中国有色金属产业月度景气指数报告2024年3月


中国产业经济信息网   时间:2024-04-25





  2024年3月,中国有色金属产业景气指数为27.0,较上月上升0.6个点;先行指数77.3,较上月上升0.2个点;一致指数为77.7,较上月上升0.6个点。数据显示,产业景气指数持续回升。


  产业景气指数持续上升


  2024年3月,中国有色金属产业景气指数为27.0,较上月上升0.6个点,从总体来看,3月景气指数持续上升,但仍处在 “正常”区间下部。


  在构成有色金属产业景气指数的12项指标中,LMEX指数、M2、汽车产量、家电产量、有色金属固定资产月投资额、有色金属进口额、营业收入、十种有色金属产量、发电量指标、利润总额及有色金属出口额等11项指标位于“正常”区间;商品房销售面积指标位于“偏冷”区间。


  先行合成指数小幅上升


  2024年3月先行指数77.3,较上月上升0.2个点。经季节调整后,同比出现上升的指标有5项,分别是M2指数、汽车产量、家电组合、固定资产月投资额和有色金属进口额等指标,升幅分别是8.4%、7.1%、5.2%、8.3%和9.6%。环比出现上升的有5项,分别是M2指数、商品房销售面积、家电组合、固定资产月投资额和有色金属进口额等指标,升幅分别是0.7%、1.4%、2.2%、7.0%和1.6%。


  常用有色金属冶炼生产平稳运行


  经季节调整,2024年2月份,十种有色金属产量指数为652.4万吨,同比上升8.2%,环比上升0.2%。分金属品种来看,除精铅产量同比下降14.5%外,精铜、原铝及精锌产量同比均出现增长,增幅分别是10.7%、5.5%和15.5%。


  有色金属工业固定资产


  投资额增速明显加快


  根据国家统计局统计,1—2月份有色金属工业完成固定资产投资比去年同期增长26.4%,比去年全年增幅高9.1个百分点。其中,矿山采选完成固定资产投资增长45.3%;冶炼和压延加工完成固定资产投资增长23.2%。1—2月份,民间有色金属工业完成固定资产投资比去年同期增长20.9%,增幅比去年全年高13.3个百分点。其中,矿山采选完成固定资产投资增长37.7%;冶炼和压延加工完成固定资产投资增长18.0%。


  主要金属国内外市场价格分化


  呈现出国内好于国外的局面


  3月份,受市场对美元加息预期增加和国际地缘政治等多方面因素影响,石油、黄金等大宗商品价格出现较大波动。当月,国际市场各主要金属品种期货收盘价大多呈现同比下降、环比上涨的局面。具体而言,铜价为8867美元/吨,同比下降1.4%,环比增长4.4%;铝价为2337美元/吨,同比下降3.1%,环比增长4.9%;铅价为2055美元/吨,同、环比分别下降2.5%和0.2%;锌价为2439美元/吨,同比下降16.5%,环比增长0.5%;镍价为16749美元/吨,同比和环比分别下降29.7%和6.4%;锡27451美元/吨,同比和环比分别增长6.3%和3.4%。


  不同于国外情况,国内方面六种基本金属三月期货收盘价格呈现价格分化、以涨为主的局面。具体情况是:铜价为72630元/吨,同、环比均上升5.5%;铝价为19660元/吨,同价和环比分别上升5.5%和4.5%;铅价为16600元/吨,同比和环比分别上升8.7%和4.0%;锌价为20880元/吨,同比下降8.4%,环比上升1.2%;镍价为131630元/吨,同比和环比分别下降21.7%和4.4%;锡价为227600元/吨,同比和环比分别上升9.2%和4.3%。


  根据国家统计局统计,1—2月份,11217家规模以上有色金属工业企业实现营业收入11336.0亿元,比去年同期增长9.4%;实现利润总额407.1亿元,由去年同期(按可比口径计算,下同)下降42.1%转为增长28.2%,比去年全年增幅高5个百分点,但两年年均增幅仍为-13.8%。1—2月份,有色金属独立矿山企业实现利润96.0亿元,同比下降25.8%;有色冶炼企业实现利润230.2亿元,同比增长63.1%;有色金属加工企业实现利润80.9亿元,同比增长72.6%。


