资金面收紧能否打破钢价“纠结”状态?


时间:2010-06-29





  在经历近两个月的持续下跌之后,国内螺纹钢市场价格终于在本月中旬止跌企稳,但随后又陷入涨跌两难的“纠结”状态。一方面,产能和库存仍居高位,需求持续萎靡,资金面上银票贴现利率创出19个月以来新高;另一方面,有关减产和设备检修的信息满天飞,在钢价超跌之下钢铁贸易商受到“抄底诱惑”。此外,国家对高污染、高耗能产业的调控力度和效果也为钢价未来走势增添了几分复杂性。

  产能居高,需求萎靡,减产影响几何?

  从供给上看,数据显示,5月份国内螺纹钢产量达1166.2万吨,创历史新高,日均产量37.62万吨,与4月基本持平,同样居于历史高位。从需求上看,尽管本月是螺纹钢需求旺季,但本月11日上海终端线螺采购量指数仅为2.75万,与去年同期相比下降50%,而本月18日该指数仅为1.78万,同比下降68%。东方钢铁电子商务有限公司交易运营部万强表示,从历年数据来看,6月该指数正常值在5万至6万之间,目前市场需求之低迷可见一斑。

  值得注意的是,国家统计局数据显示,上月国内房地产投资和新开工面积同比增速分别达到43.5%和100%,高于4月份的38.5%和73.9%。“这表明尽管国家出台了一系列的房地产调控政策,但开发商的新开工节奏并未放缓。”万强表示,尽管如此,随着房地产宏观调控政策的不断出台,预计下半年房地产投资会随房价下滑而逐步放缓,新开工面积也会减少。因此,虽然短期内螺纹钢需求仍然保持高位,但后期螺纹钢需求恐将出现一定程度的下降。

  在产能居高、需求低迷的情况下,关于减产的消息不断传出。钢之家网站董军浩告诉期货日报记者,根据钢之家的监测和统计,进入6月份以来,钢厂的检修减产步入密集期,本月以来,唐钢、武钢、山东钢铁、沙钢、邯钢和日照钢铁等约50家上规模的钢厂均公布了检修计划。据此,董军浩认为,6月份粗钢产能可能会下降,而且此轮国家对高污染、高耗能行业的调控决心和力度,将会对钢铁行业产生冲击。“虽然各钢厂陆续出现减产,但在目前的价格下不少企业仍能赚钱,因此,局部减产不会影响市场整体供给。”国泰君安钢材期货研究所翟旭认为。西本新干线信息总监盛志诚也对期货日报记者表示,目前上海地区螺纹钢报价在3800元/吨左右,外地报价则大多在4000元/吨以上,很多钢厂还有利润,检修和减产对于实际产能的影响有限。

  “从历史经验来看,只有当行业全线陷入亏损至少达1个月以上时,钢厂才会因无法承受彼此间的恶性竞争而被动减产,因此,本月螺纹钢产量可能继续保持高位。”万强认为,在钢价跌破钢厂的边际成本之前,钢厂减产的积极性仍然有限,供给压力仍然难以缓解。另据一位市场资深人士表示,6月上中旬粗钢产量总体削减幅度有限,预计6月份粗钢日产量仍然会维持在170万—175万吨之间。但也有市场人士认为,随着前期采购的铁矿石的消耗,钢厂的生产成本将往上走,步入三季度后,钢厂的减产力度或将超出预期。

  持续恶化的资金面下高库存何以为继

  西本新干线综合库存监测数据显示,上周上海螺纹钢库存量为90.59万吨,盘螺库存量约为4.9万吨,线材库存量约为17.9万吨。综合来看,本期上海建筑钢材库存总规模约为113万吨,且在螺纹钢略减仓的背景下,综合库存增仓幅度较大。

  “实际上,供需基本面并未出现明显变化,资金面将对市场产生较大影响。”董军浩表示。根据西本新干线披露的最新数据,目前银行承兑汇票贴现利率已经攀升至3.79‰/月,创出19个月以来的新高。

  实际上,该数据的持续走高在此前的宏观面上已有征兆。6月24日,在财政部、央行进行第六期中央国库现金管理商业银行定期存款招标时,300亿元额度被一抢而空,利率高达4.20%。虽然近期央行连续数周采取正投放操作,但是市场资金紧张的现状尚未得到有效缓解。“如果类似利率水平继续走高,则可以判定市场资金面紧张程度在进一步恶化,从而将增加财务成本。而面对持续恶化的资金面供应,钢材现货市场如此高库存何以为继,必将成为另一个关注焦点。”西本新干线在其报告中称,一旦钢材现货市场高库存现状受到较大冲击,有可能引发钢价破位下行。

  “目前出现市场价格下滑、供给不减、需求偏低、库存上升的怪相,最主要原因就是钢厂利用控制代理资格和‘明降暗补’等手段,强行将库存转嫁给贸易商,但在资金面收紧、销售不畅的大环境下,无论由于钢厂无力承受生产成本的上升,还是贸易商无力承担钢厂库存的转嫁,都将成为市场再次调整的导火索,特别是部分地区已经进入梅雨期,后期出现的螺纹钢锈蚀问题将迫使贸易商加速清理库存,螺纹钢价格窄幅下跌的趋势恐难改变。”万强表示。

  “钢材价格此前的持续大幅下跌,已经反映了市场对于基本面的预期,目前来看价格已经超跌,下行空间不会很大。”翟旭告诉记者,反映市场情绪的国泰君安期货市场预期指数目前处于低位,虽然钢价可能会进一步下行,但也不排除超跌反弹的可能性。




  版权及免责声明:凡本网所属版权作品,转载时须获得授权并注明来源“中国产业经济信息网”,违者本网将保留追究其相关法律责任的权力。凡转载文章,不代表本网观点和立场。版权事宜请联系:010-65363056。

延伸阅读

热点视频

第六届中国报业党建工作座谈会(1) 第六届中国报业党建工作座谈会(1)

热点新闻

热点舆情

特色小镇

版权所有:中国产业经济信息网京ICP备11041399号-2京公网安备11010502003583