转战第二战场 家电企业地产化“情结”

　　10月以来，格力地产的广告遍布珠海市的每个角落。

　　尽管格力电器000651.SZ副总裁望靖东多次对外表示，格力电器上市公司并没有房地产业务，格力集团也是因为历史原因，形成了房地产业务。但此前9月，海尔、海信等家电业巨头集体亮相青岛房交会，还显示了一个趋势：3C企业投资房产还是一个不错的选择。

　　“如果有资源，又有地，投资地产对上市公司业绩增长，是一个不错的选择。”国内一家彩电上市公司证券负责人道出了3C企业转战房地产的真正原因，“国内其他家电集团如海尔、美的、TCL、格力、 海信等都已经成立房地产公司，并运作多年，对家电业务的发展起到了输血的作用。”

　　“地产行业基本上不会亏损，而且业务毛利率一般都会在30%～40%。目前绝大部分国内家电、通信和IT企业的主营业务，要不在低毛利率边缘徘徊，要不已面临毛利率下滑困局。”上述负责人说。

　　或许正基于此，投资地产不仅升值快，而且可以带来可观的现金收入，让越来越多的3C企业只要有钱有资源，就会投资地产，甚至放弃主业而直接转身地产行业。

　　第二战场

　　事实上，转战房地产这一现象，在刚刚上市的创业板表现得尤为突出，一些创业板公司均以无办公基地和厂房为由，大肆用超募资金买地买楼。

　　神州泰岳300002.SZ在上市后5个月不到，就决定用2.55亿元超募资金，在北京一个均价2.5万~3万元/平方米的亚奥热区买地作研发及办公用房，占总超募资金12亿的21%。

　　鼎汉技术300011.SZ3月底决定投资9860万元建设公司营销服务中心，其中，8000万元用于购置位于北京丰台区中关村丰台园的一处房产，占总超募资金比重达32%。天源迪科300047.SZ投资5700万元在北京中关村新建研发中心，占其超募总额的12%;而华测检测300012.SZ则计划在深圳花1.35亿建立中国总部，其中1800万买地，1.65亿元用于总部大楼及实验室大楼的建造和装修，占其超募总额3亿的44%。

　　“创业板企业买房置地的动机，究竟是自用还是投资，两者之间的界定很难分清楚。”一位业内分析人士如是说。

　　相比之下，家电企业运作房地产业务似乎已经非常熟练。

　　今年年初，格力地产成功借壳ST海星600185.SH上市。格力地产董秘黄华敏表示，格力地产2009年销售额在5亿元左右，“今年会有大幅提升”。而美的地产集团则在贵州贵阳、湖南株洲四处出击圈地，7月更成功拍得顺德北滘镇156亩的商住地块。

　　海尔地产集团董事长卢铿则放言，海尔地产今年要力争销售额达到120亿元，两三年后迈入200亿元俱乐部。

　　而此前投资地产的TCL集团可能是一个典型案例。TCL集团000100.SZ2007年房地产与投资收入达 5.6亿元，毛利率水平在33.89%;2008年该项业务收入为1.15亿元，毛利率水平在31.76%;2009年该项业务收入为1.52亿元，毛利率水平在12.6%。

　　或许2009年地产毛利率过低，让TCL集团在2010年改变了策略。7月30日，TCL集团董事长李东生与万 通实业董事长冯仑在历经一年的工业地产经营磨合后，签订了《进一步推进工业地产领域合作之框架协议》。根据协议，由万通持股55%、TCL持股45%、双方共同以现金出资的万通新创工业资源投资公司，将充分利用双方在地产开发及工业土地的独特优势，为工业地产开发开辟一个全新的方向与模式。

　　无论如何，TCL集团房地产业务连续三年的毛利率水平也说明，地产业务比时常波动的家电业务，要稳定得多。正基于此，ST春兰600854.SH在去年11月13日恢复上市并投身地产行业，但地产投资回收期长却成为ST春兰目前的难题。

　　ST春兰2010年中报显示，今年上半年公司收入3.72亿元，亏损2.02亿元，并预计前三季度亏损达到 2.75亿元。其中，在房地产业务方面，其所开发项目虽然已取得建设工程规划许可和建筑工程施工许可， 并与一大商户签订了商业房产的长期租赁合同，一期商业房产也已开工建设。但因为开发周期问题，上半年春兰并未从房地产板块赚到钱。

　　“虽然春兰的地产投资暂时没有赚到钱，但其中的风险是可控的。”一位家电企业高层表示，包括投资地产在内的企业多元化发展，其实是家电企业对新行业的一种尝试。

　　为主业输血?

　　虽然各家3C企业在面对转战房地产行业的提问，都会有些尴尬，但也基本表达出，转战房地产为了给主业输血的意愿，并不会导致产业空心化的问题。

　　在TCL集团与万通的合作中，李东生就表示，以前这些工业物业是作为集团固定资产存在的，现在要做的是把原有的物业盘活，流通起来。希望此举能盘活土地，降低固定资产持有比例，通过对非盈利资产、固定资产的优化组合，实现TCL集团“从重资产到轻资产公司的转型”。

　　“希望借此进一步提高TCL集团资产的使用效率和增值空间。”李东生说。

　　康佳集团000016.SZ董秘肖庆也表示，康佳集团不会把地产业务作为一个战略方向。之所以在昆山买地，主要是公司在昆山有投资，且当地政府给予一定支持。

　　7月6日，康佳集团公告称，以3.42亿元购得昆山市周庄镇全旺路南侧总面积为36.7万平方米的土地。 根据昆山市国土局网站资料，该地块分两批分别以940元/平方米和929元/平方米的起始价成交。

　　此前外界曾猜测，这两幅土地为液晶模组项目用地。但康佳的公告明确指出，该地块进行房地产及商业等配套产业开发，项目期预计为7年，预计在2013年开始实现部分销售收入并产生利润。项目资金来源为公司自有资金及申请银行信贷资金。

　　肖庆表示，此举并不意味着康佳目前会把地产作为主业来发展。作为一家具有30年历史的家电企业， 家电仍然是康佳最核心的主业，地产开发不会对家电业务造成影响。

　　北大纵横管理咨询有限公司房地产中心的闵昱指出，房价一路上涨，令房地产开发企业获利丰厚， 而房地产行业进入门槛低，成本低，风险也低，所以让包括家电制造企业在内的社会资本争相加入到房地产掘金队伍中来。

　　“今后还会有更多的家电企业参与进来。”财经评论人士周俊生表示，家电企业靠着殷实的家底拿地发展房地产业务，这种转向是企业的逐利行为，无可厚非。而众多有实力的家电企业集体进入房地产行业的现状，至少说明了两个问题：一是表明房地产行业仍然具有成长性;第二就是，由于家电的技术含量比较低，创新手段几乎枯竭，利润越来越低。

来源：第一财经日报　孙燕飚

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