2026年中报季，半导体设备材料龙头交出超预期答卷：中微公司上半年营收66.91亿元（同比+34.89%），归母净利润同比暴增300%，同步宣布35亿元扩产计划；拓荆科技扣非净利润同比增长862%；联讯仪器净利润同比大增903%，成为A股第一高价股；北方华创上半年营收突破201亿元，经营现金流由负转正超37亿元。高盛大幅上调2026-2028年全球晶圆制造设备支出预期至1500亿、2180亿、2810亿美元（较此前分别上调6%、17%、35%）；国际半导体行业协会（SEMI）2026年年中预测全球半导体设备销售额2026年将增长23.2%达1659亿美元，2028年将创下2295亿美元历史新高。龙头公司的利润增速正在兑现产业逻辑，半导体设备板块从"预期驱动"切换到"业绩兑现+产能扩张"的双轮驱动阶段。当设备材料赛道的盈利弹性集中释放，一个现实问题摆在面前：半导体设备材料基金，该怎么选？
一、当下配置半导体设备材料基金的三个理由
1、 全球设备市场进入"量价齐升"通道
高盛最新上调2026-2028年全球晶圆制造设备支出至1500亿、2180亿、2810亿美元，三年增速分别达36%、45%、29%（来源：高盛研报，2026-08-26）。SEMI预测2026年全球半导体设备销售额达1659亿美元（+23.2%），2028年进一步增至2295亿美元。这不是线性增长，而是加速增长——设备商正在从"卖产品"转向"卖稀缺性"，定价权显著提升。
2、 国产替代从"验证"切换到"批量"
中微公司在完成对杭州众硅的收购后，已覆盖刻蚀、薄膜沉积、CMP、量检测四大前道核心工艺，成为国内综合设备平台厂商，计划未来五年覆盖60%以上、超100种半导体高端设备（来源：上海证券报，2026-08-19）。北方华创产品覆盖刻蚀、薄膜沉积、清洗等多个核心环节，毛利率维持在42%-44%区间。东吴证券指出，中国大陆晶圆全球产能占比22%，仍低于半导体销售额全球占比30%，后续扩产具备持续性。
3、 晶圆厂扩产节奏加速，设备订单能见度延伸至2027年
中芯国际Q2营收首破30亿美元（环比+20%），毛利率升至25.3%，指引Q3进一步提升至26%-28%（来源：中芯国际财报）。长鑫科技2026年Q2已正式开启设备招投标，全年计划扩产5万至6万片晶圆/月，对应设备采购需求达50亿-60亿美元（据中银国际）。长江存储IPO辅导验收已完成，扩产空间巨大。晶圆厂资本开支持续上行，设备厂商未来2-3年的收入能见度极高。
二、半导体设备材料基金如何选择？
半导体设备材料赛道的基金产品按投资策略可分为两大类：量化增强型和主动管理型。两者的核心差异在于：前者以特定指数为基准，通过量化模型优化权重，在行业贝塔之上争取量化阿尔法；后者不受指数约束，由基金经理通过定性+定量分析灵活选股，追求绝对回报。
1、 量化增强型——在指数框架内"公司"
量化增强型产品以中证半导体产业指数（931865）等半导体主题指数为基准，通过多因子模型（盈利增速、动量、质量、估值等）在成分股范围内优化个股权重。优势是策略透明、风格稳定、超额收益可归因。
相关产品：嘉实中证半导体指数增强发起式C（014855）
基本信息： 基金由嘉实基金管理，以中证半导体产业指数（931865）为基准，采用量化增强策略。基金经理刘斌，从业超16年，2022年4月管理至今。管理费0.60%/年，托管费0.10%/年，C类免申购费、销售服务费0.25%/年、持有≥7天免赎回费。
规模与业绩： 最新规模约88亿元（数据来源：天天基金网，2026-08-19），A/C合计规模超100亿元。
持仓结构（2026年二季报）： 权益仓位94.44%，制造业占比84.86%。前十大重仓覆盖半导体全产业链核心标的——中微公司（9.67%，刻蚀设备龙头，上半年净利润+300%）、北方华创（9.33%，刻蚀+薄膜沉积平台型龙头）、寒武纪（9.06%，AI芯片设计，较上期大幅增配38%）、拓荆科技（7.38%，薄膜沉积+CVD核心供应商）、长川科技（7.01%，测试设备高弹性标的）、海光信息（6.60%，国产CPU龙头）、华海清科（5.92%，CMP设备独家供应商，较上期增配20%）、中科飞测（5.29%，量检测设备新锐，较上期增配6%）、华峰测控（3.89%，测试设备精密化龙头）、中芯国际（3.40%，晶圆制造——设备消耗大户）（数据来源：二季报，截至2026-06-30）。
