​中国县镇村生物医药产业投资机会清单（一）

　　重要说明

　　本清单为天和经济研究所“中国县镇村产业投资机会清单”系列的首篇，聚焦生物医药产业。系列后续将陆续推出航空航天、低空经济等赛道的县市区遴选专题，遴选方法、数据标准与呈现体例保持一致，以便投资人横向比较。

　　本清单遴选的县市区，均以产业实绩为准绳，采用规模以上工业产值、龙头企业营业收入、国家级平台与资质认定、市场占有率等可核验指标，不采信规划目标值、不采信未标注口径的第三方咨询机构估算数据。凡引用产值、营收数据，均标注年份与来源类型（政府统计公报、龙头企业年报、权威媒体报道），供尽调复核。

　　本清单提供的是产业维度的机会研判与决策线索，不构成任何形式的投资建议或收益承诺。生物医药产业受集采政策、药品审评、环保安评、国际贸易等多重因素影响，投资人应在本清单基础上，就具体标的开展独立、审慎的尽职调查。

　　中国县镇村生物医药产业

　　投资机会清单（一）

　　——寻找县域生物医药产业的隐形冠军、优势集群与投资标的

　　一、为什么把生物医药投资的目光投向县域

　　在多数人的认知里，生物医药是典型的“大城市产业”——依赖顶尖高校、临床资源、风险资本与高端人才，似乎天然属于北上广深与省会城市。但这一认知只覆盖了产业的研发端。生物医药的完整链条，从上游的医药中间体、原料药、药用辅料、药包材，到中游的制剂、医疗器械、医用耗材，再到下游的中药材种植、加工、流通，其中大量高价值、高壁垒、强现金流的环节，恰恰沉淀在县域。

　　这是一条被资本市场长期低估的价值线。当创新药一级市场经历估值回调、二级市场对未盈利生物科技公司趋于谨慎时，那些扎根县域、拥有真实产值、真实出口、真实市场占有率的“隐形冠军”，反而显现出难得的确定性：华海药业的沙坦类原料药占据国内出口半壁江山，新和成的维生素E全球市场份额领先（超40%），驼人集团的麻醉包国内市占率约48%，长垣的医用耗材占全国市场份额约65%。这些数字不是规划，而是已经发生的事实。

　　县域生物医药的投资价值，来自四个结构性支撑：

　　其一，专精特新与县域深度绑定。全国县域已集聚约三分之一的专精特新“小巨人”企业，工信部累计认定的国家级中小企业特色产业集群已达300个，明确以县域经济为主攻方向，生物医药是其中反复出现的战略性新兴产业方向。这意味着县域生物医药的政策确定性与梯度培育体系已经成型。

　　其二，原料药与耗材的全球供应链地位。中国已成为全球主要的原料药生产基地，而这一地位的物理承载，大量落在浙江台州、绍兴等地的县级单元。在发达国家推动供应链“回流”的背景下，掌握核心工艺、通过欧美质量认证的县域原料药企业，其不可替代性构成了扎实的护城河。

　　其三，中药全产业链的县域集聚。四大药都——安国、樟树、亳州、禹州，无一例外是县级或县级市尺度的产业集聚地。中医药上升为国家战略，道地药材的产区属性又天然锁定在特定县域，形成了外部难以复制的资源壁垒。

　　其四，集采倒逼下的整合机会。带量采购重塑了医药产业的利润分配，加速了落后产能出清与行业集中。对产业资本而言，这既是压力，也是以合理估值切入优质县域标的、推动横向整合与纵向一体化的窗口期。

