规避系统性风险 静待钢材市场气氛好转

　　要点：
　　

　　建筑钢材4815,-10.00,-0.21%的基本面良好：随着保障房建设的逐步推进，后期建筑钢材需求有望出现明显放量，而钢材产量难以大幅攀升、现货库存逐步下降，后期的供求关系将会得以改善。但近期偏空的宏观经济环境使得大宗商品大幅下挫，带动沪钢价格回调。操作建议，多头宜暂避风头，等待市场气氛向好后再买入。
　　

　　广发看法
　　

　　上周，大宗商品大幅下挫，白银、原油价格均出现暴跌，而橡胶30475,470.00,1.57%、有色金属也明显下挫，带动沪钢走弱。最终
　　

　　RB1110收于4804，下跌111或2.26%。RB1201收于4852，下跌103或2.08%。
　　

　　宏观经济方面，利空因素完全占据上风。美国首次申领失业救济的人数大幅攀升、德国制造业订单意外下降、4月中国官方制造业采购经理人指数低于市场预期，显示中国制造业增长势头放缓，增加了市场对经济放缓的担忧。同时，且央行明确提出“下一阶段，要切实加强流动性管理，把好流动性总闸门。根据形势发展要求，综合运用好公开市场操作、存款准备金率、利率等多种价格和数量工具，健全宏观审慎政策框架，配合常规性货币政策工具，发挥合力，保持合理的社会融资规模和节奏，管理通胀预期”。市场对中国央行会继续实施货币紧缩政策的预期再次升温，加之美元近期强势反弹，内外盘的利空消息产生共振，导致大宗商品普遍下挫。
　　

　　建筑钢材需求的基本面依旧，供求关系改善的迹象日益明显，这也是沪钢表现坚挺的原因。当前全国主要城市的螺纹钢库存已经下降至607.657万吨，比去年统计降7.3%；全国主要城市的线材0,-4863.00,-100.00%库存下降至172.354万吨，比去年同期下降1.9%。随着1000万套保障性住房的用钢需求将会逐步入市，建筑钢材需求有望明显放大。产量方面，当前钢厂存在一定利润，钢厂生产积极性较高，但由于“电力紧张”，浙江、江苏、河北、江西等省市已经下达有关限电的文件或通知，电力供应紧张的省市已经会对高耗能企业采取限电措施，钢厂被动减产。中钢协旬报显示，4月中旬重点企业粗钢日产量为161.3万吨，旬环比减产4.07万吨减幅2.46%，全国估算值190.4万吨，旬环比减产7.52万吨减幅3.8%。
　　

　　原材料市场表现较为“淡定”维持高位稳定运行态势。当前国内主要港口63.5%印度粉矿的现货价格达到1350元/吨。而外盘价格已经涨至190美元/吨。目前焦厂尚处于亏损，加之炼焦煤价格上涨预期强烈，使得焦炭价格大幅下跌的可能性很小。但在与下游钢铁行业的博弈中，焦炭行业处于弱势，焦厂难以提升焦炭价格，导致焦炭价格呈现“涨跌两难”局面再度显现。
　　

　　建筑钢材的基本面良好：随着保障房建设的逐步推进，后期建筑钢材需求有望出现明显放量，而钢材产量难以大幅攀升、现货库存逐步下降，后期的供求关系将会得以改善。但近期偏空的宏观经济环境使得大宗商品大幅下挫，带动沪钢价格回调。操作建议，多头宜暂避风头，等待市场气氛向好后再买入。
　　
　　

来源:新浪财经

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