植物蛋白产业添新军上市公司掘金忙

　　在乳业阵营三聚氰胺阴魂不散的情况下，植物蛋白产品受到了市场和消费者的青睐，高达40%多的毛利率不仅吸引一些新进入者，相关上市公司也纷纷抓住这一机遇扩张版图。他们一方面拉长植物蛋白产业链，产品不断推陈出新；另一方面，则不约而同地加大了投资力度。

　　记者注意到，黑牛食品（002387）是即将登陆中小板的一家豆业新秀，公司表示将启动农村包围城市计划，主打二三线市场，提升豆奶竞争力。2008年上市的天宝股份（002220）则在延长产业链、丰富产品类别方面有所斩获，去年四季度该公司植物蛋白冰淇淋实现出口，受到不少业内人士关注。

　　与传统的豆奶粉、液态豆奶等品种相比，天宝股份的大豆冰淇淋产品显得较为特别。据悉，公司现有的大豆蛋白冰淇淋制作专利，由董事长黄作庆无偿转让。“大豆冰淇淋产品口感和传统冰淇淋相似，售价要略高一些，”天宝股份内部人士向记者介绍，去年四季度公司接了几个较大的海外订单，目前国内市场则以东北三省为突破口。据其介绍，天宝股份已制定计划，冰淇淋业务将采取内外销并用的模式进行，以确保产能的充分释放。

　　天宝股份近期公布的年报显示，公司2009年实现营业总收入8.58亿元，净利润7578.35万元，同比分别增长34.91%、12.08%。券商研究员普遍表示，天宝股份2009年业绩超市场预期，个中原因除了传统的水产品出口业务四季度形势良好以外，冰淇淋业务超预期增长也是一大要素。从天宝股份近期举措来看，公司做强冰淇淋业务决心坚定，公司年初宣布收购日本HOKUDAI株式会社。天宝股份当时表示，日本植物蛋白冰淇淋研发及加工技术居世界领先地位、消费市场相对成熟，收购后可推进公司的冰淇淋技术研发及产品出口。

　　从相关上市公司披露数据来看，植物蛋白产品盈利能力较强。其中，天宝股份冰淇淋2009年毛利率高达49.6%，同比增长134.57%，较公司传统业务领域的水产品（13.06%）、农产品（12.57%）毛利率高出一大截。维维股份（600300）年报显示，豆奶销售产品2009年营业利润率达43.55%，较上年增加17.46个百分点，明显高出牛奶销售产品22.36%的营业利润率。

　　毛利率较高之外，较大的行业发展空间也是吸引新投资进入植物蛋白领域的一个原因。“大豆的蛋白质含量是牛奶的10倍以上，大豆蛋白饮料符合现代健康的需要，”海通证券农林牧渔行业首席分析师丁频表示，从周边国家和地区来看，台湾、韩国和日本年人均豆奶消费量分别为5千克、4千克和2千克，中国大陆的人均消费量仅为1千克不到。

　　值得关注的是，植物蛋白产品占市场消费比重不断上升，不少公司遭遇产能瓶颈，相继推出扩张计划。豆奶巨头维他奶（0345.HK）上月在佛山拿地，宣布在广东布局内地的第三家工厂、从而达到提升三成产能的目标，预计将能满足维他奶在未来4-5年的产能增长需求。

　　黑牛食品也宣布，2009年由于受到产能制约造成利润增速下滑，IPO募投主要用于扩充豆奶粉和液态豆奶产能，其中安徽双蛋白液态豆奶项目计划2010年底竣工，届时将新增产能7.92万吨。维维股份也于今年2月决定变更募集资金投资项目，将原计划用于“氨基酸保健饮料生产项目”的募集资金1.54亿，全部变更为投资“植物蛋白饮料生产项目”。

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