　　正是基于以上判断，天和经济研究所遴选出以下十个具备真实产业基础、可供投资人决策的县市区，构成本期生物医药投资机会清单的核心名单。

　　二、遴选方法与评价标准

　　为确保名单“精准”，经得起投资人尽调检验，本清单采用四维硬指标叠加行业分层的遴选逻辑，宁缺毋滥。

　　（一）四维硬指标

　　产业规模实绩。以规模以上工业产值或产业链营收为核心门槛，数据须来自政府统计公报、龙头企业公开年报或权威媒体核实报道，剔除仅有规划目标而无实际产出的候选地。

　　龙头企业能级。要求县域内至少拥有一家在细分领域具备全国乃至全球市场地位的链主企业，且优先考虑已上市、有持续研发投入、有国际认证的企业。

　　国家级平台与资质。将国家先进制造业集群、国家级中小企业特色产业集群、国家生物产业基地、国家级绿色园区、国家中药材流通追溯体系试点等权威认定，作为产业成熟度的客观背书。

　　细分市场占有率。优先纳入在某一细分品类拥有可量化、可验证市场份额的县域——市占率是产业壁垒最直接的证据。

　　（二）赛道分层

　　生物医药并非铁板一块。本清单将县域生物医药拆解为四条差异化赛道，分别遴选代表性县市区，使投资人可依据自身策略（成熟现金流型、成长整合型、资源垄断型、生态平台型）精准匹配：

　　赛道一化学原料药与制剂。以浙江台州、绍兴板块为核心，特征是全球供应链地位、强出口、强现金流，适合看重确定性与一体化整合的产业资本。

　　赛道二现代中药全产业链。以四大药都及道地药材产区为核心，特征是资源垄断、政策强支撑、消费端延展空间大，适合布局大健康与消费医疗的长线资本。

　　赛道三医疗器械与医用耗材。以河南长垣为标杆，特征是产业集群密度极高、进口替代空间大、集采倒逼升级，适合看重国产替代与横向整合的投资人。

　　赛道四综合型县域药谷。以湖南浏阳为代表，特征是园区生态完备、上市公司集群、平台服务健全，适合寻求“落地即成链”的机构投资者。

　　三、重点县市区总名单（十县）

　　经四维指标筛选与赛道分层，本期清单确定以下十个重点县市区。名单按赛道归类排序，每一个都拥有可核验的真实产业基础。

　　四、重点县市区投资机会画像

　　赛道一　化学原料药与制剂

　　这一赛道的县市区集中在浙江台州、绍兴两大板块，是中国参与全球医药供应链分工的物理主体。其共同特征是：以特色原料药立身，通过欧美质量认证深度嵌入国际市场，现金流稳健，并普遍向“原料药+制剂”一体化及CDMO转型。对产业资本而言，这里是确定性最强、整合价值最高的一档。

　　01　浙江省临海市

　　国家级化学原料药出口基地核心区块· 华海药业总部所在地

　　产业基础　临海是台州医药五大产业版图中的“临海区块”，以华海药业为绝对龙头。华海药业前身为临海市汛桥合成化工厂，是中国首家制剂通过美国FDA认证、首家获得美国ANDA文号、首家挑战美国原研药专利的制药企业，是全球主要的普利类、沙坦类原料药供应商，截至2024年底已有105个产品获得美国ANDA文号。据华海药业2025年年报，公司原料药（中间体）业务实现销售收入约34.69亿元，覆盖全球上百个国家和地区；沙坦类、普利类为其核心品种，是全球主要的心血管类原料药制造商之一。台州是全国重要的化学原料药出口基地，医药产业与化学原料药出口在全国占有重要份额。

　　投资机会　一是华海药业周边的CDMO与特色原料药配套企业，受益于全球连续化反应、手性催化等绿色制药技术的产业地位提升；二是“原料药+制剂”一体化项目，临海已出台《医药CDMO项目审批监管实施方案》，制度环境成熟；三是承接跨国药企供应链本土化订单的中间体企业。

　　投资优势　国际质量认证壁垒高、出口渠道稳定、龙头企业带动配套完整。临海设有省级乃至申报国家级研发中心、博士后科研工作站，人才与工艺积累深厚。台州已明确以临海、椒江为核心打造“世界级高端医药制造中心”，政策指向清晰。

