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融创中国将发行一笔10亿美元优先票据，穆迪给予其票据B3评级

来源：澎湃新闻作者：李晓青时间：2017-08-03

8月2日，记者获悉，融创中国（01918.HK）将发行一笔10亿美元优先票据，票面利率将在今日定价。

在2日的公告中，融创中国称，公司将发行美元海外债券，旨在优化本公司债务结构，支持本公司更加健康的持续发展。拟发行票据所得款项净额拟用于为本集团现有债务再融资。

据彭博行业研究计算，即便是在融创此前配股筹资5.16亿美元后，融创的债务股本比仍较2016年末高出50%左右。

7月24日，融创中国发布公告称，将通过配售新股方式融资不超过40.32亿港元。公告显示，融创中国将配售2.2亿新股，相当于已发行股本的5.63%，认购所得款项约不超过40.32亿港元，扣除费用后，募资净额约为40.02亿元。

加上此次发行的10亿美元票据，融创在10日内募集金额达到101.6亿元。

根据公开资料显示，融创此前已发行了三笔美元债，分别是2012年发行的4亿美元五年期债券，票面利率为12.5%，已于2016年提前两年赎回；2013年发行了5亿美元的五年期债券，利率为9.375%，已于2016年提前两年赎回；第三笔美元债是在2014年12月发行的4亿美元5年期债券，利率为8.75%，于2019年12月到期。

彭博数据显示，2017年初至7月25日，中国内地房企在境外总计发行60只债券，发行总额为292.38亿美元，创下了历史房地产公司美元债融资规模纪录。

国际评级机构穆迪给予融创中国拟发行的美元票据B3评级。标普将融创中国拟发行的美元优先票据评级定为B列入负面观察。

据彭博报道，在融创身上，沽空机构看到了困扰中国整体经济的一个最佳范例：债务驱动的过度投资。同时，彭博称，融创中国董事会主席孙宏斌或已经抵押了手中高达84%的股份，沽空机构FGAlpha明确表示“密切关注融创”，融创的债务股本比高达3.49倍。

FG Alpha Management首席投资官Dan David表示，“在投资乐视和万达交易后，大家担忧融创的财务稳定性和杠杆水平，与此同时，中资银行总体上在收紧向私企放贷。”

彭博援引IHS Markit汇编的数据称，沽空融创的比例达到占其流通股本的15.1% ，升至纪录高点。同时，卖方分析师也看空，彭博汇编的分析师表示，融创未来12个月股价预计将下跌37%。

值得一提的是，彭博报道中提到，做空融创绝对不是万无一失的。

报道称，尽管融创的债务负担沉重，但公司的营收增长令人印象深刻。融创进军中国蓬勃发展的二线城市被证明是有先见之明的，该公司的房地产销售在2016年几乎增长一倍，这一有利趋势今年可能会持续下去。

截至今日收盘，融创中国报19.12港元/股，跌幅4.88%，总市值746亿港元。

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