钢铁业集中未必就能增强中国钢企的竞争力

　　在国际铁矿石涨价的重压下，工信部，包括中钢协在内相关机构都在酝酿对国内钢企进行兼并重组，试图通过提高行业集中度来解决缺乏竞争力的问题。但宝钢最新发布的2009年年报却当头泼下了一盆冷水。

　　2009年，宝钢股份实现营业收入1485.25亿元，同比下降26.0%，归属于上市公司股东的净利润58.16亿元，同比下降10.0%；公司整体的毛利率由2008年的11.6%下降至9.1%，但经营利润率由上年同期的5.2%升至6.1%。但这些似乎有所改善的部分很大程度上是财务处理的结果。

　　实际上，若按净资产收益率，这份年报里的数字已是公司连续第五年下滑———2004-2009年，公司的R O E加权分别为24.7%、20.6%、16.8%、15.2%、7.0%、6.3%。这样的持续性下降，表明宝钢的盈利能力正在系统性下降。

　　作为中国钢铁业领军企业的宝钢，长期依靠国家的扶持，其在国内略强一些的盈利能力基本上靠的是原来的铁矿石年度定价机制。其实宝钢连续5年的利润下滑提醒我们，与其思考怎么集中中国的钢铁企业，不如认真思考如何面对钢铁这个强周期波动的行业。在经济周期和产业周期面前，我们必须是谨慎的。而不要认为我们把所有的企业集中起来，就顺理成章获有了可持续的利益最大化。

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