2025年，全球锡市场在供应扰动、地缘博弈与需求升级的三重因素驱动下，呈现“供应收缩、价格飙升、结构分化”的核心特征。印尼政策收紧、缅甸瓦邦复产滞后、刚果（金）地缘冲突等因素持续冲击供应端，而AI服务器、光伏新能源等新兴需求与传统电子产业复苏形成共振，推动锡价创下近三年半以来新高。
2025年全球锡价震荡上行
价格方面，2025年，LME 锡3月期货合约价格呈现“震荡上行、屡创佳绩”的走势。全年均价达34086美元/吨，同比增长12.7%，峰值触及4.4万美元/吨。
供应方面，2025年，全球精炼锡供应总量同比下降3.2%，至31.20万吨，供应缺口扩大至3.80万吨。主产国扰动成为核心变量，印尼作为全球第二大锡生产国（占全球供应 23.0%），推行RKAB 年审新政策并关闭约1000 座非法锡矿，2025年出口配额锁定在4.5万~5.5万吨，合规供应增长受限；缅甸佤邦受矿洞积水、设备老化及实物税等问题限制，全年复产进度缓慢，出口量同比下降11.1%；刚果（金）Bisie 矿山因武装冲突于2025年3月停产，该矿山占全球6%的供应缺口全年未得到弥补。此外，尼日利亚加强非法开采打击，澳大利亚新增产能释放不及预期，进一步加剧全球供应紧张。
消费方面，2025年，全球精炼锡消费总量同比增长5.1%，至35万吨，新兴领域成为核心增长点。传统电子领域中，受益于以旧换新政策，手机、家电出货量环比回暖，表面组装技术的锡用量同比增长3.2%；汽车电子领域，新能源汽车单车用锡量达传统车的2~3倍，拉动消费增长6.8%。新兴领域表现尤为突出，全球AI服务器出货量增长25%，单机锡耗量达普通服务器的5~10倍，带动高端半导体封装用锡需求增长18.5%；光伏装机量同比增长32%，光伏焊带用锡需求贡献15% 的消费增量。分区域看，中国占全球锡消费的42%，北美地区、欧洲分别占18%和15%，新兴市场消费增速显著高于发达经济体。
2025年中国锡市场产量稳增
贸易结构实现净出口转型
产量方面，2025年，中国锡产品产量呈现“精锡增长、原矿下滑、再生补充”的格局，全国精锡产量达23万吨，同比增长6.4%，其中，2025年12 月单月产量19236 吨，环比增长3.3%；原生锡矿产量7.5万吨，同比下降7.60%，主要受国内矿山资源品位下降影响；再生锡产量维持在6.8万吨，与2024 年持平，未能形成有效供应补充；锡合金、锡化工产品产量分别为4.2万吨、2.1万吨，同比分别增长8.3%和 11.5%，高端产品占比提升至18%。云锡集团、华锡有色等龙头企业贡献全国62%的精锡产量，其中，云锡集团通过清洁冶炼技术实现综合能耗优于国家先进值，树立行业标杆。
进出口方面，2025年，中国锡产品进出口结构呈现显著变化。锡精矿进口实物量29.5万吨，折合金属5.3万吨，同比微增1.7%，进口来源多元化特征凸显，澳大利亚、南美地区成为主要增量来源，缅甸进口占比降至33.7%；精锡进口1.9万吨，同比下降10.7%，主要进口国为秘鲁、印尼、玻利维亚，合计占比94.5%；精锡出口2.3万吨，同比增长32.3%，香港转口贸易活跃，全年实现精锡净出口近3500吨，终结连续5年净进口历史。锡制品出口量1.8万吨，同比增长27.6%，高端焊锡产品出口占比提升至25%，反映国内产业升级成效。
其他方面，2025年，中国锡行业围绕“资源保障、技术突破、绿色转型”三大方向推进高质量发展。资源端，兴业银锡以6500万美元收购澳大利亚大西洋锡业100%股权，新增锡资源储量超15万吨，成为中国企业“走出去”的标志性案例；技术端，云锡集团攻克球栅阵列封装焊锡球成型与抗氧化技术，产品尺寸公差达行业领先水平，打破高端电子材料进口依赖；政策端，《重有色金属精矿产品中有害元素的限量规范》（GB/T20424—2025）于2025年9月1日实施，规定锡精矿锡含量不低于40%，砷、汞、镉等有害元素限量指标，推动行业合规化升级。广西南丹关键金属综合试验区落地，规划于2035年关键金属产业产值达800亿元，筑牢区域供应链底座。
2026年锡市场供需紧平衡延续
价格中枢上移
供应端增量有限，结构性短缺难缓解。2026年，全球精炼锡供应总量预计增长4.1%，至32.5万吨，仍难以完全覆盖需求增量。印尼已披露2026年锡生产配额为6万吨，虽较2025年上限微增，但低于市场7万~8万吨的预期，且在年审制下，环保监管收紧，实际供应增长受限；缅甸佤邦复产进度仍受设备更新、资金短缺制约，预计出口量仅能恢复至2023年水平的 70%；刚果（金）Bisie 矿山复产面临地缘风险，美国KoBold Metals公司虽然新增7项勘探许可，但是短期内难以形成产能；中国锡精矿加工费或将维持在8000元/吨低位，冶炼厂开工率受原料约束，上期所锡库存处于低位，市场缓冲能力薄弱。全球新增产能主要来自澳大利亚、秘鲁的现有矿山扩产，合计贡献约1.3万吨增量。
需求端增长强劲，新兴领域成为核心引擎。2026年，全球精炼锡消费总量预计增长6.8%，至37.4万吨，新旧需求动能共振支撑增长。传统领域中，全球半导体销售额预计增长约18%，智能手机、笔记本电脑出货量同比增长约5%以上，带动基础焊料需求稳步提升；新兴领域中，AI服务器出货量预计增长约35%，将带来约0.25万吨新增锡消费量，高性能计算与先进封装成为关键增量；全球光伏装机量预计增长约50%，拉动光伏焊带用锡需求增长约15%，新能源汽车渗透率提升至38%，带动汽车电子用锡量增长约8%。中国作为全球最大消费市场，预计贡献约60%的需求增量，国内高端制造政策持续推进，进一步强化需求韧性。
价格走势方面，预计2026 年锡价将维持 “高位波动、中枢上移”的核心趋势。从短期来看，印尼配额低于预期、缅甸复产缓慢等因素持续发酵，且全球央行宽松预期升温、美元走弱支撑，LME锡三月期货价有望突破5.5万美元/吨，沪锡主力合约价格冲击45万元/吨关口。从中长期来看，供需紧平衡格局将延续，全球锡资源储量持续下降，新兴领域需求增长具备长期性，LME锡价年均中枢预计升至3.8万~4.2万美元/吨，沪锡年均价升至29万~31万元/吨。
综合来看，2026年，全球锡市场预计将延续供需紧平衡的核心格局。供应端增量有限，主产国扰动与资源约束问题将持续；而AI服务器、光伏及新能源汽车等新兴需求增长强劲，将成为核心拉动力。在此背景下，锡价预计维持高位波动、中枢上移的趋势。
转自：中国有色金属报
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