智能眼镜被视为下一代核心计算平台，自谷歌眼镜初尝败绩至今，苹果、Meta等巨头仍持续投入，行业整体处于商业化前夜。在这股热潮中，康耐特光学——这家长期深耕树脂镜片制造的企业，也悄然入局。近期其AI眼镜订单虽带动股价上扬，但市值增长更多映射出市场对AR远景的期待，而非当前业绩的真实反映。
从财务结构看，公司营收主力仍来自传统镜片业务，AI眼镜订单尚未形成规模收入。由于以代工模式参与，利润空间被压缩，对净利润贡献微弱。短期而言，此类订单更具战略价值，为公司切入智能硬件赛道打开入口。目前，康耐特的核心优势体现于成熟的ODM体系与稳定的镜片业务，后者毛利率长期保持在约40%。然而，代工模式的天花板显而易见：单副AI眼镜代工利润仅十多元，即便订单放量，对盈利拉动作用有限。更严峻的是，低利润区极易吸引竞争者涌入，进一步摊薄利润。因此，仅凭代工难以撑起当前的估值预期。
康耐特能否实现价值跃升，关键在于AR光学模组的研发突破与量产能力。一旦在该领域取得技术领先并实现规模交付，公司将有望跳出低附加值代工角色，完成向技术解决方案提供者的转型，进而重塑估值逻辑。然而现实是，AR消费市场仍处孵化期，技术成熟度不足、生产成本高昂、用户习惯尚未养成等痛点交织，产业化道路阻力重重。在全球科技企业均未实现大规模商用突破的背景下，康耐特能否脱颖而出，仍是一个待解的命题。公司必须依靠持续的技术创新，证明自己有能力从“制造执行方”蜕变为“行业定义者”。
转自：鹰潭新闻网
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