油价高企，国际航协下调航空业盈利预期

在2010年国际航空运输协会 （以下简称国际航协，IATA）多次调高航空业盈利预期之后，近日国际航协宣布下调2011年的航空业盈利预期至86亿美元。这一数字相比2010年行业的净利润160亿美元，下降了46%。

尽管今年全球经济增长预计将达到3.1%，比三个月前的预测高出0.5%，尽管航空公司收入强劲增长，但是中东政局动荡导致燃油价格上涨至每桶100美元，超出国际航协去年12月所做的每桶84美元的预测。据此，国际航协指出，相比高企的成本，收入增长只是杯水车薪。2011年的利润额将比2010年减少近一半，净利润率更是微乎其微，仅有1.4%。

航油上涨累及航空业利润

全球GDP预计增长3.1%（去年12月份的预期为2.6%），将有利于航空运输业的继续增长。因此，国际航协上调客运需求增长预期至5.6%（此前为5.2%），货运增长预期为6.1%（此前为5.5%）。客运和货运综合来看，以吨公里计算，预期增长5.7%。

需求增长引发航空公司投入新的运力。根据已公布的航班时刻表显示运力增长了6%。其中，5%的运力增加将来自2011年投入运营的1400架新飞机。余下的1%则是曾经闲置的双通道飞机恢复正常运营所致。这一数字与I　ATA去年年底的6.1%预测基本持平。

2011年的运力增长6%，需求增长5.7%，差距仅为0.3%。相较此前的预期0.8%，供求差距进一步缩小。虽然载客率出现下降，但从今年1月份开始，仍然接近历史最高水平。载货率也高于之前的周期性高峰。紧缩供给和需求上升推动收益的增长。客运收益率预计将增长1.5％ （之前预期为0.5％），货运收益率将增长1.9％ （之前曾预期持平）。

作为网络型航空公司利润来源的重要组成部分的两舱客运，2010年底企业盈利状况良好和国际贸易的扩大均将继续拉动2011年的商务旅行，尽管增长速度低于2010年经济衰退后的反弹速度。此外，2010年底企业盈利状况良好和国际贸易的扩大均将继续拉动2011年的商务旅行，尽管增长速度低于2010年经济衰退后的反弹速度。

全球经济企稳回升将增加航空业的收入，也可以弥补新增的成本。从去年12月份的布伦特原油每桶84美元上调至每桶96美元。国际航协预测，相较2010年，2011年的燃油价格将上涨20%，燃油成本占整个运营成本的29%。2010年为26%。

无疑，继续上涨的燃油价格犹如达摩克斯剑，高悬在航空公司头上。如果全球经济和贸易快速增长，航空公司尚有机会通过调整票价抵消燃油成本。然而，如果燃油价格拖累全球经济增长，那么航空业的增长预期也将受到影响而下降。由于燃油价格受中东地缘政治的影响而升高，并非经济增长所致，因此航空业增长预期下行的风险很大。

亚太地区增长仍最强劲

虽然各种不利因素影响着全球航空业的盈利额，但是国际航协认为亚太航空公司将成为全球航空业盈利最高的区域，预计将达到37亿美元，利润率为4.6％。

而此前国际航协曾预期今年该地区盈利46亿美元。对于下调的原因，国际航协指出，该地区航空公司的燃油套期保值的比例相对较低，受油价高企拖累所致。中国正面临通货膨胀的调整，贸易和货运需求均在下降。同时下调盈利预期的还有拉美地区航空公司 （此前7亿美元的盈利预期）。

上调盈利预期的有欧洲地区航空公司 （预计盈利5亿美元，高于此前1亿美元的盈利预期）和中东地区航空公司 （预计盈利7亿美元，大幅高于此前预测的4亿美元盈利）。此外，北美地区航空公司和非洲地区航空公司盈利预期基本持平。

但是，今年国际航协预期的各个地区航空公司的盈利水平均低于2010年的盈利额。

比西尼亚尼表示：“今年航空业继续走钢丝，净利润仅1.4%。航空业所面临的结构性问题，导致今年行业的利润率仅比过去的40多年高出0.1%。这令航空业没有足够的实力去对抗冲击。现在看来，燃油风险最大，如果导致全球经济停摆，行业前景堪忧。”

国际航协同时也指出，不断增加的税负也将影响航空业，尤其是在一些对价格敏感的旅游度假市场。2010年，英国、德国和奥地利都额外征收航空公司票价的3%~5%作为税费。最近，冰岛、印度和南非也计划拿航空业开刀。“人们对机票价格越来越敏感。油价高企致航空业泥足深陷，利润本已很薄，还要承担额外税费，航空业将不堪重负，从而丧失推动经济增长的能力。”比西尼亚尼强调。

来源：现代物流报　　 隋秀勇

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