  进出口贸易额同比均出现上升


  经季节调整,2月份有色金属产品(不含黄金)进口额为104.1亿美元,同比增长10.7%;出口额为28.8亿美元,同比增长12.5%。


  国内有色金属行业生产平稳


  主要金属价格波动明显


  国际方面,2024年3月份以来,全球经济呈现稳中趋升的迹象,尽管仍然面临诸如新一轮巴以冲突和俄乌战争等挑战和风险,但同时也存在需求回升等机遇和潜力。物流与采购联合会发布的数据显示,3月份,全球制造业PMI为50.3%,较上月增长1.2个百分点,结束了连续17个月50%以下的运行走势,重回50%以上的扩张区间。分地区来看,美洲地区的制造业恢复力度较上月增强,其中,美国经济保持稳定增长,尽管面临一些挑战,如通胀压力、劳动力市场波动等,但整体而言,美国经济展现出了较强的韧性和增长潜力。在3月份的议息决议中,美联储将联邦基金利率维持在5.25%~5.5%的区间不变,反映出美联储在当前的经济环境下,对于维持利率稳定的决心。目前,美国就业增长依然强劲,失业率保持低位。这表明美国通胀经过过去一年的调整有所缓解,但仍保持处于较高位,美联储在稳定经济增长和抑制通胀之间仍然面临挑战。欧洲制造业恢复态势稳定,但力度偏弱,制造业PMI较上月小幅上升,但仍在50%以下,反映了欧洲制造业在经历了一段时间的低迷后,开始呈现出复苏的迹象,但这种复苏的力度并不强烈。亚洲制造业继续稳中趋升,制造业PMI升至51%以上,显示了亚洲制造业的强劲增长势头。亚洲地区的制造业在全球产业链中占据重要地位,其稳健的发展对于全球经济的稳定与增长具有积极意义。这一趋势受益于多个因素,包括政策支持、技术创新以及市场需求等。特别是一些亚洲主要经济体,尤其是中国的制造业表现强劲,对亚洲整体制造业的增长起到了重要推动作用。


  国内经济方面,2024年3月份以来,国内经济在稳增长政策的推动下持续向稳发展。一季度GDP同比增长5.3%,较去年同期有所上升。工业需求稳步复苏,工业增加值同比增长显著。根据国家统计局的数据,制造业采购经理指数(PMI)、非制造业商务活动指数和综合PMI产出指数分别为50.8%、53.0%和52.7%,比上月上升1.7%、1.6%和1.8%,三大指数均位于扩张区间,企业生产经营活动加快,我国经济景气水平回升。制造业PMI较前月回升1.7个百分点,为2023年9月份以来首次站至荣枯线以上。从其分项指标看,受全球需求好转叠加春节后复工复产助推,制造业供需双升,市场预期回升,经济活跃度进一步提升。归纳来看,制造业呈现五个特点:产需指数双双回升,进出口指数重返扩张区间,小型企业PMI升至扩张区间,高技术制造业、消费品行业、装备制造业等三大重点行业同步扩张,市场预期继续向好。尽管3月份建筑业PMI有所回升,但其绝对水平仍处于近10年同期(2020年除外)的最低值。值得指出的是,国内经济在保持稳定增长的同时,仍需要关注消费和出口领域的挑战。