　　风险提示　原料药出口受地缘政治与国际贸易环境影响较大；集采背景下成本控制压力上升。建议优先选择拥有独家品种、高技术壁垒或已完成制剂转型的标的。

　　02　浙江省仙居县

　　台州医药五大版图之一· 甾体激素药物特色产区

　　产业基础　仙居是台州医药五大产业版图中的“仙居区块”，以仙琚制药为代表，是国内重要的甾体激素原料药生产基地，甾体药物产业链完整。仙琚制药入榜中国化药企业百强。甾体药物工艺壁垒高、品类专一，仙居在这一细分赛道具备全国性地位。

　　投资机会　甾体激素原料药及制剂一体化项目；皮质激素、性激素等高毛利细分品种的产能扩张与技改；承接国际甾体药物转移订单的配套企业。

　　投资优势　细分赛道专业化程度高、竞争格局相对集中、龙头企业上市平台成熟。依托台州整体医药产业生态，配套与环保安评体系完善。

　　风险提示　甾体药物环保与安评要求严格，投资须充分评估环评合规成本；单一龙头依赖度较高，需关注产业链多元化布局。

　　03　浙江省新昌县

　　全国医药强县· 脂溶性维生素全球市占率第一

　　产业基础　新昌是“八山半水分半田”的山区县，却孕育出多家医药上市公司，A股上市企业数量与市值居浙江县（市）前列。新和成是全球最大的营养健康产品生产企业之一，脂溶性维生素类产品全球市场占有率领先、维生素E市场份额超40%；浙江医药、京新药业均为上市龙头，京新药业1类创新药地达西尼胶囊已获批上市。新和成、浙江医药新昌制药厂均获得过国家技术发明奖或科技进步奖二等奖。

　　投资机会　一是维生素及类胡萝卜素的绿色合成与高端化项目，依托新和成塔山工业园的绿色生物合成平台；二是京新药业主导的缓控释制剂、精神神经类特色原料药；三是新昌为1类新药产业化提供最高3000万元一次性奖励，创新药落地成本显著降低。

　　投资优势　全球性细分市场垄断地位、上市公司集群、政府“放水养鱼”式营商环境著称（长期为企业保留黄金地块、坚持产业用地优先）。境外并购产业合作园可承接跨国并购回归项目。

　　风险提示　维生素价格存在周期性波动，供应过剩风险需关注；山区县区位与人才引进相对受限，高端研发环节仍需与杭州、上海协同。

　　04　浙江省绍兴市上虞区

　　杭州湾上虞经开区· 百亿级现代医药产业链

　　产业基础　上虞现代医药是主导产业与重点打造的百亿级产业链，以化学药、生物药、医疗器械为三大方向，聚焦“原料药+”与IVD全产业链。杭州湾上虞经开区已集聚医药企业40余家：国邦医药头孢类大宗原料药国内国际市占率超40%；美诺华是欧洲领先仿制药企业KRKA（斯洛文尼亚）等跨国药企的长期供应商；京新药业在此的脑血管类、精神类特色原料药产能居国内和全球前列；并集聚康龙化成、晖石药业等CRO/CDMO平台。上虞是绍兴市生物医药“一核两区多点”布局中的“两区”之一。

　　投资机会　头孢类大宗原料药的一体化延伸与产能整合；CRO/CDMO平台型企业的扩张；“原料药+制剂”一体化项目；IVD体外诊断全产业链配套。

　　投资优势　龙头企业细分市占率突出、CDMO平台集聚、化工园区承载能力强、临沪临杭区位优越。产业链上下游配套齐全，落地即可成链。

　　风险提示　化工园区环保约束趋严，新增产能需匹配环境容量；大宗原料药易受价格战冲击，宜关注具有成本或工艺壁垒的标的。

　　赛道二　现代中药全产业链

　　这一赛道的县市区多为传承千年的“药都”与道地药材核心产区，其壁垒不在技术而在资源与历史积淀——道地药材的产区属性、集散市场的网络效应、国家中医药战略的政策红利，共同构成外部难以复制的护城河。适合布局大健康、消费医疗与药食同源赛道的长线资本。

