心血管中成药，是我国中药市场规模最大的细分领域。米内网数据显示，近年来心脑血管系统中成药在三大终端市场始终维持在900亿元以上的规模。在公立医疗机构和零售终端两大核心市场，头部企业凭借独家品种常年稳居前列，单个大单品年销售额可达数十亿元。
然而，这条体量庞大的赛道，正经历一场前所未有的结构性压力测试。
2025年上半年，医院终端心脑血管疾病用药销售规模为349.38亿元，同比下降7.97%；前20名产品中仅5个实现正增长。2025年前三季度，69家A股中药上市公司销售费用、营收、研发费用和净利润同比全部下降。
行业的底色是：存量巨大，但增量乏力。
2025年9月，一则关于中青年群体心脏健康的突发事件引发全民关注。公众对心脏急救药品的关注度呈爆发式增长，电商平台相关心脑血管用药搜索量同比暴涨超30倍。中青年群体的应急备药需求集中释放，改变了心脑血管用药此前以老年群体为主的消费格局。
但这场由健康事件催生的消费热潮，究竟是行业转型的突破口，还是仅仅短暂扰动市场平衡？热潮退去后，行业长期存在的大单品依赖、研发投入不足、费用结构失衡等核心矛盾并未得到根本改变。
一、供需两端的分化与博弈
1.1 终端需求：三类渠道，两种逻辑
线上电商成为此次需求爆发的核心承接地。应急备药属性明显——中青年群体集中采购急救类心脑血管用药。但这一需求带有显著的预防性储备特征，与老年慢病患者的临床刚性治疗需求有着本质区别。
医疗战略咨询公司LatitudeHealth创始人赵衡指出，此次板块行情属于典型的事件驱动型短期波动，并非行业基本面改变，后续热度的持续性存疑。卓恒医疗咨询集团总经理张聪也坦言，心脑血管疾病多为慢性疾病，需要长期规范用药和健康管理，此次突发事件带来的短期备药潮，难以转化为企业持续的业绩增量。
预防性储备需求的生命周期以周为单位计算，临床刚性治疗需求则以年为单位。
线下医院和连锁药店的需求变化更为平缓。院内市场受集采政策与医保控费影响，增速持续承压；零售终端则面临线上渠道的分流与价格竞争。三类渠道的需求差异，折射出行业在渠道结构上面临的深层调整压力。
1.2 资本市场：情绪驱动下的分化行情
资本市场对此次事件的反应呈现出明显的梯队分化。拥有独家心脑血管单品的药企收获短期关注，但多元化布局企业与中小药企的股价走势出现显著分化。
对比中药大盘、细分赛道指数与个股涨跌幅三组数据，资金炒作的逻辑清晰可辨——情绪驱动，非产业基本面改善支撑。当行业整体营收、利润双双下滑的背景下，短期的事件驱动型行情难以持续，中长期估值回调压力客观存在。
1.3 赛道竞争格局：高度固化的壁垒
心脑血管中成药赛道的竞争壁垒由三重因素构成：独家中药保护品种的专利屏障、深耕多年的渠道网络、严格的院内准入资质。头部产品凭借这些壁垒常年占据市场主导地位。
这种高度固化的格局，意味着新企业、新品种突围的难度极高。赛道虽大，但增量空间被既有玩家牢牢把控——这正是行业“存量巨大、增量乏力”的结构性根源。
二、行业可持续发展的三重核心矛盾
矛盾一：产品结构单一化——大单品依赖的周期律
大单品依赖是心脑血管中成药行业最普遍的发展症结。以行业龙头为例，核心单品销售额占医药工业收入近半份额，业绩走势与单一产品高度绑定。
更值得警惕的是，部分核心单品已显增长乏力迹象，销量下滑、库存攀升。当一款产品同时面临生命周期衰减、竞品替代风险、集采降价冲击三重压力时，企业若缺乏足够体量的二线新品作为缓冲，业绩风险将集中暴露。
