归真堂折射上市公司社会责任技术含量缺失

虽然从事活熊取胆行业的福建归真堂再次出现在证监会IPO申报企业名单中，但其上市之路不仅会因为公众的质疑颇为曲折，与其密切相关的各类中介机构也将面临监管风险。在本身股价就已“跌跌不休”的情况下，环境污染、公共利益损害、道德约束力下降等负面因素也时有发生，因此，同时具有社会责任和技术含量的上市公司已成A股稀缺资源。

　　遭遇道德与监管风险 归真堂想上市不容易

　　“归真堂计划上市这个事情已经超出了财经的范畴，而转为一个社会伦理道德问题，但这也显示出目前中国上市公司社会责任的严重缺失。”中国人民大学财政与金融学院副院长赵锡军对记者说。

　　实际上，福建归真堂距离发行上市还有相当长的距离，但其遭遇的阻力和非议却远超去年因含金量过低但仍然上市的姚记扑克和洽洽食品。

　　国内著名野生动物保护人士、野性中国工作室创始人奚志农对记者表示，“如果野生动物资源药用这个产业继续下去，将影响到中国的国家形象。”而连日来，不少经济学家和资本市场人士都在网络上转发了反对归真堂上市的微博，其中有人表示，“如果这种企业都能在A股上市，那么中国股市将再次书写不道德的耻辱”。

　　针对铺天盖地的质疑反对声，记者调查了解到，不仅上市之路刚刚迈出一步即遭社会舆论强烈质疑，在监管风险与投资者倾向尚不确定的情况下，归真堂未来若想成功过会甚至发行上市，道路恐将颇为曲折。

　　从证监会披露的情况看，归真堂仍处于“落实反馈意见”阶段，而在那之后，它还需通过相关部门见面会、初审会、发审会等多道程序才能拿到首发上市的资格。

　　有专家认为，在目前社会舆论争议很大的情况下，归真堂未必能通过证监会的相关审核。不仅如此，广东奔犇律师事务所主任刘国华律师对记者说，虽然归真堂没有违反强制性的法律法规，但在国内国际野生动物保护政策日趋接轨的情况下，如果它在上市过程中不能够详尽充分地披露未来可能面临的法律法规以及社会道德风险，不仅投资者可能会不买账，还有可能在上市后面临“欺诈上市”的责问。

　　记者了解到，从保荐企业上市的证券公司，到相关会计师事务所和律师事务所，如果作为他们客户的拟上市企业在上市后出现问题，这些中介机构都将面临极大的监管风险。

　　“如果未来熊胆粉被相关人工替代品取代，归真堂的业绩恐怕要真的‘归零’，这种业绩大幅下滑的风险值得投资者注意。”赵锡军说，“但是目前社会道德对于资本市场仍然没有约束力，如果保荐机构和投资者不想赚它的钱，只能选择‘用脚投票’。”

　　上市公司社会责任缺失 道德约束与监管漏洞并存

　　在对归真堂质疑之声四起的同时，已上市公司的环保事故带给当地居民的环境破坏以及带给投资者的投资损失，从另一方面折射出上市公司社会责任低下的现状，其中社会道德对资本市场约束力的下降与监管漏洞带来的隐患并存。

　　2010年年中，紫金矿业铜矿湿法厂污水池曾发生渗漏，但该公司迟报该消息近10日，遭到社会舆论的一致谴责。但这种社会道德的潜在约束并未阻止后续环保事故的发生，近年来升华拜克废弃无组织排放，北矿磁材重金属超标、万马电缆废水泄露等事件频繁发生，从多个角度显示出国内上市公司“只顾利润、不顾死活”的道德危机，暴露出巨大的环保问题。

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