　　05　河北省安国市

　　千年药都· 全国最大中药材集散地之一

　　产业基础　安国古称祁州，是中药文化发祥地之一，素有“千年药都”“天下第一药市”之称。据河北省工信厅披露，2024年安国中医药产业实现营业收入897.56亿元。中药材种植面积常年保持15万亩以上，年提供中药材近6.8万吨，占河北省药材产量70%以上；全国60%的芥穗、50%的花粉、40%以上紫菀来源于安国。安国现代中药工业园区为国家级绿色园区，已引入北京同仁堂、天津红日药业、漳州片仔癀、广东一方药业等龙头，并由天士力控股与地方政府共建“数字中药都”。安国是国家中药材流通追溯体系试点，中药材药典品种覆盖率达98%。

　　投资机会　一是精制饮片、中药配方颗粒、中药超微/破壁饮片等高附加值加工环节；二是“药食同源”与药膳预制菜的百亿级健康食品产业集群（已有药食同源企业69家）；三是数字中药都的电子交易、第三方检测、质量追溯“三网合一”平台运营；四是中药材种子种苗繁育（华北中药材制种繁育基地）。

　　投资优势　集散市场网络效应极强、道地药材（八大祁药）品牌与地理标志、国家级平台与追溯体系背书、京津冀协同发展政策叠加。“安国无假药”的质量品牌构成差异化竞争力。

　　风险提示　中医药产业仍以饮片加工为主，部分环节处于价值链中低端、企业研发能力偏弱；投资宜向精深加工、品牌中成药、大健康消费端倾斜，避免同质化低端产能。

　　06　江西省樟树市

　　中国药都· 全产业链营收超千亿元

　　产业基础　樟树是传统四大药都之一，中医药种植、生产、流通全产业链营业收入持续突破千亿元（2021年达1081亿元，2022年达1257.3亿元），并培育出仁和集团、五洲医药、江西国光医药等本土药企。中药材种植面积超50万亩，拥有万亩基地1个、千亩基地40个，涵盖“三子一壳”等800多个中药材品种。樟树已打造“中国药都·养生福地”文旅名片，形成完整的中医药文化体验游线路。

　　投资机会　品牌中成药与OTC产品（依托仁和集团渠道）；中药材精深加工与提取物出口；中医药大健康与文旅康养融合项目；医药流通与电商平台。

　　投资优势　全产业链营收体量大、本土上市/龙头企业带动力强、药交会与集散功能历史悠久、政策与文化双重加持。

　　风险提示　与安国、亳州同质化竞争压力存在；中药材种植标准化、现代化生产体系仍需提升，投资须关注质量控制与GAP合规。

　　07　甘肃省陇西县

　　国家级中医药原料生产供应保障基地· 西部药都

　　产业基础　陇西素有“千年药乡”“天下药仓”之称，被命名为“中国黄芪之乡”“国家级中医药原料生产供应保障基地”“全国中药材（黄芪、党参）产业知名品牌示范区”。据权威媒体报道，陇西有中药材贸易企业500多家，年集散中药材上千个品种、交易量上百万吨、交易额约200亿元；较大规模中药材加工企业52家，年加工转化各类中药材35万吨，是全国最大的中药材加工基地之一。“陇西白条党参”“陇西黄芪”获农业农村部农产品地理标志保护，“陇西黄芪”为中国驰名商标。

　　投资机会　黄芪、党参等道地大宗药材的标准化种植与仓储物流（天下药仓的仓储枢纽价值）；中药材精深加工与提取物；道地药材品牌化与地理标志产品开发；西北道地药材供应链金融。

　　投资优势　道地药材资源垄断性强、国家级保障基地定位、加工与仓储规模全国领先、西部原料成本优势明显。契合中医药原料供应安全的国家战略。

　　风险提示　地处西部，物流半径较长、下游制剂与终端环节相对薄弱；产业仍偏原料端，向高附加值延伸需要资本与技术导入。适合以“种植+仓储+加工”一体化模式切入。

　　08　安徽省太和县

　　全国知名县级医药集散地· 医药商贸+制剂

　　产业基础　太和以医药商贸流通起家，华源医药为全国知名的医药流通龙头，太和由此成为全国重要的县级医药集散地，并逐步向医药制造、现代医药物流、生物医药制剂延伸，形成“商贸带动制造”的特色路径。太和医药商贸的全国网络与信息优势，是其区别于纯生产型县域的核心资产。

