2026年，高速光模块行业交出了一份远超市场预期的成绩单。中际旭创实现营收417.78亿元，同比增长182.49%，归母净利润136.51亿元，同比增长241.70%；新易盛营收209.1亿元，同比增长100.34%，归母净利润75.29亿元，同比增长90.98%（龙头企业的业绩爆发并非偶然，而是光模块行业进入"代际升级驱动量价齐升"长周期的集中体现。
一、迭代周期：光摩尔定律生效，速率升级窗口密集开启
1、 行业升级规律：四年一代的迭代节奏
光模块行业遵循独特的 "光摩尔定律"—— 平均每四年左右演进一代，每 bit 成本下降一半，每 bit 功耗下降一半。当前行业正处于 400G→800G→1.6T 的密集升级窗口：800G 已成为市场主流出货品类，占据中高端市场核心份额；1.6T 光模块批量商用进程提速，成为上半年行业增量核心；3.2T 产品持续推进研发送样与客户验证。
2、 代际跃迁红利：单价、毛利同步抬升
每一代速率升级带来的不仅是出货量的增长，更是单价与毛利的显著跃迁。800G 均价约 800 1000 美元，毛利 40% 50%；1.6T 均价约 2000 2500 美元，毛利 50% 60%。花旗银行预计 2026 年全球 1.6T 光模块出货量将达 2200 万只；LightCounting 数据显示，2026 年全球 1.6T 光模块芯片组销售额有望突破 20 亿美元；工信部《高速光模块产业发展白皮书》测算2026 年全球 1.6T 光模块市场规模将达 45 亿美元。
二、底层驱动：AI 算力建设催生光互联刚性需求
1、 AI 服务器扩容打开光模块增量空间
更关键的是，这一轮技术迭代并非孤立事件，而是由 AI 算力基础设施的刚性需求驱动。2026 年 AI 服务器单机需配备 8 16 个 800G/1.6T 光模块，GPU 集群规模扩张带动光互联端口数量呈超线性增长。华泰证券研报指出，行业正式进入 "量增 + 价升 + 结构优化" 三重红利共振阶段，盈利中枢持续上移。
2、 产业链备货动作印证行业高景气预期
立讯精密上半年存货达到 503.67 亿元，其中原材料同比增加约 103 亿元，大规模备货 800G 和 1.6T 核心器件，反映出产业链对后续需求的高度信心。
三、光模块基金选择什么？
1、全产业链覆盖
相关产品：华夏中证5G通信主题ETF联接C/D（008087/023765）
基本信息：该基金成立于2019年12月10日。基金经理李俊，自基金成立日起持续管理至今，证券从业超过17年。联接基金C类和D类份额均不收取申购费，适合中短期持有或定投布局。
策略特点：
① 该基金跟踪的中证5G通信主题指数，是目前全市场唯一同时高比例覆盖CPO和PCB双赛道的通信指数。光模块CPO概念股权重超74%，PCB概念股权重超20%，两者合计超80%（剔除重合个股）。（来源：指数定期权重数据）
② 相比同类通信指数，该指数完整覆盖从紧缺的上游光芯片到受益于MPO/CPO/OCS新技术的光纤光缆、AI服务器、光互连、PCB、存储全链条。指数前十大权重股包括兆易创新、新易盛、中际旭创、立讯精密、东山精密、工业富联、生益科技、沪电股份、天孚通信、中兴通讯等，前十大权重合计占比约63%。从产业链分布看，上游光芯片与光器件、中游光模块组装、下游PCB与覆铜板、存储芯片、AI服务器代工均有覆盖，使得基金既能受益于800G/1.6T光模块的量价齐升，也能捕捉PCB价值量暴涨（英伟达VR200机架PCB价值量较GB300提升约233%）等衍生投资机遇。（来源：指数定期权重数据、摩根士丹利海外研报）
产品的核心竞争力：一是全产业链覆盖能力，不仅限于光模块，还延伸至PCB、存储、光芯片等上下游环节，充分受益于每一代技术迭代带来的"量价齐升"传导效应；二是CPO+PCB双高含量，在技术路线从可插拔向CPO演进的过程中，指数布局兼具确定性与前瞻性；三是场外联接基金为普通投资者提供了便捷的参与渠道。
2、高集中度光模块弹性标的
相关产品：银河中证通信设备主题指数发起式C（021989）
基本信息：该基金成立于2024年10月，跟踪中证全指通信设备指数，由银河基金管理，基金经理黄栋从业14年。该基金资产规模约1.33亿元。（来源：证券之星）。
策略特点：前十大重仓股中，新易盛、中际旭创、天孚通信三大光模块龙头合计占比超过36%。
产品的核心竞争力：持仓高度集中于光模块赛道。
四、风险提示
1、技术迭代风险，CPO、OCS等新技术路线持续推进，一旦大规模商用，现有可插拔光模块产品可能面临替代压力
2、客户集中风险，高速光模块的认证周期长、定制程度高，头部云厂商采购策略调整可能对产业链产生较大影响
3、贸易政策风险，高端DSP、光芯片等关键器件的供应受国际贸易政策影响较大，可能改变交付路径和市场份额
4、估值波动风险，光模块板块涨幅较大，短期情绪扰动容易引发快速回调，2026年以来板块已出现多次阶段性调整
5、结构性过剩风险，低端400G及以下产品产能过剩，行业呈现"高端紧缺、低端过剩"的分化格局，并非所有环节均等受益。基金过往业绩不代表未来表现，投资有风险，决策须谨慎。
五、总结
从产业演进规律看，光模块行业的增长远未触及天花板。2026年只是1.6T商用化的起点，后续2.4T、3.2T乃至更高速率产品的持续迭代，将不断创造新的增量空间。摩根士丹利预测，AI光互联赛道规模有望从2025年的180亿美元增长至2028年的1020亿美元，三年增长超过4倍。全球光模块市场规模预计2030年突破7600亿元人民币，十年增长超10倍。
支撑这一长期增长的核心逻辑有三层：第一，AI算力传输的刚性需求不可逆，大模型训练和推理集群之间的数据交换必须依靠高速光模块，海外云厂商每年千亿级别的资本开支持续拉动需求；第二，技术迭代不断打开新空间，每一代速率升级都意味着单价翻倍和价值量跃迁，即使出货量增速放缓，营收和利润仍可维持上行；第三，中国厂商的全球份额持续扩大，全球高速光模块中国厂商市占率已超过65%，凭借更快的技术迭代速度、规模化产能优势和极致的成本管控能力，中国企业在全球高端市场的话语权不断提升。整体来看，本轮光模块行情并非短期主题炒作，而是AI算力革命带动的长周期、高确定性、可延续的产业升级行情。
本文不构成任何投资建议，过往业绩不代表未来水平，投资有风险，入市需谨慎。
转自：鹰潭新闻网
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