基本面维持弱势 工业硅价格低位整理

　　1月份，工业硅市场表现不佳，价格不断下探，月度跌幅7.06%。

　　从基本面来看，供给端产出减少。西北地区硅厂产量稍有恢复，但未恢复至前期高位，主要受大气污染严重影响，新疆硅厂复产进程艰难，云南、四川枯水期保持低位开工，其中，云南硅厂1月份上半月多与期现货贸易商交易。需求端依旧延续低迷，有机硅行情尚可，但生产企业开工率不高，对工业硅采购谨慎，多晶硅仍能够保持快速增长。从整体来看，春节前下游企业维持正常集中备货，对工业硅的需求增量波幅不大。社会库存处于高位，尤其期货库存不断累积，压力较大，期现货贸易低价流入下游领域，现货价格承压下行，在基本面疲软的情况下，工业硅市场预期弱势，悲观情绪较浓，价格持续震荡下跌。

　　从产量方面来看，据百川盈孚统计，1月份，中国工业硅整体产量32.19万吨，环比下降5.55%，同比增长24.57%，产量持续缩减。1月份，工业硅企业开工率55.68%，环比下降0.52%。新疆地区受环保管控影响，当地停产保温企业未完全恢复，且由于大气污染严重，复产进程一度受阻；内蒙古地区仍受到限负荷管控，1月中旬电力缺口增大，个别大厂一度减产，但很快便恢复开炉；四川地区生产不通氧产品厂家较多，开工率缩减不明显；云南地区421#工业硅生产基本保持稳定。2月份，北方地区降负荷生产依旧，春节后需关注天气污染严重程度；南方地区电价基本保持稳定，生产保持季节性低位。考虑到当前价格弱势，将有部分企业停炉检修或减产，预期2月份工业硅产量将小幅下降。

　　1月份，全国工业硅开炉数减少，截至1月29日，工业硅开工炉数为314台，开炉率43.07%。与2023年12月份相比，1月份，全国开炉数增加2台。其中，西北地区开炉数增加，新疆开炉数138台（增加10台），内蒙古开炉数28台，甘肃开炉14台；西南地区工业硅整体开工减少，云南开炉46台（减少1台）、四川开炉20台（减少6台）。从整体来看，1月份工业硅开工情况基本稳定。

　　从成本和利润方面来看，1月份，工业硅行业成本小幅增加，行业平均成本14930元/吨，环比增长0.65%，同比下降15.48%，其中，四川、云南、新疆地区成本分别为15526元/吨、15234元/吨、14170元/吨。与月初比较，四川和云南平均成本波动不大，新疆成本小幅上升。1月份，工业硅成本上移，其中，原材料台塑焦和硅煤价格坚挺，新疆部分硅企电价小幅上调，同时，冬季严寒天气运输费用增加，预计2月份工业硅成本稳定。

　　1月份，工业硅利润减少，主要是因为工业硅市场月度平均价格较2023年12月份下移，而月均成本上行，因此，整体利润收缩，在现货价格弱势而成本趋于稳定的情况下，2月份利润预期波动不大。

　　1月份，工业硅产量继续回落，仍处于同期相对高位，西北地区部分硅厂因环保管控而停炉保温，复产进程缓慢，而西南地区进入枯水期开工率保持低位，也有部分期货仓单货仍陆续流入市场，供给端趋紧的同时压力并未大幅减轻。春节后，新疆地区前期停产企业或有可能恢复，但当前价格持续低迷，硅厂复工复产意愿还需持续关注，预计2月份工业硅整体供应量相对平稳，但仍需考虑下游需求消化能力。