　　投资机会　医药现代物流与供应链数字化平台；依托流通网络反向整合上游制剂与原料药产能；医药电商与第三方医药物流；仿制药一致性评价品种的产能承接。

　　投资优势　流通网络与终端渠道是稀缺资产、商贸信息优势可反哺制造、区位居中辐射全国。适合“渠道+产能”协同整合的投资策略。

　　风险提示　医药流通行业毛利受两票制、集采压缩，需向高附加值服务与制造端升级；制造环节起步相对较晚，尽调须核实GMP产能与品种质量。建议投资人以华源医药等龙头的最新公开财务与工商信息为准做进一步核验。

　　赛道三　医疗器械与医用耗材

　　这一赛道以河南长垣为绝对标杆，特征是产业集群密度极高、国产替代空间巨大、集采倒逼加速升级。器械与耗材相比药品，审评周期更可控、现金流回收更快，且高值耗材的进口替代正处于历史窗口，是产业资本与国产替代主题基金的重点方向。

　　09　河南省长垣市

　　中国医疗耗材之都· 医用耗材占全国市场约65%

　　产业基础　长垣是“中国医疗耗材之都”，从20世纪70年代末的医用棉签起步，走出“无中生有”的产业突围之路。医用卫材等特色产品市场占有率约65%，产品在全国二级以上医疗机构覆盖率超70%。链主企业驼人集团麻醉包国内市占率约48%、输注泵约36%，中心静脉导管、气管插管、呼吸回路国内销量第一，产品远销78个国家和地区，麻醉镇痛及通气装置荣获2022年全国制造业单项冠军；驼人牵头组建河南省高性能医疗器械产业研究院，已实现血液透析机、超声切割止血刀等8项科技成果转化。长垣经开区正以培育千亿产业集群、创建国家级经开区为目标。

　　投资机会　一是高值耗材与Ⅲ类医疗器械（体外诊断、微创介入、血液净化）——长垣“南部跨越发展核”正规划高端医疗器械产业园，重点布局这些方向；二是集采倒逼下的行业整合，存在龙头整合中小卫材企业的并购机会；三是可降解材料、AI医疗、智能诊疗设备等前沿方向（多家企业已与三甲医院、高校签约共建）；四是驼人医疗器械产业新城的入园与共享服务平台（灭菌、检测、注册等）。

　　投资优势　产业集群密度全国罕见、10万余人的销售网络是极强渠道壁垒、进口替代空间大、链主企业研发投入高（驼人年研发投入4亿元以上、研究院有博士42位、合作院士3位、CMA/CNAS资质）。集采既是压力也是整合催化剂。

　　风险提示　低值卫材受集采与产能过剩冲击明显，单纯低端耗材投资价值有限；机会集中在向高值耗材、Ⅲ类器械与高端装备升级的企业。尽调须重点核查产品注册证层级与临床转化进度。

　　赛道四　综合型县域药谷

　　这一赛道以湖南浏阳为代表，特征是园区生态完备、上市公司成群、公共服务平台健全，实现了从原料药、制剂到终端销售的全链条闭环。对于寻求“落地即成链、投资即配套”的机构投资者而言，这类综合型药谷提供了最低的产业协同摩擦。

　　10　湖南省浏阳市

　　中西部首个国家生物产业基地· 湖南最大生物医药集聚区

　　产业基础　浏阳经开区是中西部地区首个国家级生物产业基地、国家级创新药物孵化基地，是湖南最大的生物医药生产集聚区。已投产注册的生物医药类企业180余家，其中上市企业4家（尔康制药、九典制药、南新制药、华纳药厂），国家高新技术企业44家，全省80%的国家一类新药在此生产，药用辅料国内市场份额排名第一。九典制药洛索洛芬钠凝胶贴膏为全省首个年销超10亿元的医药单品，有望成为湖南首个产值过百亿的医药龙头；尔康制药木薯淀粉胶囊开创全球植物淀粉胶囊量产先河。园区已建普瑞玛（湖南首家国家级GLP中心、通过国际AAALAC认证）、云普检测、辐照/灭菌中心等公共服务平台。

