按宏观审慎要求对资产进行合理配置，谨慎控制信贷等资产扩张偏快可能导致的流动性风险，在市场流动性出现波动时及时调整资产结构。而在上周的货币信贷形势分析会议上，央行即要求商业银行改变流动性永远宽松的预期，加强各类影响因素的研判，改进自身流动性管理，大行还要发挥好市场稳定器作用。
接受记者采访的专家表示，在周一的公函中，央行表明了认可流动性总体合理的态度，重申强化流动性管理，这些都给市场释放了明确的“不放水”信号，金融机构必须依靠调整自身资产负债结构和控制信贷过快扩张等方式加强流动性管理。
专家判断，受7月初准备金补缴、外汇占款增长回落、税款清缴、贷款多增和理财产品集中兑付等影响，未来几个月银行间市场的流动性仍将较为紧张。而且，这次紧缩力度较强，可能会有一个持续效应，将影响到未来两个月的社会融资总量。
央行 强化流动性管理
周一午间，央行公布了一份名为《中国人民银行办公厅关于商业银行流动性管理事宜的函》。这份文件签发于6月17日，下发给央行系统分支机构，各政策性银行及商业银行。
央行称，当前，我国银行体系流动性总体处于合理水平，但由于金融市场变化因素较多，且临近半年末重要时点，客观上对商业银行流动性管理提出了更高的要求。
央行发文要求，各金融机构要继续认真贯彻稳健货币政策，切实提高风险防范意识，不断提高流动性管理的主动性和科学性，继续强化流动性管理，促进货币环境稳定。央行要求商业银行，按宏观审慎要求对资产进行合理配置，谨慎控制信贷等资产扩张偏快可能导致的流动性风险，在市场流动性出现波动时及时调整资产结构。
央行要求商业银行，要密切关注市场流动性形势，加强对流动性影响因素的分析和预测，做好半年末关键时点的流动性安排。商业银行应针对税收集中入库和法定准备金缴存等多种因素对流动性的影响，提前安排足够头寸，保持充足的备付率水平，保证正常支付结算；充分估计同业存款波动幅度，有效控制期限错配风险；金融机构特别是大型商业银行在加强自身流动性管理的同时，还要积极发挥自身优势，配合央行起到稳定市场的作用。
央行要求，各金融机构要统筹兼顾流动性与盈利性等经营目标，合理安排资产负债总量和期限结构，合理把握一般贷款、票据融资等的配置结构和投放进度，注重通过激活货币信贷存量支持实体经济发展，避免存款“冲时点”等行为，保持货币信贷平稳适度增长。
“市场中很多人士，包括社会各个方面对这个比较关注，央行发函想澄清一下，让社会各个方面都了解央行对银行流动性所持有的观点和态度。”中央财经大学中国银行业研究中心主任郭田勇对《经济参考报》记者说，总体上，央行会保持一种稳健的趋于中性的货币政策基调。因为历史证明，每当中国流动性过盛时，就会导致经济结构更加不合理，大量资金投到一些过盛、泡沫领域中去。保持稳健相对中性货币面对深化改革，进行经济结构调整有帮助。
《经济参考报》记者了解到，此前在6月19日，央行召开了货币信贷形势分析会议。货币政策司司长张晓慧在会上表示，银行要改变流动性永远宽松的预期，加强各类影响因素的研判，改进自身流动性管理，大行还要发挥好市场稳定器作用。
对于未来的政策取向，她表示，要正确把握好未来宏观政策。未来经济中的问题已不能寄希望于扩张政策解决，下一步稳健的货币政策不会变，既不会宽松，也不会收紧，并着重围绕“稳定政策、优化结构、提升服务、防范风险、深化改革”五个方面展开。
市场 “钱紧”或持续
由于央行此前的窗口指导，6月24日，银行间市场利率大幅回落，恐慌性情绪明显消减。6月24日，6个月及以内的Shibor利率全线回调，隔夜、1周、2周、1月品种较上一个交易日回调200.30、123.20、147.70、234.30个基点，3月、6月品种各回调6.60、1.41个基点。但与此前正常水平相比，利率仍然较高，利率倒挂严重。1个月以内的短端利率均在6.7%以上，而3个月至1年期的利率均在5.0%-4.1%之间。
同时，由于市场资金紧张，多家机构暂停债券发行。国开行24日公告，推迟原定于25日发行的4期金融债，总计发行规模不超过200亿元。上海申通集团24日公告，将原定于2季度发行的60亿元中票推迟至3季度发行。中国长江三峡集团24日公告，将原定于2季度发行的50亿元中票推迟至3季度发行。斗山工程机械24日公告，将原定于2季度发行的6亿元中票推迟至明年1季度发行。
“到6月底，同业拆借利率可能还会维持在一个相对高的位置，仍然会在5%以上。过了6月底到7月初，季节性资金紧张情况会进一步缓解，同业拆借利率可能会进一步下降到5%以下。”农业银行首席经济学家向松祚接受《经济参考报》记者采访时表示，中国不存在全面流动性危机，不存在所谓全面性钱荒，主要是临时性、季节性、期限错配的问题，期限错配问题也只是在一些部分股份制银行和中小银行存在，主要大的银行不存在钱荒问题。