  产业方面,3月份有色金属行业生产平稳,根据国家统计局数据,当月十种有色金属产量为667.2万吨,同比增长7.0%。其中,精炼铜产量114.7万吨,同比增长7.9%;电解铝产量358.5万吨,同比增长7.4%。六种精矿金属含量54.8万吨,同比下降3.3%;氧化铝产量677.6万吨,同比增长0.5%;铜材产量200.0万吨,同比增长0.5%;铝材产量603.0万吨,同比增长8.4%。根据国家统计局的数据测算,一季度,规模以上有色金属行业工业增加值增速同比增长11.4%,比全国规模以上工业增加值增速高出5.3个百分点。一季度,有色金属工业完成固定资产投资比去年同期增长21%,增幅比全国工业投资增幅高出7.6个百分点。其中,矿山采选业固定资产投资额累计增长33%,冶炼和压延加工固定资产投资额累计增长18.8%。中国有色金属工业协会最新发布的《中国有色金属企业信心指数报告》显示,一季度信心指数为49.8,低于临界点50,比上季度上升0.9个点。本季度即期指数为48.4,较上季度下降1.5个点;预期指数为50.8,较上季度上升2.4个点。本季度信心指数的表现,说明行业的整体信心虽略显不足,但呈现出一定的回暖趋势。而即期指数的下降,显示企业对近期市场状况仍有一定的担忧;预期指数较上季有明显上升,表明企业对未来市场发展抱有较为乐观的预期。3月份,国内经济内生动能持续修复,生产需求稳中有升,固定资产投资持续改善,出口显著改善,海外需求回复明显,铜加工费不断走低。受以下因素影响,国内铜、铝等有色金属市场表现比较活跃。以铜为例,3月份国内铜价较上月出现较大幅度的增长。由于铜精矿加工费跌破冶炼厂成本线,多数冶炼企业降低生产积极性,导致供给减少,铜价快速攀升,当月上期所期铜三月合约均价为72630元/吨,同比增长5.5%。铝价也在当月出现较大涨幅,达到19660元/吨。之前持续下降的碳酸锂价格也出现回升的局面,3月份,工业级和电池级碳酸锂均价分别为8.97万元/吨和11.9万元/吨,环比分别下降17.9%和15.9%,同比分别下降79.8%和75.4%。预计后市仍将会出现波动。虽然全球主要经济体的增长势头有所回升,有色金属的出口市场也出现了一定动力,但其复苏基础尚不稳固,贸易保护主义和地缘政治风险仍然存在,对行业稳定发展构成潜在威胁。同时,受全球货币政策、供需关系及地缘政治等多重因素影响,有色金属大宗商品价格呈现出较大的波动性,这种剧烈波动直接影响国内企业的原材料采购成本和行业稳定运行。


  综上所述,我们认为,近期有色金属景气指数有望在“正常”区间继续小幅上升。(张念 执笔)


  附注:


  1. 有色金属产业先行合成指数(简称先行指数)用于判断有色金属产业经济运行的近期变化趋势。该指数由以下7项指标构成:LMEX指数、M2、家电产量、汽车产量、商品房销售面积、有色金属产业固定资产月投资额、有色金属产品进口额。


  2. 有色金属产业一致合成指数(简称一致指数)反映当前有色金属产业经济的运行状况。该指数由以下5项指标构成:十种有色金属产量、发电量、规模以上有色金属企业主营业务收入、规模以上有色金属企业利润总额、有色金属产品出口额。


  3. 有色金属产业滞后合成指数(简称滞后指数)与一致指标一起主要用来监测经济变动的趋势,起到事后验证的作用。由以下3项指标构成:规模以上有色金属企业职工人数、规模以上有色金属企业产成品资金(期末占用额)、规模以上有色金属企业流动资产平均余额。


  4. 综合景气指数反映当前有色金属产业发展景气程度。景气灯号图把产业经济运行状态分为5个级别,“红灯”表示经济过热,“黄灯”表示经济偏热,“绿灯”表示经济运行正常,“浅蓝灯”表示经济偏冷,“蓝灯”表示经济过冷。对单项指标灯号赋予不同的权重,将其汇总而成的综合景气指数也同样由5个灯区显示。综合景气指数由12项指标构成,即先行指数和一致指数的构成指标。


  5. 编制指数所用各项指标均经过季节调整,已剔除季节因素。


  6. 每月都将对以前的月度景气指数进行修订。当时间序列加入最新的一个月的数据后,以往月度景气指数会或多或少地发生变化,这是模型自动修正的结果。


  7. 有色金属产业包括有色金属矿采选业和有色金属冶炼压延及加工业。为便于分析,编制有色金属产业景气指数时,暂未包括独立黄金企业的数据。


  转自:中国有色金属工业网

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