2018年沿海煤炭市场主导作用凸显

　　2018年全年动力煤价格继续呈波动态势。以环渤海CCI5500大卡下水煤价格为例，2018年经历了3轮上下波动。第一轮是年初至4月中旬，高点出现在2月初，为每吨770元，低点出现在4月中旬，为每吨569元；第二轮是4月中旬至8月初，高点出现在6月中旬，为每吨708元，低点出现在8月初，为每吨598元；第三轮是8月初至年底，高点出现在10月中旬，为每吨673元，低点出现在12月中旬，为每吨620元。

　　2018年国内动力煤市场特点

　　煤价变化港口领先于坑口

　　从2018年全年CCI5500大卡动力煤价格和大同5500大卡动力煤价格走势对比情况来看，无论是上涨还是下跌，煤价变化港口总是领先于坑口。2月初环渤海煤价开始高位回落，坑口煤价直到3月中旬才开始回落；4月20日左右，环渤海煤价率先止跌反弹，坑口煤价到了5月初才开始反弹回升；6月中旬，环渤海煤价再度回落，而直到7月中旬，坑口煤价才出现明显回落；8月初，环渤海煤价再度反弹回升，8月中旬坑口煤价才企稳反弹；10月中旬，环渤海煤价再度回落，坑口煤价直到11月初才开始走弱。

　　环渤海港口煤价之所以总是领先坑口煤价变化，主要是因为国内动力煤供给整体并不紧张，环渤海港口下水煤在限制了汽运集港之后，沿海地区内贸煤供应失去弹性，沿海地区需求和进口煤政策的变化给市场带来的影响被放大，进而波及到坑口市场。

　　从数据分析来看，去年整体供应量增速远超需求增速，只是在沿海地区内贸煤供应失去弹性之后，当沿海市场需求或进口政策出现明显变化时，沿海市场供需双方心态、情绪和煤价才会受到影响，进而蔓延至坑口市场。比如，4月中旬沿海煤价的止跌反弹，最初是因为进口煤政策收紧，进入5月之后，沿海地区电厂日耗也出现大幅增长，这种利多氛围很快影响到了坑口市场；6月中旬之后的回落也是类似的，进口煤政策宽松执行，沿海电厂日耗同比增幅显著回落，缓解了沿海市场恐慌情绪，进而影响了坑口市场。另外，环渤海煤炭市场化程度更高，市场范围更小，市场买卖主体集中度更高，价格反应更加灵敏，应该也是煤价变化港口领先于坑口的一个重要原因。

　　煤价波动幅度逐步收窄

　　无论是港口煤价，还是坑口煤价，2018年全年波动幅度均是逐步收窄的。环渤海港口煤价方面，2018年三次高点分别为每吨770元、每吨708元和每吨673元，逐次降低，截止到2018年12月11日，三次低点分别为每吨569元、每吨598元和每吨620元，逐次提升。大同坑口价格方面，2018年的三次高点分别是每吨490元、每吨470元和每吨470元，基本呈逐次降低态势，三次低点分别是每吨400元、每吨435元和每吨440元，逐次提升。

　　煤价波动高点之所以逐次降低，主要是因为市场供给整体并不紧张，港口和下游电厂煤炭库存持续处于高位，下游用户对高煤价观望情绪较浓。煤价波动低点之所以逐次提升，一方面是因为进口煤政策收紧后，环渤海市场贸易商对后市总是抱有一定期望，惜售情绪时常存在；另一方面是因为下半年坑口受环保等因素影响，煤炭产量经常受到一定制约，对煤价形成一定支撑。

　　淡季不淡旺季不旺

　　以CCI5500大卡煤为例，2018全年三个煤价高点中，除了第一个出现在2月初（用煤旺季）之外，其他两个分别在6月中旬和10月中旬，这两个时间段分别处于夏季和冬季用电高峰前期。全年三个煤价低点中，除了第一个出现在4月中旬（用煤淡季）之外，其他两个分别在8月上旬和12月中旬，这时本该处于夏季用电高峰和冬季用电高峰。

　　动力煤市场之所以淡季不淡、旺季不旺，需求本身淡季不淡、旺季不旺是原因之一。5月沿海电厂日耗出现反季节大幅增长，而到了夏季用电高峰，电煤日耗却同比转为下降，而且下降幅度不断扩大，直到11月，沿海电厂电煤日耗同比仍处于下降态势。

　　除了需求之外，进口煤政策的调整也是导致动力煤市场淡季不淡、旺季不旺的原因之一。4月中旬，相关部门突然收紧煤炭进口政策，直接导致煤价触底反弹，经过近两个月的煤价上涨之后，相关部门再度放松终端用户煤炭进口政策，间接导致了市场旺季不旺。国庆节后，相关部门表示年内煤炭进口量维持平控，煤价再度借势上涨。（李羽）

　　转自：中国煤炭报

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