从产品线布局来看，二线新品的营收规模、培育周期、市场推广难度均构成现实挑战。单一爆款衰退后，企业的业绩缓冲空间严重不足。
矛盾二：投入结构失衡——重销售、轻研发的路径依赖
行业研发投入不足是长期顽疾。部分中药上市公司研发费用占营业收入比例仅约2%。对比化药、生物制剂企业，研发费率差距显著。
更值得关注的是投入结构的失衡。69家A股中药上市公司2025年前三季度销售费用同比下降6.5%，但仍远高于研发投入。营销费用中，渠道推广、学术推广、终端返利等细分成本居高不下，而基础药理研究、新制剂开发、临床循证医学等研发环节的投入长期不足。
此外，中药创新审批周期长、临床证据不足，进一步制约了新品的落地速度。当行业赖以生存的老单品面临生命周期终点，创新体系的缺失将使企业陷入“无米下锅”的困境。
矛盾三：外部政策持续挤压——三重压力叠加
政策端对中成药行业的压力可从三个维度拆解：
其一，中成药集采常态化降价。 历经多批次中成药集采，心脑血管药物始终是集采目录的主力。第三批全国中成药集采中选产品价格平均降幅达68%，最高降幅超98%。第四批集采进一步将独家品种纳入降价范围——这标志着即使拥有独家生产权，高毛利时代也正在终结。
其二，医保支付标准持续收紧。 医保控费趋严，支付标准压缩，进一步挤压院内市场的利润空间。
其三，院内中药使用管控趋严。 叠加化药、创新生物制剂在慢病治疗市场的持续抢占，中成药的替代优势正在弱化。
政策对企业两端形成冲击：院内市场利润收缩，零售终端价格战加剧。双重挤压之下，传统商业模式难以为继。
三、行业转型的可行路径
面对三重矛盾的叠加，行业转型已不再是选择题，而是必答题。
路径一：研发端转型——加大循证医学与改良型新药开发。 摆脱对单一老单品的依赖，需要在基础药理研究、临床循证医学、新剂型开发等方面持续投入，构建差异化的产品竞争力。
路径二：产品矩阵拓宽——布局慢病预防、术后康复、家用康养等延伸产品线。 将业务从单一治疗场景延伸至全病程管理，分散单一产品的业绩风险。
路径三：渠道结构优化——降低高额线下营销费用，搭建线上健康管理、慢病随访等增值服务体系。 从“卖药”转向“提供健康管理方案”，构建更可持续的商业模式。
路径四：产业协同发展——药企与医疗机构、科研院所联合研发，缩短创新落地周期。 借助外部研发资源，加快新品种的培育与上市速度。
正如行业观察者所言，短期事件红利无法解决底层矛盾，企业需多路径同步改革才能实现长期增长。
四、从“治心病”到“调心情”：一个差异化的转型样本
在行业整体承压的背景下，部分具备差异化定位的产品正在探索新的增长路径。
湖北民康制药有限公司生产的舒心口服液（国药准字Z10900011），是一款针对冠心病心绞痛治疗的口服液体制剂。其品牌理念“舒心口服液 舒心更舒心”，背后是一套差异化的产品逻辑。
独特的“双心同治”定位
舒心口服液最核心的差异化优势在于“双心同治”——不仅治“心病”，还调“心情”。
大量临床研究证实，舒心口服液不仅能有效改善冠心病心绞痛症状（如胸闷、胸痛、气短乏力），还能显著缓解患者合并的焦虑、抑郁情绪，并改善失眠。的临床研究显示，联合舒心口服液治疗12周，患者的汉密尔顿焦虑量表（HAMA）评分显著降低，睡眠质量和运动能力也得到明显改善。
这一“心血管”与“心理”双心同治的定位，精准切中了冠心病患者群体中广泛存在的焦虑、抑郁共病问题。在行业普遍聚焦单一治疗维度时，舒心口服液以“身心同治”的视角打开了差异化的市场空间。
