节能减排后遗症凸显 化工产品价格继续下探

　　严寒天气推动原油需求,NYMEX原油期货周五小幅收高。油价盘中最高触及88.52美元/桶,最低下探至87.01美元/桶,上涨0.32美元,涨幅0.36%,收报88.02美元/桶。本周油价上涨0.23美元,涨幅0.26%。

　　上周我们认为化工产品价格开始寻底,目前来看化工产品价格并未企稳,有继续下探的趋势,节能减排后遗症凸显。

　　本周化工产品价格下跌为主,我们跟踪的187种有效数据中,上涨产品数量为34种,与上周相比减少5种,下跌产品的数量有66种,与上周相比减少3种。

　　本周值得关注品种:

　　PTA,本周为涨幅较大重点品种,涨幅为1.62%,最新价格9400元/吨,因政策面压力得到一定释放,商品市场集体走强,PTA也出现上扬,但下游需求较弱,进入传统淡季,我们预计价格继续上涨空间不大,价格上涨对荣盛石化有正面影响。

　　电石,本周跌幅最大的重点品种,跌幅9.8%,最新价格为4600元/吨,完全符合我们11年投资策略的观点,电石价格受节能减排影响较大,首先大幅下跌,为自供率较低的PVC企业带来短期利好,PVC企业有天原集团、英力特、新疆天业、太化股份、氯碱化工、中泰化学。

　　棉花上涨,粘胶、涤纶下跌,本周棉花继续小幅上涨,涨幅1.48%,最新价格27199元/吨,但下游产品及替代产品均出现下跌,本周华东地区粘胶短纤跌幅4.91%。产品价格继续下跌会影响公司的盈利情况,澳洋科技、新乡化纤、山东海龙、吉林化纤、南京化纤将受一定负面影响。华东地区涤纶短纤跌幅为3.89%、涤纶下跌对海利得、尤夫股份、华西村,霞客环保产生一定负面影响。

　　聚醚,本周硬泡聚醚跌幅2.29%,最新价格为20000元/吨,软泡聚醚跌幅2.08%,最新价格14150元/吨,原料环氧丙烷跌幅3.4%,最新价格11600元/吨,上游原料市场疲弱下行,成本支撑力度不够;下游进入冬季需求也所有降低,预计仍为弱势整理,原料下跌对滨化股份负面影响,奥克股份、雅克科技正面影响,原料及产品价格的下跌对红宝丽中性,关键还是看聚醚下游需求何时好转。

　　尿素,本周涨幅最大为尿素,跌幅达2.55%,江苏恒盛最新价格1920元/吨,华鲁恒升跌幅2.04%,最新价格1910元/吨。节能减排结束、出口关税调整,使尿素本就存在的产能过剩问题暴露的更加充分,行业面临洗牌。重点上市公司辽通化工、湖北宜化、华鲁恒升、鲁西化工、泸天化等。

来源： 中信建设

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