进军地产步调不一 家电企业未看到奶酪

　　业内专家认为，房地产周期较长，资金需求较大，如果过多投资地产容易造成家电主业不保

　　一批家电巨头在地产领域异军突起，如今家电大鳄集体进军房地产似乎已成为常规动作。

　　然而在家电巨头掀起的房地产风暴仍在进行或将愈演愈烈的观点广泛在业内流传之际，国内家电企业究竟是火爆进军地产还是已经开始淡出?房地产会成为家电企业的下一个奶酪吗?这些问题仍值得深思。

　　家电巨头纷纷扎堆房地产

　　8月7日，TCL集团发布董事会公告，公司与万通实业于2010年7月30日签署了《进一步推进工业地产领域合作之框架协议》，双方将结合在房地产开发及工业地产储备方面的优势，进一步加强在工业地产领域的合作。

　　TCL董秘王洪波接受记者采访时表示：“ 与万通的合作是将原来的工业园区卖出去，我们返租一部分，提高资产使用效率。”

　　可以发现，TCL集团早起有意进军地产业，首先先后成立了惠州TCL房地产开发有限公司和深圳市TCL房地产有限公司奠定基础，开发TCL翠园、TCL·雅园在内的商业地产项目获利。

　　除TCL之外，7月5日, 家电巨头康佳以成交价3.42亿竞得昆山市周庄镇全旺路南侧地块，这块地用途为旅游设施及商住用地,康佳表示，公司将在该地块进行房地产及商业等配套产业开发。

　　如今，国内几大家电巨头均在地产业上有所动作，实际几乎早已试水，并且打出一片天地。

　　海尔地产集团成立于2002年4月，目前海尔地产集团拥有多个房地产开发子公司，投资和开放项目也从青岛逐步拓展到济南、重庆、苏州等国内多个城市。海信房地产成立于1995年6月，业务主要在山东省内遍及青岛、济南城市。

　　除了海尔，美的、格力、海信等分别在2002年、2004年、1991年、1995年成立房地产公司，康佳、春兰、TCL等家电巨头也在房地产市场早已开始布局，并且已经在资本市场打拼多年。长虹集团更是已经将房地产列为与电子电器、军工并列的三大产业板块之一。

　　家电企业早已纷纷投身地产业，吸金成为永久不衰的话题，然而地产究竟有何种魔力诱使家电巨头纷纷以重金涉险。

　　在一份调查中,被访的500家非地产类企业中,超过44%的企业计划未来在房地产市场分得一杯羹。大量资金涌入地产业都是冲着地产行业的利润去的。

　　查阅数据报表，大多数房地产的年度净利润，几乎超越家电龙头企业一倍以上。而家电半身的利润微薄，无法满足企业扩张甚至生存的需求，正是地产前几年带来的巨额暴利蛋糕诱惑，靠家电起家的企业开始大批量地进军地产行业。

　　家电资深观察家刘步尘表示：“三、五年前，家电企业本身盈利状况不是很好，平均毛利不到10%，做出投资地产、证券的选择。中国地产较为繁荣，高利诱惑是主要原因。”

　　目前，从家电构成来看，彩电毛利较低，成本较高，加上上半年库存折旧，各种成本费用加起来上升到8%-12%，空调毛利相对较高达到15%-20%，格力、美的等空调毛利甚至达到25%-30%。冰箱的利润率在25%左右，家电下乡将价格抬高。洗衣机利润率介入空调和冰箱之间。上半年，以彩电为主盈利状况不佳，白电的盈利较好。

　　“利润率较低，地产繁荣高利成为诱惑。”家电业专家、帕勒咨询公司资深董事罗清启接受记者采访时表示。

　　然而他指出：“家电企业从事地产业务不可一概而论，可分为两种情况：运营状况比较好的企业，周转较快，利润较高，电器制造企业可以提供更充足现金，将资金放入到房地产行业等于放大利润，主业副业两线取得双赢;主业经营艰难，房地产利润较高成为诱因，从家电抽血注入地产，以此挽救主业脱离困境。”

　　记者发现，虽然家电企业大肆进军地产，但是并不打算就此作为战略转型的一部分，甚至上升主营业务。

　　据悉，康佳虽拿下昆山市地块，然而表示这样做仅是为了提高公司资金使用率，核心主业仍是家电。

　　TCL董秘王洪波告诉记者：“公司目前只有工业地产项目，将原来利用率不够的产业园区重新挖掘，基本上没有在其他方面做投入。地产不会是公司的主营，今后也不会大规模的从事地产业务。会有陆续工业地产项目，自由的工业园区旁边做些工业地产重组。”此前，TCL集团董事局主席李东生也表示，TCL集团不打算转战地产，主业仍专注于制造业，特别是液晶研发和生产。

　　家电企业究竟是火爆进军还是淡出?

