钢市将步入被动增库周期


来源:富宝   时间:2017-05-09





  螺纹钢吨钢毛利可观,驱动铁水再平衡和高产出,预期后期螺纹钢产量增加,但需求前景不乐观,因消费淡季来临,且楼市调控效应显现,房地产开发投资资金来源趋紧,抑制房企购地和新开工。预计螺纹钢将逐步进入供大于求的被动增库周期,价格上方承压。


  产量提升空间较大


  2月下旬,钢材价格开启下跌模式,其中热卷领跌螺纹钢,价格出现倒挂。尽管4月下旬钢价企稳反弹,但热卷始终与螺纹钢保持倒挂状态,热卷吨钢毛利不及螺纹钢。统计显示,2月热卷吨钢毛利为656元,较螺纹钢高135元或26%,但3月热卷吨钢毛利降至464元,较螺纹钢低131元或22%,4月热卷吨钢毛利进一步降至178元,较螺纹钢低242元或58%。


  高利润促使螺纹钢企业加速生产,而在吨钢毛利螺强卷弱的驱动下,同时拥有螺纹钢和热卷生产线的钢厂(暂且称为“双料钢厂”)则将铁水在热卷生产和螺纹钢生产中重新平衡,以优先保证螺纹钢生产。


  数据显示,38家样本钢厂3月螺纹钢月度计划产量较2月增长11.1%,4月较3月增长10.6%,而42家样本钢厂3月热卷月度计划产量较2月增长8.9%,4月较3月仅增长1.3%。我们统计的18家同时拥有螺纹钢和热卷生产线的“双料钢厂”,观察铁水再平衡情况,发现3月螺纹钢计划产量较2月增长22.8%,4月较3月增长8.4%,而3月热卷计划产量较2月增长12.8%,4月较3月增长2.4%。如图显示,“双料钢厂”热卷与螺纹钢月度计划产量差异与二者价差之间存在正相关。


  粗略统计,18家“双料钢厂”的螺纹钢产能约占全国的27%,热卷产能约占全国的50%。4月,18家钢厂螺纹钢计划产量占其螺纹钢产能的62%,热卷计划产量占其热卷产能的79%。可以预见,在高利润驱动下,螺纹钢产量仍有较大的提升空间。


  房地产开发投资收紧,抑制螺纹钢需求


  据统计,2016年“9·30”政策以来,全国已有45个以上城市出台了各种房地产调控政策140余次。政策效应随着政策的升级加码开始显现。近日,中国指数研究院发布数据显示,4月,一二线城市楼市成交环比、同比双双大幅下行。楼市成交下降将直接导致占房地产开发投资资金来源比重40%—50%的销售回款减少,而占开发投资资金来源30%—40%的房企自筹资金自去年下半年以来一直面临证券市场融资监管收紧的压力,最后占开发投资资金来源15%—25%的银行贷款最近也出现收缩迹象。


  我们认为,房地产开发投资资金三大来源的前景均不乐观,房地产开发投资成本很可能上升,从而抑制房企购地与新开工,减少螺纹钢需求。尽管基建投资被寄予厚望,但其拉动钢材需求的力度有待观察。统计局数据显示,2017年1—3月,基建投资同比增速从前两个月的21.26%放缓至18.68%,较去年同期低0.57个百分点。


  社会库存周环比降速放缓


  当前螺纹钢处于传统消费旺季,打击“地条钢”进一步扩大了螺纹钢的边际需求。螺纹钢社会库存自一季度季节高点持续减少,截至4月底的10周累计减少330万吨,而2016年社会库存自一季度季节高点开始的10周累计减少200万吨。但是随着房地产调控效应显现以及螺纹钢逐渐步入消费淡季,高利润驱动铁水再平衡和高产出,预计后期螺纹钢将逐步进入供大于求的被动增库周期。最新数据显示,5月5日当周螺纹钢社会库存周环比降速放缓。


 



  版权及免责声明:凡本网所属版权作品,转载时须获得授权并注明来源“中国产业经济信息网”,违者本网将保留追究其相关法律责任的权力。凡转载文章,不代表本网观点和立场。版权事宜请联系:010-65363056。

延伸阅读

  • 工业品补库存周期将推动铜价上涨

    为了判断下半年的工业品价格,我们将在经济周期分析的基础上把握工业品大趋势,并根据工业品行业周期来辅助判断中长期趋势,然后,根据工业品具体品种的供需来判断中短期趋势。铜是工业品中的代表性品种,对铜价的分析亦是如此。
    2017-06-30
  • 地条钢年中强退利好钢市

    “十三五”以来,国家对钢铁、煤炭等行业去产能的重视程度开始提升,此前预计5年内淘汰的钢铁落后产能为1亿~1 5亿吨,今年修正为1 4亿吨。
    2017-03-23
  • 美钢铁保护政策影响甚微 我国钢市久跌后现反弹

    20日,美国总统特朗普在白宫签署一份总统备忘录,要求商务部部长Wilbur Ross尽快着手调查钢铁进口是否威胁美国国家安全。据悉,美国商务部将在270天内完成调查并提出一份包括行动措施建议的报告。如有必要,将采取行动保护美...
    2017-04-25
  • 国内钢市成交乏力又现跌势 进口矿价处下行通道

    据国内知名钢铁资讯机构“我的钢铁”提供的最新市场报告,最近一周,国内现货钢价综合指数报收于122 53点,一周下跌0 02%。从具体行情来看,钢价可谓“大起大落”,上半周在钢坯大涨等因素的带动下,市场延续了反弹的走势,...
    2017-05-08

热点视频

第六届中国报业党建工作座谈会(1) 第六届中国报业党建工作座谈会(1)

热点新闻

热点舆情

特色小镇

版权所有:中国产业经济信息网京ICP备11041399号-2京公网安备11010502003583