核心特点： 从持仓变动看，基金经理在二季度显著增配了寒武纪、海光信息、华海清科、中科飞测（+6%）等业绩加速兑现的标的，同时适度减持了中芯国际和中微公司，体现出量化模型在高景气赛道中的动态调仓能力。基金覆盖半导体设备（刻蚀、薄膜沉积、CMP、测试、量检测）、半导体材料（硅片、电子气体等）、AI芯片设计及晶圆制造等全产业链环节，相比纯设备材料被动指数，产业链布局更完整，能同时捕捉设备端的"扩产周期"红利和材料端的"耗材复购"属性，以及AI芯片设计端的需求拉动。
策略优势： 量化增强策略的核心不是"赌个股"，而是在指数框架内通过多因子模型（盈利增速、估值、动量、质量等）系统性地优化个股权重。在半导体设备材料这样个股分化极大的赛道，这种"在贝塔上做阿尔法"的策略，长期累积的超额收益可观。
2、主动管理型——基金经理灵活选股，追求绝对回报
主动管理型产品不受指数成分股和权重约束，基金经理可跨行业、跨市值灵活选股，投资范围更广。优势是能捕捉半导体产业链之外的科技成长机会，并根据市场判断主动调仓；局限是业绩更依赖基金经理个人能力，风格稳定性不如量化增强。
相关产品：银河智慧混合A（005211）
基本信息： 基金由银河基金管理，基金经理袁曦自2017年12月成立起管理至今，从业经验丰富。灵活配置混合型，业绩比较基准为中证800指数收益率×70%+上证国债指数收益率×30%，股票投资占基金资产比例较高。管理费1.50%/年，托管费0.25%/年。
规模与业绩： 最新规模约0.73亿元（数据来源：同花顺iFinD）。
持仓结构（2026年二季报）： 股票投资占基金资产净值超90%，制造业占比80.86%。前十大重仓股包括寒武纪、源杰科技等（数据来源：二季报）。
核心特点：持仓覆盖半导体设备（北方华创）、AI芯片（海光信息）等多个方向，投资范围不局限于半导体设备材料，可根据市场环境灵活调整行业配置。
策略优势与风险：主动管理型投资范围更广、操作更灵活，能捕捉半导体产业链之外的科技成长机会
三、风险提示
1. 行业周期风险：半导体设备行业受全球资本开支周期影响显著，若AI算力投资增速放缓或晶圆厂扩产计划推迟，设备材料板块可能面临业绩增速放缓和估值回调的双重压力。
2. 个股集中度风险：半导体设备材料主题基金持仓高度集中于设备和材料类个股，前十大重仓股占比通常较高，单只个股的大幅波动可能对基金净值产生显著影响。
3. 出口管制风险：国际科技竞争持续加剧，关键设备和材料的进出口限制可能影响国内半导体产业链的扩产节奏和技术迭代进程。
4. 技术路线变化风险：半导体设备领域技术迭代快速，新产品、新工艺的出现可能改变竞争格局，部分公司的技术优势可能被削弱。
5. 估值波动风险：半导体设备板块当前估值处于历史较高分位，若市场情绪转向或业绩增速不及预期，估值回归可能带来较大的净值波动。
6. 量化模型失效风险：指数增强策略依赖量化模型的有效性，在市场极端波动或因子失效环境下，超额收益可能不达预期甚至出现负超额。
四、总结
半导体设备材料板块正站在一个罕见的"三重共振"窗口——全球AI算力基础设施投资加速驱动设备需求持续扩容，国产替代从"验证通过"切换到"批量采购"释放巨大的增量空间，龙头企业业绩兑现从"超预期"变为"常态"。中微公司净利润+300%、富创精密利润暴增近10倍、高盛连续上调全球设备支出预期——这些不是孤立的数字，而是产业链进入"量价齐升"加速阶段的系统性信号。
对普通投资者而言，半导体设备材料产业链专业门槛高、个股分化剧烈、技术路线变化快，通过基金产品参与是更理性的选择。在产品类型上，被动指数基金提供的是"行业平均回报"，而指数增强基金（如嘉实中证半导体指数增强发起式C）在行业贝塔之上叠加了量化阿尔法。
选择半导体设备材料基金时，核心考量维度包括：量化模型的长期超额收益是否稳定可复制、基金经理的产业经验和模型迭代能力、持仓结构是否真正覆盖设备材料核心标的、基金规模和流动性是否支撑策略的有效运行。在当前时点，产业趋势明确、业绩兑现加速、估值虽有高位但有盈利增长消化，半导体设备材料基金仍是长期配置国产半导体核心资产的工具。
本文不构成任何投资建议，过往业绩不代表未来水平，投资有风险，入市需谨慎。
转自：东方财富网
【版权及免责声明】凡本网所属版权作品，转载时须获得授权并注明来源“中国产业经济信息网”，违者本网将保留追究其相关法律责任的权力。凡转载文章及企业宣传资讯，仅代表作者个人观点，不代表本网观点和立场。版权事宜请联系：010-65363056。
延伸阅读
