2026年下半年，半导体产业景气度迎来多重验证。SEMI最新预测显示，2026年全球半导体设备销售额将攀升至1659亿美元，同比增长23.2%，创历史新高；高盛同步将2026—2028年全球晶圆制造设备资本开支预期大幅上调至1500亿、2180亿、2810亿美元，三年增速分别达36%、45%、29%。与此同时，中芯国际二季度晶圆业务实现量价齐升、华虹宏力单季营收创历史新高且产能利用率突破102%，下游代工端的强劲表现印证了全产业链景气上行。上证科创板芯片指数年初至今累计上涨47.87%，半导体板块成为全年最具景气确定性的方向之一。
一、三重景气共振：本轮半导体周期为什么值得关注
AI算力需求重塑产业增长曲线
与以往由消费电子或存储周期驱动的半导体上行不同，本轮景气最核心的增量引擎是AI大模型训练与推理带来的算力资本开支爆发。全球头部云厂商年度资本开支计划持续上调，算力芯片采购订单不断超预期，HBM高带宽内存、先进封装需求持续扩张，带动整条产业链从设计端到制造端全面受益。AI算力不再是概念层面的主题投资，而是切实反映在芯片设计企业的订单增速和晶圆代工企业的产能利用率数字上，产业增长曲线正在被AI需求重新塑造。
全球晶圆扩产进入长周期上行阶段
高盛最新研报将全球晶圆设备支出预期连续第三年上调，SEMI预测2026年全球设备销售额将突破1600亿美元大关。这一轮扩产不再局限于先进制程——汽车芯片、工业控制芯片、IoT终端芯片的需求叠加，使得成熟制程产能同样面临供需紧张，扩产从"局部热点"演变为"全产业链景气"。半导体零部件、真空泵、射频电源等上游配套环节同步迎来紧缺拐点，产业链景气辐射范围进一步拓宽。
国产芯片企业从验证期走向放量期
海外供给端的产能瓶颈与政策不确定性，为国内半导体企业打开了战略窗口。晶圆代工龙头中报业绩超预期，量价齐升验证国内半导体上行周期正式开启。设备端、材料端、设计端均涌现出一批进入批量供货阶段的本土企业，国产芯片正从"能不能用"的验证阶段转向"能不能大规模量产"的放量阶段。这一转变意味着，国内半导体企业的营收增长和利润释放正在加速，产业基本面的改善已从预期走向现实。
二、三条投资路径：被动指数、指数增强与主动管理各有什么特征
1、被动指数型——纯Beta暴露，透明高效
被动指数基金完全复制跟踪目标指数，持仓透明、费率较低，投资者获得的是一篮子半导体股票的纯粹市场回报，涨跌完全跟随指数波动。其核心优势在于规则明确、风格不漂移，投资者可以清晰知道自己"买了什么"。适合对半导体产业方向有独立判断、希望以低成本工具进行板块配置的投资者，也适合作为组合中的行业配置底仓使用。
2、指数增强型——在跟踪基础上争取超额收益
指数增强基金以目标指数为基准，通过量化模型或主动选股进行适度偏离，力争在控制跟踪误差的前提下实现超越基准的长期收益。费率略高于纯被动产品，但长期来看，持续的超额收益积累可以显著提升复合回报——以年化1%的超额计算，持有三年即可额外积累约3%的收益。适合既看好半导体板块整体方向、又希望在Beta之上争取Alpha的中长期投资者。
3、主动管理型——灵活配置，跨赛道捕捉机会
主动管理型混合基金不受指数编制规则约束，基金经理可以在半导体、AI算力、光通信等相关赛道之间灵活切换，根据产业景气变化动态调整持仓方向和权重。持仓集中度和波动性取决于基金经理个人的风格判断和行业认知。适合希望由专业基金经理代为选股、愿意为主动管理能力付出更高费率的投资者，但需要对基金经理的投资框架有充分了解。
三、半导体基金如何选择？
1、嘉实上证科创板芯片ETF发起联接（A类017469/C类017470）——科创板芯片全产业链被动指数工具
产品定位： 基金紧密跟踪上证科创板芯片指数，覆盖科创板50只纯正芯片龙头标的，完整涵盖芯片设计、晶圆制造、半导体设备、半导体材料、先进封测全产业链条。指数持仓结构中数字芯片设计、半导体设备、集成电路制造三大板块合计权重占比超80%，与当前AI算力爆发、设备资本开支上行、晶圆代工高景气三大核心赛道高度契合。管理费与托管费合计0.60%/年。（来源：基金合同、天天基金网）
基金经理： 田光远，嘉实基金指数投资部核心成员，任职本基金3年9个月，任期最高回报率185%，在科创板芯片指数相关产品中管理经验丰富，对指数编制规则和成分股调整有深入理解。
