甲醇：震荡上行是主调

　　上半年，我国甲醇市场整体呈现震荡下行走势。其间，国际原油波动、资金政策等宏观因素，以及国内外甲醇装置变化、烯烃企业外采波动、环保检查等基本面因素共同作用于市场，加大市场波动空间。以山东地区甲醇价格为例，从年初的2800元（吨价，下同），跌至目前的2170元。

　　“在上游原油和煤炭的成本强势支撑下， 甲醇的阶段性底部有望形成。加之市场供应下降、下游需求向好等利好因素， 预计下半年甲醇市场以震荡上行为主。”抚顺石化公司经济分析师刘自强等业内人士作出如上判断。

　　成本重心上移

　　近期， 受终端消费需求回暖的带动， 原油和煤炭的价格都触底反弹， 这对甲醇的成本形成了强劲的支撑。

　　据刘自强介绍， 当前已经进入成品油的消费旺季， 商业原油库存开始进入下降周期， 原油价格形成反弹。 原油企稳对于化工品的市场氛围也起到一定的支撑作用。因此，三季度甲醇成本重心有望上移。

　　从国内来看， 甲醇生产企业的80%以上是以煤炭作为原材料。在供给侧改革影响下，煤炭供应量有所降低。而且盛夏来临，电力需求进入高峰， 对于火电的需求也随之上升， 煤炭市场需求旺盛，煤价不断上涨。 此外，受环保管控严格因素影响， 山西产煤地开工率受到限制，

　　这在一定程度上也影响了煤炭供应。 因为担心煤价飙涨，部分电企旺季囤煤，这些因素都推涨了煤价。 内蒙古在“煤管票”措施下，多个大型矿井停产，煤炭供应偏紧，煤价几乎一天一涨。3天之内，内蒙古原煤价格上涨30元， 粉煤价格上涨20元，块煤价格上涨50元。 由于煤炭价格走高， 国内煤制甲醇的成本得到强劲的支撑。后期来看，煤炭的需求有望延续， 甲醇的成本重心将会上移。

　　市场供应下降

　　“今年上半年， 甲醇通过持续去库存，效果开始显现。 而且甲醇价格一路走低，进口甲醇的利润空间逐渐缩小，进口量也出现减少趋势。

　　”辽宁某甲醇经销商郎毅认为，下半年甲醇供应量相对减少对甲醇市场也形成一定利好。

　　据郎毅分析，上半年，过高的港口库存是压制甲醇价格的重要原因。

　　但随着去库存持续深入， 目前的甲醇港口库存已经处于正常水平。 截至7月7日，华东、 华南两地的甲醇港口库存为45.8万吨， 较3月初的高点下降21.45 万吨， 下降31.90%，已经处于平均值之下。

　　其中， 华东地区的甲醇港口库存为35.2万吨， 较3月初的高点下降20万吨，下降36.23%；华南地区的甲醇港口库存为10.6万吨， 较3月初的高点下降1.45万吨， 下降12.03%。

　　另一方面， 自4月以来，国外部分甲醇装置开始检修，港口到货数量有限， 港口货源预期减少。而且，由于国内甲醇价格持续低迷， 进口甲醇的利润空间不断缩小。 截至7月11日， 进口甲醇折合人民币的价格为2475元， 华东地区甲醇现货价格为2485元， 进口甲醇贴水华东地区现货甲醇10元，价差基本上弥合。 利润微薄势必影响下一阶段的甲醇进口量，在外采减少的趋势下， 市场供应量势必随之减少， 对甲醇价格提到提振作用。

　　下游需求趋旺

　　下半年， 甲醇的主要下游烯烃产业进入消费旺季， 而且部分新增煤制烯烃装置投产， 加之某些传统下游也进入备货周期，对甲醇需求量有所增加。

　　目前烯烃需求已成为甲醇下游需求占比最大的领域。 近期油价继续走强， 产业链下游利润出现明显的好转， 导致烯烃价格大幅上涨。而且，下半年烯烃进入消费旺季， 整体的利润水平有望上升， 生产企业的开工负荷也将随之上升。在此基础上，有部分新增煤制烯烃装置投产， 对甲醇需求增加。 如中天合创鄂尔多斯煤炭深加工示范项目于7月8日全面投产， 可年产137万吨聚烯烃产品。而且，神华宁煤宁夏的甲醇装置停产， 但是下游配套的烯烃装置通过外采甲醇的方式正常运行， 这对于市场也存在一定的提振作用。

　　在此基础上，随着夏季来临，甲醇多个传统下游行业逐渐回暖，开始进入备货周期，带动甲醇市场需求提升。

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