从产品资质来看，舒心口服液1990年被卫生部批准为治疗冠心病的国家级新药，1994年列入国家首批中药保护品种，2000年载入《中国药典》，2009年获得治疗冠心病口服液的发明专利，2025年入选湖北省创新产品应用示范推荐目录并斩获科技成果证书。
精准的疗效与权威指南推荐
冠心病心绞痛在中医上最常见的证型是“气虚血瘀”——气虚占67.17%，血瘀占77.89%。舒心口服液的组方（党参、黄芪补气，红花、川芎、三棱、蒲黄活血）正是针对这一核心病机，标本兼治。
因其明确的疗效和精准的定位，舒心口服液被收录进《冠心病合理用药指南（第2版）》，成为气虚血瘀型冠心病患者的推荐用药。
多项临床研究显示，舒心口服液能显著改善心绞痛症状、减少发作频率和持续时间、降低硝酸甘油用量，并能改善心电图缺血表现。网络药理学和基础研究表明，舒心口服液具有多靶点、多通路的作用特点——扩张冠状动脉、增加冠脉血流量、改善心肌供血、降低心肌耗氧量、抑制血小板聚集、降低血液粘稠度、抗炎、抗氧化，并保护心肌细胞免受缺血缺氧损伤。
突出的安全性优势
与许多含有水蛭、全蝎、蜈蚣等虫类药或蟾酥、冰片等矿物/动物药的冠心病中成药相比，舒心口服液的7味成分均为无毒性的植物药，其中党参、黄芪、当归、川芎、蒲黄、红花还是药食同源或可用于保健品的药材，更适合需要长期服药的患者。
说明书明确标示不良反应为“偶见胃肠道刺激”，相比许多同类产品“尚不明确”的说明书，用药更放心。采用甜菊糖苷作为甜味剂，不含蔗糖，糖尿病患者也可放心服用。
良好的经济性与依从性
舒心口服液为医保乙类品种，日治疗费用约19.3元，处于同类产品中较低水平。口服液剂型开盖即服，每日仅需2次、每次1支，用药便捷，不易漏服，口感清甜，患者接受度高。有效期达36个月，储存条件要求低。
目前，舒心口服液已覆盖全国900家医院，年销量达80-100万盒，是心血管领域应用广泛的中成药之一。
在行业普遍深陷大单品依赖、研发投入不足、政策挤压三重困境的当下，舒心口服液以“双心同治”的差异化定位、权威指南的临床背书、纯植物无糖的安全性优势，以及良好的经济性与依从性，构建了一套区别于传统心脑血管中成药的竞争逻辑——从“治心病”延伸至“调心情”，从单一治疗拓展至身心同治。
这或许正是900亿赛道在转型阵痛中，值得关注的另一种可能。
结语：热度终将退去，价值终需沉淀
短期来看，1-3个月内囤药需求将逐步消退，线上销量与板块估值将回归常态。
健康突发事件只能短暂唤醒大众认知。行业长期价值的增长，终究要依靠产品创新与模式升级。当短期的市场热度退去，真正能够在900亿赛道中持续生长的，是那些在研发端持续投入、在产品端构建差异化壁垒、在模式端完成转型升级的企业。
舒心口服液提供了一种差异化的思路：在行业普遍追逐“大单品、广覆盖”的传统路径时，以“双心同治”的精准定位切入细分需求，用循证医学证据和权威指南推荐构建专业壁垒，以纯植物、无糖的安全性和良好的经济性赢得长期用药人群的信任。
这条路径能否在900亿赛道中跑出可持续的增长曲线，值得持续观察。但至少，它为行业转型提供了一个可参照的方向——从“卖药”转向“治病”，从“治病”升级为“治人” 。
转自：鹰潭新闻网
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