5月PMI显示制造业温和回升，结构调整成政策重点

中国物流与采购联合会、国家统计局服务业调查中心日前发布的数据显示，5月份中国制造业采购经理指数PMI为50.8%，较上个月上升0.2个百分点，连续8个月维持在50%的枯荣线上方。

　　该数据扭转了4月份的下降态势。资料显示，4月份PMI为50.6%，较3月份下降了0.3个百分点。同时，和往年同期不同，该数据还出现了反季节性上升。

　　但专家普遍对该数据持谨慎乐观态度。专家认为，5月PMI呈环比上升，显示我国制造业出现温和回升迹象，但综合历史数据和其他指标来看，目前制造业的增长势头仍然疲弱。

　　“5月PMI超出了市场预期，显示制造业的环比增速有好转迹象，可能反映前期融资扩张的滞后影响。”中金公司首席经济学家彭文生认为。

　　“对该数据应做正面评价，但制造业景气还说不上强劲复苏，只能算温和回升。”光大证券首席宏观分析师徐高认为。

　　专家指出，需求未能有效改善，中小企业经营情况则有恶化趋势等反映出当前我国经济中结构性矛盾依然突出，而这种结构失衡已经成为目前我国经济增速扩张的一大阻碍。

　　彭文生分析指出，5月份PMI的回升主要由生产指数扩张导致，但需求并未显著改善。库存指数仍在收缩区间，企业仍面对去库存的压力，虽然进口有所扩张，但出口仍在收缩。

　　“数据仍未出现明显结构性改善，本次上行是以产出分项拉动为主，说明企业依然在主动消化存量订单的过程中。”联讯证券高级分析师杨为敩表示。

　　中小企业经营情况不佳也是目前我国制造业存在的一大结构性矛盾。

　　数据显示，分企业规模看，5月大型企业PMI比上月微升0.1个百分点；中型企业比上月上升0.7个百分点；而小型企业PMI则比上月下降0.3个百分点。

　　更侧重反映中小企业经营情况的汇丰PMI对此也提供了佐证。汇丰银行日前公布的5月份汇丰中国制造业PMI终值为49.2，八个月来首次降至50临界点之下。

　　经济复苏劲头略显不足，外围经济体又在纷纷进行降息以刺激经济增长，各界对我国宏观调控政策是否会有所放松有了种种猜测。

　　对此，彭文生认为，近期的政策宣示表明，政府对经济增长放缓的容忍度有所提高，注意力集中于对经济中结构性矛盾的调整和改革。因此，短期内宏观政策出台总量刺激措施的可能性不大。

　　事实上，针对当前宏观经济形势，4月下旬召开的中共中央政治局常委会就提出“宏观政策要稳住，微观政策要放活，社会政策要托底”的总要求。此后，5月中旬，国务院决定取消和下放117项行政审批项目，大多集中在经济领域。

　　经济学家认为，取消和下放行政审批项目，充分体现了“微观政策放活”的政策思路，对于提高企业经营灵活性、激发企业创造力具有很大的促进作用，对促进宏观经济继续趋稳回升也将发挥重要意义。

来源：中国证券网

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