　　投资机会　一是园区已明确到2027年力争形成超千亿级生物医药产业集群，培育2-3家产值过百亿龙头企业，并出台专项扶持政策，创新药与高端制剂项目落地窗口明确；二是医疗器械产业园（已入驻160余家，如明德生物等），存在高值耗材与IVD国产替代机会；三是药用辅料一体化（尔康、华纳的原料－制剂一体化优势）；四是依托GLP、检测、辐照等平台的CRO/CDMO服务型项目。

　　投资优势　国家生物产业基地资质、上市公司集群、公共服务平台完备（研发外包5分钟送检的配套效率）、全产业链闭环、专项产业政策强。落地即可对接检测、动物实验、辐照灭菌全套服务，大幅降低新项目的沉没成本。

　　风险提示　园区内企业以仿制药、特色制剂、原料辅料为主，创新药天花板需持续突破；部分明星单品对单一大品种依赖度较高，需关注集采与专利周期风险。此外，园区上市公司个体经营分化，个别企业近年持续亏损或存在信息披露合规事项（如南新制药），投资前须对具体标的的最新财务、经营与合规状况逐一核验，不宜以“上市公司集群”笼统作背书。

　　五、给投资人的决策建议

　　（一）按投资策略匹配赛道

　　追求确定性现金流的产业资本，优先看赛道一（临海、上虞、仙居、新昌）。这些县域拥有真实出口、真实市占率、上市公司平台，适合以并购整合、一体化延伸方式切入，在原料药价格周期低位布局具有工艺壁垒的特色品种。

　　布局大健康与消费医疗的长线资本，优先看赛道二（安国、樟树、陇西、太和）。中医药的资源垄断属性与政策红利明确，机会在于向药食同源、精制饮片、配方颗粒、品牌中成药等价值链高端延伸，以及集散/流通网络的数字化改造。

　　聚焦国产替代主题的成长型资本，优先看赛道三（长垣）。集采倒逼下的行业整合与向高值耗材、Ⅲ类器械升级，是未来五年确定性最高的结构性机会之一。

　　寻求低摩擦落地的机构投资者，优先看赛道四（浏阳）。完备的园区生态与公共服务平台，使新项目“落地即成链”，显著降低早期投入与试错成本。

　　（二）尽调重点提示

　　一是核实数据口径。投资前须以标的企业最新公开年报、工商与税务信息为准。

　　二是评估政策敏感度。生物医药高度依赖政策，集采、医保谈判、药品审评、环保安评的变化会直接影响标的盈利，须逐一压力测试。

　　三是审视龙头依赖度。多数县域产业高度依赖一两家链主企业，须评估产业链多元化程度与单一企业风险的传导。

　　四是关注环保与合规成本。原料药、甾体、化学中间体环节的环评与安评合规成本，是隐性但关键的投资变量。

　　六、结语：把确定性留给县域

　　生物医药是永不衰落的朝阳产业，但资本对它的关注长期偏向研发端的星辰大海，忽略了县域这片沉淀着真实产值与全球供应链地位的价值洼地。本清单遴选的十个县市区，没有一个是靠概念与规划入选——华海的沙坦、新和成的维生素、驼人的麻醉包、九典的凝胶贴膏、安国的药市、陇西的药仓，都是可核验、可尽调、可落地的产业事实。

　　对投资人而言，在创新药估值回归理性的当下，这些拥有真实现金流、真实壁垒、真实市占率的县域生物医药标的，恰恰提供了穿越周期的确定性。把确定性留给县域，或许正是这一轮医药投资中被低估的智慧。

　　转自：鹰潭新闻网

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