有色金属：投资者主要抓小放大 伺机而动

　　全球经济复苏步伐不一致。欧洲经济复苏遭受阻力，欧债危机给正在复苏的欧洲经济蒙上阴影，后市经济或存变数；美国经济复苏态势良好，各项经济指标复苏良好；中国经济依然保持强劲，但经济结构调整中或存在短暂性下滑。

　　小金属：政策牛市进行时。近期小金属的政策不断升温，稀有金属正处于我国特有的政策牛市中，面临前所未有的发展机遇。在控制开采、限制出口等严控政策下，以及新材料扶持力度加大，稀有金属如稀土、钨、钛、锑、钼、钴、锂等价格长期上涨明确，小金属的成长性良好。

　　大金属期待否极泰来。受欧债危机影响美元持续走高，基本金属出现了较大幅度调整，LME铜铝价格最大跌幅超过15%，短期内金属价格仍有下探空间。但是，我们认为基本金属正在酝酿大的投资机会，欧债危机平息后美元将现阶段性顶部，而在全球经济复苏趋势不改背景下，金属价格后市上涨的前景依然是光明的。

　　投资策略：抓小放大，伺机而动。我们认为下半年有色金属机遇与风险并存，结构性行业仍将延续，维持“谨慎推荐”评级，给予铜、黄金、小金属和金属新材料谨慎推荐评级，给予铝、铅锌、镍“中性”评级。投资主线有两条：一是小金属和金属新材料的投资机会，我们建议重点关注具有资源优势或者技术先导的公司，如宝钛股份22.76,-0.19,-0.83%、包钢稀土39.28,-0.41,-1.03%、辰州矿业19.80,-0.10,-0.50%、厦门钨业20.35,-0.15,-0.73%、锡业股份17.99,0.15,0.84%、贵研铂业27.41,-0.05,-0.18%、东方钽业15.23,-0.18,-1.17%等；大金属需耐心等待时机，一旦时机成熟将有难得的投资机会，我们建议重点关注铜陵有色16.51,0.23,1.41%、中金岭南14.71,0.11,0.75%、焦作万方19.44,0.00,0.00%、东阳光铝11.60,0.01,0.09%；黄金股重点关注山东黄金38.69,-0.21,-0.54%。

来源：东莞证券

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