家电行业内销稳定增长

我国宏观经济总体增长态势未变，增速回落但符合预期。这种回落在当前环境下是良性的，有效地推进经济发展方式转变和结构调整，平抑了通货膨胀预期，巩固了国民经济平稳较快发展的良好势头。

城镇居民人均可支配收入同比增长10.2%，扣除价格因素，实际增长7.5%；农村居民人均现金收入增长12.6%，扣除价格因素，实际增长9.5%。扣除价格因素，城镇居民人均消费性支出实际增长7.2%，农村居民人均消费现金支出实际增长8.5%。

城乡居民收入提高，对主要的家庭耐用消费品家电的消费需求和消费意愿在增长，家电销售增速仍高于社会零售总额的增速。2010年6月，家用电器和音像器材类零售额比去年同期增长23.40%，环比下降2.72个百分点。

扩大“家电下乡”政策刺激农村家电消费，2010年1～7月，家电下乡共销售家电3,926.8万台，销售金额达到838.2亿元，同比增长1.8倍和2.4倍。

“以旧换新”政策加快家电升级换代，截至2010年5月31日，9个试点省市共回收旧家电1,479.8万台，销售新家电1,409.3万台，销售金额593.8亿元。从2010年6月1日起在全国范围分期分批启动实施家电以旧换新工作，截止时间暂定为2011年底。

“节能产品惠民工程”效果明显，2008年以前，我国能效等级为1、2级的高效节能空调市场份额一直徘徊在5%左右，70%以上为不节能的5级空调。在财政补贴的推动下，高效节能空调销售量大幅攀升，市场占有率迅速提高，今年5月已达到80%以上。

我国主要家电产品空调、冰箱、洗衣机和彩电的内销量同比均出现不同幅度的增长，2010年1～7月，冰箱内销增长最快，同比增长32.01%；空调同比增长31.94%；而彩电的内销也同比增长了16.66%，这主要是由于LCD电视内销量达到1,769.5万台，同比增长54.68%。

家电出口市场经历了2009年国际金融危机后，复苏明显，家电出口规模明显增长，各主要家电产品出口量出现不同程度的增长。2010年1～7月，空调出口量增幅最大，同比增长46.47%；彩电出口同比增长38.71%，这主要是由于1～7月LCD电视出口2,563.7万台，同比增长41.92%。

家电行业收入和利润总额增长平稳，2010年1～5月，我国家电行业实现收入3,493.74亿元，同比增长31.29%；实现利润总额142.49亿元，同比增长39.26%。2010年1～5月，由于受原材料价格上涨等因素的影响，我国家电行业的毛利率为15.24%，同比下降0.22个百分点。得益于行业经营效率的提高，期间费用率同比下降0.51个百分点；销售利润率达到4.08%，同比提高0.19个百分点。

截至2010年8月30日，今年家电行业指数下跌5.36%，跑赢沪深300指数下跌17.54%。家电行业目前的平均动态市盈率为19.87倍，高于沪深300的平均市盈率13.71倍，但与其他行业相比，仍处于较低估值水平。

来源：中国证券报

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