持仓结构： 前十大权重股囊括中微公司、海光信息、中芯国际、寒武纪、澜起科技、华虹宏力等行业标杆企业，覆盖AI算力芯片、刻蚀设备、晶圆代工等本轮行情核心受益方向。成分股与当前零部件国产替代、晶圆扩产周期、AI算力需求三大主线高度契合，持仓集中度适中，兼顾了龙头确定性与产业链覆盖度。（来源：天天基金网）
基金规模： A类净资产约28.89亿元，C类净资产约157亿元，A+C合计约186亿元，是市场上规模最大的科创芯片主题基金之一，流动性充裕，申赎便利，大额资金进出不易产生冲击成本。（来源：基金2026年中期报告，截止到2026-06-30）
2、兴业弘远回报混合发起式（A类019587/C类019588）——AI与半导体跨赛道主动管理
产品定位： 混合型发起式基金，基金经理聚焦AI产业链投资，属于主动管理型"科技主题混合基金"。
基金经理： 蒋丽丝，上海交通大学管理科学与工程硕士。（来源：基金2026年中期报告）
持仓结构： 据2026年二季报，前十大重仓涵盖海光信息等半导体核心标的，同时配置中际旭创、新易盛等光通信龙头，呈现"半导体+AI硬件"的跨赛道配置特征。
基金规模： 基金总规模约0.15亿元。（来源：天天基金网，截止到2026-06-30）
3、嘉实中证半导体指数增强发起式（A类014854/C类014855）——量化增强，力争超额
产品定位： 指数增强型基金，以中证半导体产业指数为标的，在跟踪指数基础上通过量化多因子模型进行主动组合管理，追求超越基准的长期收益。管理费0.60%/年，属于同类中增强策略执行较为稳健的产品。（来源：天天基金网）
基金经理： 刘斌，从业16年，嘉实基金量化投资部核心成员，2022年4月本基金成立起即担任基金经理，任期回报超228%，量化增强策略执行经验丰富。（来源：天天基金网，截止到2026-06-30）
持仓结构： 前十大重仓涵盖中微公司、北方华创、寒武纪、拓荆科技、长川科技、海光信息等，设备端与AI芯片端均衡配置，二季度对寒武纪增持38%、海光信息增持23%，积极向AI算力端做战略性倾斜。
基金规模： A类规模约12.85亿元，C类规模约88亿元，合计约101亿元，在同类增强基金中属于头部体量，流动性充裕。（来源：同花顺、天天基金网，截止到2026-06-30）
四、风险提示
半导体板块具有高弹性、高波动的特征，投资半导体基金需要充分认知以下风险：其一，全球宏观经济波动可能影响半导体产业链景气节奏，设备资本开支上行周期若遭遇终端需求放缓，板块估值可能面临修正压力；其二，地缘政策与国际贸易摩擦仍是半导体板块的重要扰动因素，出口管制政策变化可能引发产业链短期剧烈波动；其三，半导体行业技术迭代速度极快，个股分化加剧，单一技术路线的判断失误可能导致较大损失；其四，被动指数基金存在跟踪误差风险，指数增强基金的超额收益并非确定，在市场极端波动时量化模型可能失效；其五，主动管理型基金的持仓集中度与基金经理风格变化需要持续关注，投资判断直接影响产品表现。
五、总结
半导体产业正站在一个历史性的转折点上。AI大模型对算力的指数级需求、全球晶圆制造的扩产浪潮、以及国产替代从验证走向放量的产业进程，三者叠加形成了过去十年罕见的景气共振格局。但高景气也意味着高预期、高估值和高波动——产业趋势的确定性与市场价格的波动性并存，是当下半导体投资最核心的矛盾。
对于普通投资者而言，参与半导体产业机遇的关键不在于精准择时，而在于选择合适的工具并建立合理的持有预期。被动指数工具（如嘉实上证科创板芯片ETF发起联接）适合对产业有独立判断、追求纯粹市场回报的投资者；指数增强产品适合希望在市场回报基础上争取额外收益的中长期持有者；主动管理型基金则适合愿意将选股决策交给专业基金经理的投资者。三种路径各有特点。
无论选择哪种方式，分批布局、分散配置、长期持有，始终是高波动赛道中降低决策风险的有效方法。半导体产业的成长空间已经打开，但通往未来的路径不会是一条直线——保持耐心、控制仓位、尊重周期，才能在产业浪潮中行稳致远。
本文不构成任何投资建议，过往业绩不代表未来水平，投资有风险，入市需谨慎。
转自：鹰潭新闻网
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