　　多晶硅方面，1月份，多晶硅市场整体稳中偏强运行，百川盈孚多晶硅参考价格5.83万元/吨，月度跌幅约0.85%。1月份，多晶硅产量16.94万吨，环比增幅4.96%，同比增长67.72%，产量增长逐渐收窄；多晶硅开工率80.43%，环比小幅增长，利润下滑幅度趋缓。1月份，多晶硅价格稳中上涨，主要是因为下游硅片企业在春节前备货需求偏强，同时，下游硅片企业积极规划N型的产出比例，对应的多晶硅企业也在积极调整，因此，多晶硅现货供应相对紧缺，对多晶硅价格形成一定的支撑。1月份，多晶硅企业基本维持正常生产，部分企业可能受到成本影响降负荷运行，近期，新增产能正常释放，但预期增量贡献有限。当前，光伏产业链主要环节价格均偏弱，产能严重过剩，且仍有新产能规划，作为产业链上游的多晶硅利润持续下滑，多晶硅市场仍面临较大压力。

　　从新增装机情况来看，2023年，光伏新增装机216.88GW，其中，2023年12月份新增装机53GW，同比增长144%。2023年12月份，新增装机大幅增加，远超市场预期，2023年装机增速较快，光伏终端需求持续释放。

　　有机硅市场有所好转。1月份，有机硅价格持续拉涨、强势上行，主要是因为单体企业开工率处于低位以及春节前下游备货需求超预期增长而导致。1月份，国内有机硅单体产量16.48万吨，环比下降0.96%，同比增长16.63%。1月份，有机硅企业开工率为72.71%，部分企业依旧维持降负荷生产状态，且多家企业停车检修，下游企业在春节前集中采购，有机硅库存量减少。1月份，有机硅成本变化不大，企业亏损情况大幅好转，但还未实现扭亏为盈。从后期来看，有机硅市场处于淡季，虽然春节前市场有所转暖，但终端并没有利好消息提振，市场持续向上动力有限，预计后市有机硅市场大体维稳，还需专注市场开工及出货情况。

　　铝合金市场稳中偏弱运行，价格小幅下行。2023年12月份，铝合金产量139万吨，环比增长4.12%，产量稳中有增，再生铝和原生铝在消费淡季表现一般，铝合金市场多趋稳运行，企业按需采购工业硅。2023年12月份，我国汽车销量315.6万辆，同比增长23.5%；2023年，我国汽车销量3009.4万辆，同比增长12%，在购车政策调整 以及新能源市场不断走高的刺激下，汽车市场延续良好的增长态势，销售量创下历史新高。

　　工业硅出口整体表现不乐观，2023年，中国工业硅出口共计57.2万吨，同比下降11.28%。2023年12月份，中国工业硅出口5.16万吨，环比增长8.45%，同比增长6.6%；主要出口国家为日本、印度、韩国，出口量分别为9154吨、6816吨、5277吨。2023年12月份，工业硅出口环比和同比数据均有所好转，但2023年出口增量大幅下滑，海外需求依旧疲软。

　　库存方面，1月份，工业硅库存较2023年12月份有所增加，截至2月2日，工业硅工厂库存6.42万吨，同比下降41.94%；港口库存9.8万吨，同比下降14.78%；行业总库存16.22万吨，同比下降28.09%。其主要原因是1月下旬硅厂与下游磨粉厂交易偏少，厂库累积。截至2月2日，期货交割库存22.96万吨，虽然部分仓单货向下游流转，但从整体来看，期货库存量仍在持续增加，目前，总体社会库存仍远高于同期水平，整体库存压力较大。

　　综合来看，工业硅基本面延续弱势的格局。供给端，西北地区因环保管控而降负荷生产，复产进程缓慢，而西南地区保持季节性开工低位，当前价格弱势，部分硅厂将停炉检修或停产，但对产出影响不大。此外，部分仓单货流入现货市场，进一步加大供给压力。需求端整体表现一般，多晶硅春节前备货预期较强，价格出现上涨，但产出增幅较2023年12月份有所收缩，仍对工业硅需求持续带来增量。有机硅市场有所好转，企业利润得到修复，但终端并无利好提振，后期市场上行的驱动力不足，对工业硅需求趋于稳定。另外，社会库存持续累积，尤其仓单货压力仍较大，当前，受宏观情绪影响，市场信心明显不足，待悲观情绪释放后，市场将迎来修复窗口，但供需面并不乐观，仍缺乏大幅反弹的动力，预计2月份工业硅价格呈低位弱势整理的走势，需持续关注西北地区复产情况。

　　转自：中国有色金属报

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