　　而实际可以发现，家电企业早早就已经打入地产，并不是才开始进军，甚至有部分家电企业已经开始退出地产业。

　　根据近两年家电企业报表情况显示，地产贡献利润并不是很多，美的、格力等地产业务所占比重很小，主营仍是家电。

　　TCL2010年半年报显示，房地产业务虽然毛利率增加10.97%，但主营收入1939万元，同比减少83.77%，在总收入中占比甚微，甚至可以忽略不计。

　　格力电器半年报显示,上半年实现营业收入249.57亿元,净利润为15.73亿元, 格力地产上半年利润总额为1.38亿元,净利润1.04亿元。

　　部分家电企业甚至慢慢淡出家电企业，如春兰空调已经几乎不见踪影，厦华彩电销声匿迹，同时也有新的品牌进入家电领域，紫光、清华同方等。

　　刘步尘认为：“全球经济状况好转的情况下，中国家电企业大部分还是处于亏损状态，家电企业还是应该将更多精力放在主营上，过多进入地产还是不务正业的表现。地产状况不好，本身盈利状况也很差，淘金地产无疑是雪上加霜。”

　　金融危机之后，控管调控以后，家电企业进入地产力度大大减小，

　　中国家电行业协会资深人士指出：“TCL在06之前开发地产几乎一年可贡献2个亿的利润，而现在地产收益并不丰富，甚至近几年很难看到地产产生收益的影子。地产对家电企业影响明显小了很多，地产的收益占据相当一部分的海信，也渐有减少。创维几乎也开始退出地产。目前来看，家电企业进入地产规模最大的非苏宁莫属，苏宁战略调整之后，商业地产成为战略中重要一部分。”

　　地产会是下一块奶酪?

　　家电企业进入地产业的时机选在此时，又恰逢国家对房地产采取紧缩政策，那么地产会是家电企业的下一块奶酪吗?

　　某家电企业国内事业部副总裁接受记者采访时认为：“进入房地产就是家电企业复苏的一个体现，经过两年的调控，房地产又进入萌动期。”

　　家电巨鳄纷纷进入地产业，显然与中国制造业整体利润日益趋薄不无关系。然而过度进军地产所带来的潜在风险不容忽视。

　　上述协会人士表示：“房地产和家电业不同的是，房地产周期较长，资金需求较大，如果过多投资地产容易造成主副业不保。”

　　涉足房地产领域赚取利润，除了家电巨头，很多制造业也不例外，纺织、制造等企业也跃跃欲试。

　　以服装业起家的宁波雅戈尔集团，已经将房地产标志为支柱产业之一。雅戈尔集团于1992年开始涉足房地产开发，已经成为雅戈尔发展的重要支柱。

　　显而易见，国家经济对房产依赖较大。地产几乎属于亚金融产业，在某种程度上讲是次级金融体系，目前价格仍旧处于相对高位。国内各行业纷纷涌入地产分得一杯羹不是常态。

　　罗清启认为：“从现在状态看，目前地产处于国际经济超级对抗状态，从08年金融危机显现之后，全球主要经济体处于竞争当中，全球范围经济贸易保护主义严重，中国外向型依赖较高国家，出口变弱，经济体系混乱导致是全球总需求量减弱，内外需求同时减少，不同国家都选择不同产业来支撑，选择支柱性产业维系本国经济增速，目前来看经济并未完全好转，国家经济压力很大，如何在全球经济衰退下，维持经济增速是重大问题，地产的特殊性显现，地产是综合外应效果明显的产业，可带动的产业数量很多，需要地产行业的繁荣。”

　　他表示：“不同的行业利润结构不同，房地产是支柱产业，中国人口红利释放阶段，对房地产需求仍然较大，各行业均扎根房地产，如果这个现象是稳定的，保持不受外界经济冲击，可能相对安全，随着不同产业房地产化，与金融关联越来越紧密成为严重风险。”

　　家电企业过多投资地产融资任务加大，大量融资现象出现，客户容易行为增多，均积聚在房地产杠杆上，房地产市场巨大繁荣导致金融业放贷规模加大，全国泛房地产化导致风险加大。

　　“未来国家调控对地产可能会进一步加大，而不是放开。目前，专业地产公司万科等经营也面临一定困境，家电企业做地产实力差距更远，更难以实现较好效果。”刘步尘如是说。

来源：证券日报　贾 丽　

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