汽车行业数据点评：5月乘用车销量重回正增长 特斯拉月销过万

　　一、事件概述

　　乘联会于8日公布，5月狭义乘用车零售销量为160.9万辆，同比增长1.8%，为2019年6月份以来首次上涨；另外，1-5月累计零售销量为616.5万辆，同比下降26%，降幅有所收窄。新能源汽车方面，乘用车批发销量为7.02万辆，同比下降25.8%，环比增长19.5%。

　　二、分析与判断

　　政策效果+刚需恢复，助力销量增速转正

　　今年年初疫情以来车市1 到5 月同比增速为-20%、-78%、-40%、-3%，1.8%，疫情后回升幅度较强，历年5月环比4月基本持平，而今年5月环比4月增长12.6%，一方面是疫情后刚需逐步恢复，家庭购车和换车需求释放；另一方面，近年来各地汽车消费刺激政策的效果逐步显现。

　　看好新能源汽车下半年需求增速回升

　　今年以来，国家层面以及地方政府持续推出支持新能源汽车消费的政策，包括免征购置税政策延长2年、补贴退坡温和、充电桩补贴、停车优惠等等，支持新能源汽车渗透率逐步提高。经过2019年的调整，在政策支持叠加疫情压制今年上半年需求的背景下，我们判断下半年需求增速有望迎来回升。

　　特斯拉月销再破万，产业链受益

　　5月份特斯拉销量为11095 量，环比增长205.2%，前5 月特斯拉国产Model3合计销量约3.2万辆，市占率约13%。国产磷酸铁锂版的Model 3 预计价格比标准续航版更具优势，预计下半年发布；另外，上海工厂二期Model Y 项目于今年1月开工建设，预计明年初生产交付，特斯拉销量表现可期。

　　三、投资建议

　　二季度乘用车增速有望触底，预计三季度回升延续，行业基本面逐步恢复上升通道。建议关注上汽集团、长安汽车、玲珑轮胎；另外，建议关注特斯拉产业链受益标的宁德时代、拓普集团、璞泰来。

　　四、风险提示

　　经济下行超预期、行业竞争超预期、疫情发展超预期等。

　　转自：民生证券

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