通胀压力尚小海外热钱可控

　　作为过去两年里“金砖四国”中表现最糟的国家，俄罗斯目前的经济复苏状况备受关注。在俄罗斯，全球金融危机使实体经济、金融和股票三大领域都遭受打击。俄罗斯货币卢布从2008年至今也经历了从急剧贬值到逐渐升值的过程。甚至有外国媒体评论称，在金砖四国中，俄罗斯明显已掉队。

　　在后金融危机时代，俄罗斯政府及中央银行会采取哪些措施控制国际热钱的流入、如何控制通货膨胀？对此，俄罗斯中央银行行长谢尔盖·伊格内季耶夫在接受本报记者专访时表示，俄罗斯目前的通胀压力还小，进入俄罗斯的海外热钱也在可控的范围之内。

　　经典语录

　　“出于最近没有看到物价有明显上涨迹象的考虑，俄罗斯银行暂不考虑加息。”

　　“今年，俄罗斯的GDP可能会比去年增加3%~5%。”

　　不断降息刺激经济

　　《广州日报》：在“金砖四国”中，巴西已经宣布加息，印度也很有可能宣布加息。俄罗斯会在这方面采取什么措施呢？

　　伊格内季耶夫：自2009年4月以来，由于俄罗斯国内外汇市场的相对稳定、通货膨胀放缓的现状和预期，俄罗斯银行一直在不断降息。由于经济衰退和信贷紧缩，降息是为了刺激借贷和促使经济复苏。俄罗斯银行最近一次降息是在今年3月。至于未来会否继续降息则要视通胀风险大小而定。

　　目前，俄罗斯的银行系统有充足的卢布流通。目前银行拆借的利率是自2008年7月以来的最低水平。即便如此，出于最近没有看到物价有明显上涨迹象的考虑，俄罗斯银行暂不考虑加息。

　　随着经济和金融市场的逐渐复苏，如何退出刺激政策成为关键一步。例如，在危机期间俄罗斯银行必须向银行扩大无抵押贷款，但现在我们正在迅速减少类似的贷款项目，今年2月，我们的无抵押贷款额比1月减少了三分之二。

　　危机应对举措开始见效

　　《广州日报》：2008年的金融危机重创了世界经济，这其中也包括俄罗斯。您能否介绍一下目前俄罗斯经济复苏的情况？

　　伊格内季耶夫：由于全球金融和经济危机，在2009年，俄罗斯的经济形势仍然比较严峻。外部需求和国内需求的同时收缩导致经济衰退和失业率迅速增加。俄罗斯中央银行和政府共同推出了一系列经济政策以加强国家金融体系的稳定性和支持工业、技术潜力的发展，而且提供了更有效率的社会保障措施。

　　当世界经济状况稳定下来后，石油价格开始回升，政府一些应对危机的举措也开始见效，因此经济衰退的速度也开始减慢。俄罗斯实际的家庭可支配货币收入也超过了2008年的水平。

　　俄罗斯确保自己能在私人资本外流减少的情况下偿还短期外债。俄罗斯的贸易支付差额也保持着稳定。通过经常账户进行的外汇流入促成了卢布升值和外汇储备逐渐增加。在外汇储备值方面，俄罗斯仍保持在世界各国的前五位。

　　在2010年年初，国际油价持续上涨，俄罗斯的对外贸易额也开始增加。一些关键经济领域的出口额增加，实际的家庭可支配货币收入也在持续上升。不过，投资水平仍然较低。

　　今年，俄罗斯的GDP可能会比去年增加3%~5%。

　　严格控制国际投机资本

　　《广州日报》：您如何看待国际投机资本流入俄罗斯市场的现象？俄罗斯联邦政府会否对热钱采取一些措施？如何在经济复苏、保持经济增长的同时控制通货膨胀？

　　伊格内季耶夫：经验显示，短期外来资本流入往往会增加汇率波动、增加经济实体的汇率风险和引起资产市场价格的不平衡。它们还会给各国中央银行（包括俄罗斯银行）贯彻货币政策、控制通货膨胀时带来问题。因此，对于俄罗斯银行来说，控制投机资本额非常重要。由于2007年以来俄罗斯政府和央行对资本流动的相关法规都已经被撤销失效，因此，俄罗斯银行现在主要通过货币政策和对银行业务谨慎的监管来管理投机资本。

　　例如，在经济危机之前，俄罗斯央行对外来借款和俄罗斯债权人方面的债务实施不同的法定准备金率，同时还会确保这些手段不会妨碍金融市场的有效运作。

　　2009年，俄罗斯的私人资本规模虽仍未达到2008年的水平，但也有所回升。现在随着油价持续高位，外汇流入俄罗斯的现象开始涌现，这些外汇不仅通过经常账户，而且在通过资本账户进入俄罗斯。随着通货膨胀速度放缓，俄罗斯银行通过降息来刺激经济增长。低利率会减缓投机资本流入。从这些方面考虑，我们不认为热钱问题会让俄罗斯经济复杂化。

　　俄罗斯银行正在努力控制住通胀的中期货币风险。与其他国家一样，俄罗斯使用放开货币政策这一手段作为应对经济危机的措施。在经历了2008年下半年和2009年年初的急剧收缩后，货币供应量在逐渐恢复正常。

　　目前从中期来说，货币因素不会加速通胀。

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