印染助剂产业整合大幕已拉开 德美化工受益

当前，面临人工、采购及财务成本“三高”压力的企业不在少数。可是在德美化工董事长黄冠雄眼里，压力变成了机遇。黄冠雄告诉证券时报记者：“目前，助剂产业整合大幕已拉开，并已进入快速整合的阶段。”

黄冠雄称，当前面临“三高”压力之下，只有对市场有话语权的企业才拥有广阔的发展前景，其数量比例仅为5%，另外95%的企业将面临很大的挑战，更有一些企业会被整合。

资产负债率仅有26%的德美化工自然也感受到了来源于上游成本的增加，公司一方面通过提价传导压力，另一方面，股权投资业务“调节器”的作用得到极大的发挥。为了缓解财务成本上涨的压力，短期融资券得到不少企业的青睐。

目前，印染助剂产业的集中度仍然较低。国内近3000家生产企业，其中龙头企业德美化工仅占3.6%的市场份额。黄冠雄表示，目前，中国有90多家企业有意被整合，但由于助剂行业的服务分散性较强，被整合企业的业务互补程度、控制力、服务的多元化等因素成为公司主要的考虑方面。

华创证券研究员高利认为，我国有近3000家印染助剂生产企业，总产能超过160万吨，但大都是民营企业，行业集中度非常低，行业整合是必然趋势。当前阶段的整合仍主要体现在对落后产能的淘汰，去年8月份，工信部要求关停38亿米的印染产能，占全国总产能的7.6%。大型印染企业的市场份额得以提高，从而间接地提高助剂企业的市场占有率。

德美化工的印染助剂产品主要为后处理剂，技术壁垒较高，在2010年成本大幅上涨的情况下，毛利率依然超过35%，高于业内平均水平。另外，该行业的下游客户在使用过程中需要公司技术人员的经常指导，对其应用服务有着很强的依赖性。随着产业不断整合，德美化工的市场份额有望进一步提升。

来源：证券时报 作者：刘莎莎

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